圖：澎湃新聞

在藝人管理業(yè)務(wù)獨大的情況下，樂華娛樂再次出現(xiàn)依賴單個供應(yīng)商B的情況。招股書顯示，供應(yīng)商B是旗下的某位藝人，2020年至2022年4月30日間，樂華娛樂營收增長的80%以上由B貢獻。

B的合約與續(xù)約情況與王一博一致。數(shù)據(jù)顯示，王一博一人扛起了樂華娛樂的發(fā)展大旗，三年間為樂華娛樂帶來了1.06億、3.38億、6.39億的收入，其對于樂華娛樂的營收貢獻比從2019年的16.8%增長至49.5%，截至今年4月，再次提高至56.8%。

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澎湃新聞記者注意到，王一博的合約初始期限將在今年10月結(jié)束，但目前樂華娛樂已成功續(xù)約4年。在續(xù)約時間前后，王一博與樂華娛樂分成比例（注：王一博產(chǎn)生營收與樂華娛樂向王一博支付采購成本之比）也發(fā)生了變化。通過粗略計算，2019、2020年兩者的分成比例接近三七開，2021、2022年已接近五五開。王一博采購成本同樣水漲船高，成本占比也逐步從9.2%走高至48.6%。對照在招股書里營業(yè)成本，樂華對持續(xù)攀高解釋為，除業(yè)務(wù)正常增長外，由若干名藝人收入分成比例增高所致。

據(jù)披露，王一博目前持有36個代言、60余份商業(yè)合同。

他山之石：依靠頂流是不夠的

擁有一位頂流的藝人，樂華娛樂是幸運的。

雖然樂華娛樂在招股書里透露相關(guān)供應(yīng)商持股計劃，但是目前王一博除合約外，未見披露其持有任何相關(guān)股份。即使樂華娛樂表示，與供應(yīng)商B的關(guān)系趨于持久且穩(wěn)定，但是圈內(nèi)頂流藝人已悄然掀起一股獨立工作室浪潮。

如2020年楊穎與周冬雨與泰洋川禾解約后成立獨立工作室。兩大頭部藝人離開之后，泰洋川禾再未傳出融資動態(tài)。

與此同時，成功登陸資本市場后，“王一博”與樂華娛樂二級市場表現(xiàn)高度綁定。如韓國藝人經(jīng)紀第一股HYBE（海譜）正式上市，手握“王炸”BTS防彈少年團，在2020年上市時獲超千倍認籌，但今年6月BTS宣布休團時，HYBE的股價暴跌，一度創(chuàng)歷史新低。

除此之外，頂流藝人生命周期有多長，也將對樂華娛樂產(chǎn)生重大影響。目前，王一博之外的旗下藝人，還包括孟美岐、范丞丞、黃明昊、吳宣儀、韓庚等。

樂華娛樂下一階段的增長故事，需要依靠“王一博”二代、三代接棒。

可以看到的是，樂華娛樂正在擴大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)目。截至2022年4月30日，樂華娛樂66名簽約藝人及71名訓(xùn)練生。數(shù)目雖然可觀，但66名簽約藝人中有55名為樂華訓(xùn)練生計劃畢業(yè)生。

訓(xùn)練生有效的出道途徑之一是選秀類綜藝。蔡徐坤、楊超越均是選秀節(jié)目造星“造出來”。但是，因《青春有你3》場外投票導(dǎo)致的“倒奶事件”，選秀類綜藝觸發(fā)監(jiān)管被叫停。節(jié)目制作方愛奇藝龔宇曾表示，取消未來幾年的偶像選秀節(jié)目和任何場外投票環(huán)節(jié)。

練習(xí)生如何有效出圈，也是樂華娛樂需要考慮的問題。澎湃新聞記者注意到，樂華娛樂與愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊達成內(nèi)容等合作。優(yōu)酷相關(guān)披露數(shù)據(jù)顯示，由于樂華娛樂旗下藝人參與優(yōu)酷綜藝人數(shù)大增，合同金額從2019年開始分別為1180萬、4540萬，6230萬，并預(yù)測2022-2023年將增加至6500萬與7500萬。

一位文投領(lǐng)域的投資人向澎湃新聞記者表示，文娛產(chǎn)業(yè)正途，是將最有價值的IP有效運營，最終形成賬面的無形資產(chǎn)。樂華娛樂想要“基業(yè)長青”，依靠頂流、依靠藝人管理業(yè)務(wù)是遠遠不夠的。