編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近日，云服務(wù)市場(chǎng)一則最新消息備受關(guān)注，據(jù)香港交易所（HKEX）網(wǎng)站披露，美股上市云廠商金山云在2022年7月27日正式遞交招股書，申請(qǐng)?jiān)谙愀垭p重主要上市，同時(shí)繼續(xù)在納斯達(dá)克交易所保持主要上市地位并交易。

金山云二次上市消息一出迅速引發(fā)行業(yè)熱議。作為云服務(wù)市場(chǎng)上的明星企業(yè)，金山云近幾年的日子并不好過。一方面企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況不佳，頻頻傳出虧損報(bào)道，另一方面企業(yè)外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，阿里云、騰訊云、華為云等頭部企業(yè)逐漸擠壓金山云市場(chǎng)份額。

內(nèi)部連年虧損擴(kuò)大、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，金山云的發(fā)展已經(jīng)內(nèi)憂外患。此刻金山云的赴港雙重主要上市究竟會(huì)給金山云帶來新的扭虧為盈的轉(zhuǎn)機(jī)，還是進(jìn)一步加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境而敗走麥城，答案值得探討。

二次上市引發(fā)討論，金山云虧損困局難解

依托于金山集團(tuán)，金山云創(chuàng)立于2012年，業(yè)務(wù)范圍較廣，通過云計(jì)算基礎(chǔ)架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)體系為客戶提供適用于視頻、游戲、數(shù)字健康、金融、公共服務(wù)、社區(qū)、園區(qū)、教育、工業(yè)、電商零售等行業(yè)的云服務(wù)解決方案。

2014年伴隨著金山集團(tuán)董事長(zhǎng)、金山云董事長(zhǎng)、小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍，宣布10億元All in Cloud戰(zhàn)略后，金山云一躍成為互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)行業(yè)的明星企業(yè)。2020年5月，金山云更是于疫情期間在美國(guó)納斯達(dá)克高調(diào)上市，正式成為美股，也成為了美股中唯一的中國(guó)純?cè)品?wù)商。

細(xì)數(shù)十年來的發(fā)展之路，金山云似乎理應(yīng)繼續(xù)保持高昂的姿態(tài)在云服務(wù)市場(chǎng)上開疆?dāng)U土，但實(shí)際上，金山云的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，盡管金山云的總營(yíng)業(yè)收入在逐漸遞增，但自2018年起金山云的凈利潤(rùn)就開始走向負(fù)值。

2019年至2021年，金山云凈利潤(rùn)更是逐年跌降，2019年凈虧損11.11億元，2020年受到金山云赴美上市的影響，凈虧損小幅縮減至9.62億元，但2021年虧損程度進(jìn)一步增大，年虧損值來到了15.92億元。近3年虧損合計(jì)已經(jīng)接近40億元。2022年第一季度，金山云的凈虧損已經(jīng)有5.55億元，按此數(shù)據(jù)發(fā)展，本年度金山云虧損有繼續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。

值得注意的是，除了凈利潤(rùn)數(shù)值外，金山云的營(yíng)收增速也明顯放緩，短短四年時(shí)間，營(yíng)收增速已經(jīng)從2018年的79.5%下跌到了2021年的37.8%，縮水了2倍不止。凈利率數(shù)值也不盡如人意，始終徘徊在負(fù)值。

股價(jià)方面，云山云的數(shù)據(jù)也是一路走低。2022年5月赴美上市后，金山云股價(jià)迎來小高潮，并在2021年初達(dá)到了歷史最高74.67美元/股。但截至2022年7月30日，金山云的股價(jià)已然跌至3.28美元/股，股價(jià)縮水20多倍，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有人指出金山云似乎正在面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

目前的金山云無疑陷入了連年虧損的困局之中。其實(shí)金山云虧損的背后原因也并不復(fù)雜，主要來自于云服務(wù)行業(yè)周期長(zhǎng)、投入大的行業(yè)特征。作為主要依靠云計(jì)算基礎(chǔ)架構(gòu)提供服務(wù)的云服務(wù)企業(yè)，金山云想要在云計(jì)算技術(shù)上占據(jù)領(lǐng)先地位，不可避免的需要大量資本投入到硬件建設(shè)之中。而問題在于，大量資本投入后，企業(yè)能否進(jìn)一步依靠基礎(chǔ)設(shè)施塑造自身優(yōu)勢(shì)來占據(jù)市場(chǎng)。

從經(jīng)營(yíng)情況上看，目前的金山云顯然還處于未能成功走出差異化道路的階段，金山云也選擇繼續(xù)不斷砸錢。此番沸沸揚(yáng)揚(yáng)的赴港雙重上市，想來也是金山云為了真正找到競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、應(yīng)對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)的自救措施。

曾經(jīng)的赴美上市為金山云帶來了品牌名聲加持、客戶信任度提升等紅利，因此金山云方面對(duì)于二次上市也信心滿滿。但行業(yè)內(nèi)外對(duì)于此番上市似乎并不看好，首先本次金山云時(shí)隔2年再次上市過于急切，上市后極大可能面臨進(jìn)一步擴(kuò)大虧損的風(fēng)險(xiǎn)，其次如今的港股行情也是低迷許久，金山云在香港資本市場(chǎng)的是否有發(fā)展空間也令人擔(dān)憂。

平衡好企業(yè)成本支出與盈利的問題的確是一個(gè)需要企業(yè)長(zhǎng)期思考的問題，更何況是曾經(jīng)的明星云服務(wù)商，但愿金山云能夠從容地應(yīng)對(duì)二次上市帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，早日實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，探索出屬于金山云的可持續(xù)發(fā)展之路。

云服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，金山云陷入盲目擴(kuò)張

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)著云服務(wù)市場(chǎng)的快速發(fā)展，目前我國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，頭部云服務(wù)企業(yè)發(fā)展向好，侵占大部分市場(chǎng)份額，同時(shí)云計(jì)算企業(yè)和云服務(wù)商的數(shù)量也越來越多，造成了云服務(wù)市場(chǎng)供給與需求的不匹配情況，云服務(wù)企業(yè)生存環(huán)境惡劣。

根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，我國(guó)云基礎(chǔ)服務(wù)市場(chǎng)上排名前三的云服務(wù)商分別是阿里云、華為云、騰訊云，百度智能云緊隨其后，四家企業(yè)占據(jù)了云服務(wù)市場(chǎng)的百分之八十。盡管金山云背靠雷軍系企業(yè)，是我國(guó)行業(yè)領(lǐng)先的獨(dú)立云服務(wù)商，但也要與眾多云服務(wù)廠商共同瓜分其與不足百分之二十的行業(yè)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額略顯不足。

云服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)高度技術(shù)、資本密集，針對(duì)云服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問題，界面新聞?dòng)浾邎?bào)道稱，有互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者表示：“現(xiàn)在選擇云服務(wù)商時(shí)主要還是看價(jià)格，誰家的便宜，我們就用誰的?！边@也體現(xiàn)了目前云服務(wù)市場(chǎng)技術(shù)壁壘高、規(guī)模效益大的問題，只有企業(yè)有充分的硬件和研發(fā)投入基礎(chǔ)，才有推出更低的價(jià)格，搶占更多用戶的資本。

這樣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于阿里云這樣已經(jīng)占據(jù)了市場(chǎng)百分之四十多的企業(yè)更加友好，進(jìn)一步加重了頭部企業(yè)的壟斷。早期積累了足夠的研發(fā)技術(shù)，使得阿里云的開放計(jì)算能力已經(jīng)不需要占據(jù)額外的企業(yè)資本，規(guī)模效益顯著，同時(shí)仍有余力開發(fā)產(chǎn)品并提供給用戶更多的優(yōu)惠。無論實(shí)在資金上、技術(shù)上還是品牌知名度上，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都十分顯著。

但對(duì)于目前尚處于行業(yè)第二梯隊(duì)金山云來說，企業(yè)在資金、技術(shù)和品牌知名度上都不具備優(yōu)勢(shì)。因此，為了能夠爭(zhēng)取更多用戶，企業(yè)必須頂住競(jìng)爭(zhēng)壓力，進(jìn)行大量資本投資加強(qiáng)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)研發(fā)。

金山云也確實(shí)正在這樣做。雷軍曾在采訪中指出：“就我們的規(guī)模而言，跟世界三大巨頭比差了兩個(gè)數(shù)量級(jí)以上，所以我們要盡快做大規(guī)模。因?yàn)樵品?wù)公司的規(guī)模效應(yīng)非常明顯，只有10倍以上的規(guī)模，我們才會(huì)在一個(gè)比較舒適的位置上?！?/p>

為了擴(kuò)張商業(yè)版圖，金山云甚至不惜以企業(yè)連年虧損為代價(jià)，持續(xù)燒錢“豪賭”。但令人擔(dān)憂的是，金山云似乎已經(jīng)陷入了盲目擴(kuò)張的階段，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上不斷砸錢而忽略了企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的塑造，并不是企業(yè)搶占市場(chǎng)的有效手段。

目前的頭部企業(yè)都在努力打造自身的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，例如阿里云和騰訊云通過阿里系產(chǎn)業(yè)和騰訊產(chǎn)業(yè)生態(tài)來接觸更多的云服務(wù)商戶和企業(yè)、華為云主打企業(yè)自身的通信服務(wù)能力、百度云充分利用自身AI技術(shù)優(yōu)勢(shì)與云服務(wù)深度融合。反觀金山云，目前的優(yōu)勢(shì)還有些模糊。

似乎“獨(dú)立性”是金山云想要打造的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)營(yíng)中也一直努力和金山系產(chǎn)業(yè)生態(tài)做切割，想要打造知名獨(dú)立云服務(wù)廠商標(biāo)簽。獨(dú)立云服務(wù)廠商也確實(shí)為金山云積累了一些基本盤，但早期依靠金山系、小米系等兄弟企業(yè)“奶活”的金山云，缺少了金山系產(chǎn)業(yè)生態(tài)的支持，在巨頭對(duì)壘的市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)力明顯不夠看。

未來，云服務(wù)市場(chǎng)很大可能繼續(xù)向頭部企業(yè)集中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)持續(xù)激烈，金山云還需要在獨(dú)立云服務(wù)廠商定位的基礎(chǔ)之上，繼續(xù)探索企業(yè)的差異化優(yōu)勢(shì)。但愿金山云能夠抓住機(jī)遇，擺脫盲目擴(kuò)張的現(xiàn)狀，積極提升企業(yè)業(yè)務(wù)能力、錘煉企業(yè)技術(shù)實(shí)力、提升企業(yè)品牌影響力，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中守護(hù)企業(yè)的市場(chǎng)份額，穩(wěn)中求進(jìn)。

結(jié)語

對(duì)于金山云而言，赴港雙重主要上市無疑是企業(yè)尋求突破的一個(gè)新的機(jī)遇。但是對(duì)于金山云來說，企業(yè)內(nèi)部持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)狀況仍然是其需要長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)的困局。更何況目前的云服務(wù)行業(yè)已然紅海，無論是頭部企業(yè)繼續(xù)侵占市場(chǎng)份額，還是新企業(yè)不斷加入競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于金山云來說都不是好消息。

但無論如何，金山云都是我國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)領(lǐng)先的獨(dú)立云服務(wù)廠商之一，擁有一定的用戶基礎(chǔ)，仍然具備放手一搏的底氣。想要真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，金山云還需要投入更多地精力，在擴(kuò)張商業(yè)版圖的同時(shí)，冷靜思考如何塑造企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但愿未來金山云能夠頂住重重壓力，維持行業(yè)領(lǐng)先地位，為獨(dú)立云服務(wù)廠商發(fā)展做出表率。