原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼

“碳中和”目標(biāo)的提出促進(jìn)了新能源的發(fā)展，其中汽車、兩輪車等交通工具成為新能源的主要應(yīng)用場景，電動汽車、電動兩輪車正在逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)燃油車及燃油兩輪車。

隨著新能源技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)燃油車的結(jié)構(gòu)似乎不再適合電動化，需要對車身結(jié)構(gòu)做出一些調(diào)整，以適應(yīng)新能源浪潮下大規(guī)模的電動化。

在這樣的背景下，一個曾經(jīng)幾乎不被關(guān)注的細(xì)分零部件輪轂電機(jī)突然受到市場的極大關(guān)注。

“老古董”突然走紅

說輪轂電機(jī)是“老古董”是因?yàn)樗⒎鞘裁葱迈r東西，與當(dāng)下A股熱炒的光伏HJT、TOPCon、鈣鈦礦電池技術(shù)的迭代更新不同，輪轂電機(jī)存在時間并不短，并在電動兩輪車上早已大量應(yīng)用，但因?yàn)榉N種技術(shù)原因始終不能在新能源汽車上廣泛應(yīng)用。

不過，最近，有消息說輪轂電機(jī)應(yīng)用于新能源汽車將會大大提高汽車整體性能，從而受到資本市場的追捧。

話說，什么是輪轂電機(jī)？

所謂“輪轂電機(jī)”又被稱為車輪內(nèi)裝電機(jī)技術(shù)，將動力、傳動、制動裝置都整合到輪轂內(nèi)，從而簡化車身結(jié)構(gòu)及減輕車身重量。

（資料來源：信達(dá)證券研報(bào)）

因?yàn)檫@種技術(shù)的存在，早有人設(shè)想過，假設(shè)將輪轂電機(jī)應(yīng)用于汽車身上，前后4個輪子總共就是4個輪轂電機(jī)，這樣一來是不是就可以實(shí)現(xiàn)車輛原地掉頭、側(cè)面直接停車入庫？

網(wǎng)傳的蘋果概念車好像就可以原地掉頭、側(cè)面入庫，但畢竟只是概念。

實(shí)際上，輪轂電機(jī)出現(xiàn)的時間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于鋰電池技術(shù)，早在1900年的時候就已經(jīng)出現(xiàn)了裝有輪轂電機(jī)的電動汽車，后來這一技術(shù)逐漸運(yùn)用到了礦山運(yùn)輸車、軍用特種全地形車等場景，但在乘用車領(lǐng)域卻很少有使用輪轂電機(jī)的，這源自輪轂電機(jī)天然的缺陷！

雖然這東西可以直接簡化車身結(jié)構(gòu)，但是卻增加了“簧下質(zhì)量”致使整車舒適性和操控性降低。打個比方就是，一個人如果上面太輕穿的鞋卻很重，走起路來就總有種失衡的感覺。所以，現(xiàn)在大家對輪轂電機(jī)的評價(jià)大致就是“太顛了”，坐在車上顛的慌。

另外，輪轂電機(jī)集成了動力、傳動、制動等功能于輪胎內(nèi)部就導(dǎo)致散熱困難，影響電機(jī)壽命，同時電機(jī)直接安裝在輪胎上所面臨的工作環(huán)境也是極其惡劣的，容易損壞。

北京航空航天大學(xué)一教授也曾說：“從整車的角度，對于真正意義的電動汽車來說，輪轂電機(jī)在‘十三五’根本沒有產(chǎn)業(yè)化的可能?！?/p>

然而，A股市場哪管這些，聽風(fēng)就是雨，既然可以提高汽車性能、簡化車身結(jié)構(gòu)，那就值得炒一炒。近期，亞太股份（002284.sz）、佳電股份（000875.sz）、八方股份（600262.sz）、泉峰汽車（603982.sh）等紛紛宣布自己已有或正在研發(fā)輪轂電機(jī)。

A股概念又添“新軍”

有人蹭概念，A股就會有新的概念產(chǎn)生，“輪轂電機(jī)”概念就此橫空出世。

7月29日東方財(cái)富軟件首次出現(xiàn)“輪轂電機(jī)”這一概念指數(shù)，兩天板塊就大漲超5%，不過瘋狂僅兩天之后就陷入了震蕩回調(diào)格局，可能還是這個概念不夠吸引人，但截至今天該板塊總市值已超730億。

（輪轂電機(jī)概念指數(shù)截圖）

目前，該概念成分股包括亞太股份、佳電股份、兆豐股份、八方股份、萬安科技、圣龍股份、威孚高科、泉峰汽車這八家上市公司。

無一例外，這八家公司都是在互動平臺“公告”自己的輪轂電機(jī)產(chǎn)品或技術(shù)的。

在互動平臺上，亞太股份表示公司輪轂電機(jī)產(chǎn)品基本可以覆蓋乘用車所有車型，佳電股份表示首臺安裝公司轂電機(jī)的東風(fēng)風(fēng)神E70樣車下線，萬安科技表示輪轂電機(jī)還在進(jìn)行產(chǎn)品驗(yàn)證，兆豐股份表示參與“電動汽車輪轂電機(jī)驅(qū)動及控制系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目”，八方股份表示公司向國內(nèi)客戶提供中置電機(jī)、輪轂電機(jī)等產(chǎn)品供其組裝踏板車，威孚高科表示與protean合作正常進(jìn)行，泉峰汽車表示輪轂電機(jī)處于研發(fā)測試階段，圣龍股份表示輪轂電機(jī)尚處于研發(fā)試驗(yàn)階段。

近一個月以來，泉峰汽車股價(jià)漲超30%，近一年已經(jīng)翻倍。圣龍股份、萬安科技、亞太股份近一個月漲超10%。

（輪轂電機(jī)成分股）

相較于當(dāng)下火熱的TOPCon、鈣鈦礦、減速器等概念，輪轂電機(jī)概念實(shí)在是冷清至極，近一個月漲幅較大的也就只漲了30%，相比天天拉漲停的熱門概念差遠(yuǎn)了！

沒辦法，輪轂電機(jī)實(shí)在是沒什么想象空間。

實(shí)際上，目前使用輪轂電機(jī)最多的實(shí)際是電動兩輪車市場，小牛、E客、雅迪、愛瑪?shù)入妱觾奢喍疾捎玫氖禽嗇炿姍C(jī)。這個其實(shí)大家都見過，有的電動兩輪后輪就像個大鐵餅一樣卻沒有鏈條，有的電動兩輪后輪空空的但帶鏈條，像大鐵餅沒有鏈條就是采用的輪轂電機(jī)，有鏈條的就是采用的中置電機(jī)。

（資料來源：浙商證券研報(bào)）

至于在乘用車上使用輪轂電機(jī)的案例，早些傳聞只有兩家，一家是恒大恒馳，一家是高合汽車。據(jù)了解，實(shí)際上恒馳最終并沒有使用輪轂電機(jī)，依然使用的是傳統(tǒng)車身結(jié)構(gòu)，而高合也只是新車高合HiPhi采用了輪轂電機(jī)。目前，好像廣汽AION S也采用了輪轂電機(jī)。

所以，輪轂電機(jī)除了在電動兩輪上用的還比較多以外，在乘用車上實(shí)在用的很少。

龍頭暴跌80%后股價(jià)翻倍

在輪轂電機(jī)市場中國內(nèi)龍頭上市公司應(yīng)該就是亞太股份了，因?yàn)樵谶@些蹭輪轂電機(jī)概念的上市公司中只有亞太股份稱自己的輪轂電機(jī)可以用于乘用車，其股價(jià)自4月底以來已經(jīng)翻倍。

然而，結(jié)合亞太股份的業(yè)績及股價(jià)看，輪轂電機(jī)這個小眾市場確實(shí)很冷門。

亞太股份財(cái)報(bào)顯示，2021年?duì)I收36.3億、同比增長24.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4390.39萬、同比增長168.38%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤虧損1725.54萬、同比增長64.42%；今年一季度營收9.6億、同比增長8.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2381.84萬、同比增長58.73%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1865.17萬、同比增長98.56%。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

可以看到，亞太股份營收雖然達(dá)到大幾十億，但好像并不賺錢。2020年?duì)I收29.21億扣非凈利潤虧4852.23萬，2021年?duì)I收36.31億扣非凈利潤又虧1726.54萬。截至2021年，亞太股份的主業(yè)已經(jīng)連虧4年了，而公司的主營業(yè)務(wù)就是汽車基礎(chǔ)制動系統(tǒng)產(chǎn)品。

隨著主業(yè)利潤的連年虧損，亞太股份的股價(jià)也是一跌再跌，自2015年高位以來一度跌近80%，直到近期市場炒作輪轂電機(jī)公司股價(jià)才有所反彈！

（亞太股份股價(jià)走勢截圖）

這兩年A股炒作新能源汽車概念，從整車到電池再到上游鋰、鈷礦產(chǎn)資源再到熱管理、智能座艙等等細(xì)分零部件賽道，但亞太股份似乎就是被市場遺忘的一個新能源汽車概念股。

綜上分析來看，百年前就出現(xiàn)的輪轂電機(jī)技術(shù)實(shí)在是個“老古董”了，這么多年來始終只在電動兩輪車及特種車上使用，在乘用車上卻始終沒有得到大面積普及，主要是其技術(shù)原因限制導(dǎo)致的，現(xiàn)在又拿出來說裝在新能源車上可以提高汽車性能，這總有點(diǎn)難以置信的感覺。是輪轂電機(jī)技術(shù)解決了其固有的技術(shù)缺陷還是只是市場的一時“心血來潮”的炒作，最終還得看輪轂電機(jī)在乘用車市場的使用情況，但就目前而言前景并非那么廣闊。

（以上是筆者個人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《股價(jià)翻倍！新能源又出新概念，百年“老古董”成了高科技？》

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