普華永道 IC 資料圖

8月12日，國際四大會計(jì)師事務(wù)所之一普華永道發(fā)布的《2022年中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書》顯示，2021年不良資產(chǎn)整體規(guī)模較2020年有較大幅度增加。

銀保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國不良資產(chǎn)整體規(guī)模約為5.88萬億元，較2020年增加6700億元，同比增長12.86%。普華永道指出，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)同比增幅高達(dá)38%，顯著高于商業(yè)銀行和非金融企業(yè)的不良資產(chǎn)增幅，主要原因是房地產(chǎn)信托違約大幅增加。同時(shí)，資產(chǎn)管理公司的資本增速仍落后于不良資產(chǎn)增速，限制了資產(chǎn)管理公司承接不良資產(chǎn)的能力。

普華永道中國金融業(yè)主管合伙人張立鈞表示，近年來，不良資產(chǎn)管理行業(yè)也被賦予了助力改革化險(xiǎn)的新使命。資產(chǎn)管理公司需要面對不斷變化的新環(huán)境，在未來繼續(xù)發(fā)揮金融穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)緩沖器的獨(dú)特作用，響應(yīng)監(jiān)管部門的號召，通過多種途徑參與化解重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)的新變化

白皮書指出，隨著我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入和進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，信用風(fēng)險(xiǎn)的主要特征有了新的變化，并且從之前的傳統(tǒng)領(lǐng)域逐步向新領(lǐng)域發(fā)展。當(dāng)前，信用風(fēng)險(xiǎn)來源主要集中在房地產(chǎn)市場、中小銀行金融機(jī)構(gòu)、信托行業(yè)、地方融資平臺和經(jīng)營出現(xiàn)困難的非金融企業(yè)等領(lǐng)域。

普華永道將我國不良資產(chǎn)管理分為三個(gè)階段：從四大資產(chǎn)管理公司（AMC）成立之初承接政策性業(yè)務(wù)到商業(yè)化轉(zhuǎn)型的“1.0階段”，到綜合化經(jīng)營與地方資產(chǎn)管理公司崛起的“2.0 階段”，再到如今，中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)邁入3.0發(fā)展階段，資產(chǎn)管理公司的功能與定位已發(fā)生了新的變化，特點(diǎn)主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大、市場環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜、公司運(yùn)營更加規(guī)范等諸多方面。

白皮書提出了 3.0階段資產(chǎn)管理公司的四大功能定位變化：從金融牌照全面開花到回歸聚焦“新”主業(yè)；從不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解到困境機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解；金融風(fēng)險(xiǎn)化解從大型機(jī)構(gòu)下沉至中小機(jī)構(gòu)；屬地性監(jiān)管向全國性監(jiān)管協(xié)同邁進(jìn)。

對于聚焦“新”主業(yè)，白皮書解釋，面對新形勢，資產(chǎn)管理公司積極響應(yīng)號召化險(xiǎn)“瘦身”、回歸聚焦主業(yè)。而當(dāng)前，不良主業(yè)發(fā)生了新變化，資產(chǎn)管理公司面對新的宏觀環(huán)境、利益相關(guān)者訴求和監(jiān)管要求，業(yè)務(wù)交易架構(gòu)出現(xiàn)了多形式和多渠道特點(diǎn)，債權(quán)本身更為復(fù)雜，處置手段也更加多樣化。此外，新的政策規(guī)定可轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)范圍從不良資產(chǎn)進(jìn)一步拓寬至風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，允許風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在繼續(xù)惡化之前及時(shí)轉(zhuǎn)讓出表。

不良資產(chǎn)管理行業(yè)將回歸主業(yè)，聚焦化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)

普華永道中國金融業(yè)合伙人胡靜認(rèn)為，不良資產(chǎn)管理行業(yè) 3.0 階段，將回歸不良資產(chǎn)處置的“新”主業(yè)，發(fā)揮特色功能和優(yōu)勢，聚焦化解中小金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)、信托和地方政府債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，為促進(jìn)企業(yè)整合資源、盤活資產(chǎn)和和推動國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)做出新的積極貢獻(xiàn)。

2022年3月8日，東方資產(chǎn)管理公司發(fā)債100億元。2022年3月16日，長城資產(chǎn)管理公司發(fā)行100億元金融債，兩者募集資金均用于房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解?！皩ｍ?xiàng)債”為資產(chǎn)管理公司在房地產(chǎn)行業(yè)紓困工作中提供了“活水”，同時(shí)也是對資產(chǎn)管理公司探索融資渠道的嘗試。

白皮書指出，當(dāng)前，地方資產(chǎn)管理公司在發(fā)債、拆借等方面仍面臨一定程度的限制，需要進(jìn)一步拓展融資渠道。資產(chǎn)管理公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，短期融資占比仍然較高，需要繼續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

如何拓展融資渠道、降低融資成本？普華永道認(rèn)為，可以通過拓寬“專項(xiàng)債”的發(fā)行領(lǐng)域，如房地產(chǎn)專項(xiàng)債、中小金融機(jī)構(gòu)專項(xiàng)債、信托專項(xiàng)債等；鼓勵(lì)資產(chǎn)支持證券發(fā)行；鼓勵(lì)資產(chǎn)管理公司發(fā)行綠色債券，引導(dǎo)資產(chǎn)管理行業(yè)支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展；適當(dāng)降低資產(chǎn)管理公司債券在商業(yè)銀行的資本權(quán)重等方式等。

普華永道中國金融業(yè)合伙人陳進(jìn)展表示，當(dāng)前，我國不良資產(chǎn)管理公司以資本消耗型業(yè)務(wù)為主，行業(yè)的發(fā)展需要資本與資金的支持。為了促進(jìn)不良資產(chǎn)管理公司更好地聚焦“新”主業(yè)，在新的歷史時(shí)期把握好定位，實(shí)現(xiàn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，建議支持資產(chǎn)管理公司拓展融資渠道與降低融資成本，鼓勵(lì)社會資本進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)，完善相關(guān)配套政策增強(qiáng)司法保障效率，呼應(yīng)監(jiān)管要求拓寬“新”主業(yè)范圍，并營造鼓勵(lì)金融風(fēng)險(xiǎn)化解的稅收環(huán)境。