9月8日，A+H黃金股齊走高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日收盤(pán)，黃金指數(shù)（882415.WI）上漲2.28%。分時(shí)圖顯示，9時(shí)52分開(kāi)始，黃金指數(shù)大幅拉升，午后基本維持震蕩拉鋸的局面直至收盤(pán)。H股黃金股也同步上漲。

對(duì)此，分析人士指出，消息上，橋水中國(guó)旗下產(chǎn)品上半年大舉加倉(cāng)黃金ETF。這一調(diào)整與橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐（Ray Dalio）近期對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)的表態(tài)一致。7月17日，達(dá)利歐發(fā)表文章推薦黃金投資，重申黃金將是“下一個(gè)范式切換后”的頂級(jí)投資選擇。作為全球最大對(duì)沖基金的全資子公司，橋水中國(guó)的加倉(cāng)動(dòng)作也牽動(dòng)了市場(chǎng)的神經(jīng)。

多只黃金股凈流入金額創(chuàng)新高

9月8日，A股黃金股中，銀泰黃金（000975.SZ）大漲8.09%，湖南黃金（002155.SZ）漲5.76%，西部黃金（601069）漲超4%，赤峰黃金（600988.SH）、中金黃金（600489.SH）也漲超2%。

H股方面，截至9月8日收盤(pán)，潼關(guān)黃金（00340.HK）漲3.95%，山東黃金（01787.HK）上漲2.71%，紫金礦業(yè)（02899.HK）漲近2%，中國(guó)白銀集團(tuán)（00815.HK）、招金礦業(yè)（01818.HK）、中國(guó)黃金國(guó)際（02099.HK）跟漲。

消息面上，華安黃金ETF半年報(bào)顯示，橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金三號(hào)、橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金二號(hào)、橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金一號(hào)三只基金分列第3、第8和第11大持有人。值得注意的是，這三只基金同樣出現(xiàn)在博時(shí)黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF的前十大持有人名單中。

分析人士認(rèn)為，橋水中國(guó)的加倉(cāng)動(dòng)作引發(fā)主力資金加倉(cāng)助攻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日收盤(pán)，赤峰黃金獲主力資金凈流入7982.96萬(wàn)元，凈流入金額創(chuàng)逾1個(gè)月新高；中金黃金獲主力資金凈流入6653.53萬(wàn)元，凈流入金額創(chuàng)逾5個(gè)月新高；此外，山東黃金、西部黃金、湖南黃金分別獲主力資金凈流入6893.53萬(wàn)元、1522.44萬(wàn)元、1255.07萬(wàn)元。

多因素支撐黃金板塊拉升

事實(shí)上，本周以來(lái)，黃金板塊持續(xù)走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，黃金指數(shù)在9月5日、9月6日、9月7日、9月8日分別上漲了1.31%、2.80%、0.44%、2.28%。

而黃金板塊拉升，除了消息面的刺激，交易預(yù)期、個(gè)股業(yè)績(jī)等同于對(duì)黃金股形成了支撐。

“美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)顯示，盡管通脹顯示出減速跡象，但高物價(jià)和緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)對(duì)2023年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成壓力?！敝行沤ㄍ镀谪?月8日研報(bào)指出，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期增強(qiáng)，長(zhǎng)期美債利率回落，避險(xiǎn)情緒推升貴金屬配置需求。

交易預(yù)期方面，9月7日，世界黃金協(xié)會(huì)公布的報(bào)告顯示，8月黃金管理資金凈倉(cāng)位轉(zhuǎn)為正值，而全球黃金ETF的資金流出量低于7月；近期，預(yù)計(jì)黃金交易量和消費(fèi)者需求將在9月回升。

個(gè)股業(yè)績(jī)方面，黃金珠寶上市公司半年報(bào)顯示，2022年上半年黃金銷(xiāo)售形勢(shì)較好。招商證券美妝時(shí)尚分析師宋盈盈指出，2022年上半年黃金珠寶消費(fèi)復(fù)蘇，疊加國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩，金價(jià)波動(dòng)，黃金產(chǎn)品投資需求增長(zhǎng)，黃金珠寶公司營(yíng)收增速同比放緩，但營(yíng)收扭虧。

“在行業(yè)景氣度回升，黃金產(chǎn)品工藝升級(jí)拓寬使用場(chǎng)景的背景下，黃金珠寶龍頭企業(yè)持續(xù)推進(jìn)渠道擴(kuò)張，產(chǎn)品不斷推陳出新，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。”宋盈盈進(jìn)一步指出。

風(fēng)險(xiǎn)偏好趨弱下黃金配置價(jià)值凸顯

連日走強(qiáng)后，黃金股是否還有投資價(jià)值？

開(kāi)源證券策略分析師張弛認(rèn)為，黃金在貨幣與商品屬性需求的共同驅(qū)動(dòng)下有望迎來(lái)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

張弛指出，2022年3月以來(lái)，黃金貨幣屬性的需求疲弱帶動(dòng)價(jià)格回調(diào)，但7月中旬以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)反彈。接下去，美國(guó)“滯脹”在即，黃金的貨幣屬性需求將“先行”；倘若美國(guó)“衰退”，貨幣屬性將疊加商品屬性呈現(xiàn)需求“共振”。

宋盈盈則從黃金的商品屬性上分析指出，近年來(lái)，黃金工藝升級(jí)帶來(lái)消費(fèi)屬性提升，古法金、3D、5G等黃金工藝使黃金產(chǎn)品的時(shí)尚度大幅提升，年輕消費(fèi)者對(duì)黃金產(chǎn)品的消費(fèi)傾向有所增強(qiáng)，且黃金產(chǎn)品的非婚慶場(chǎng)景（如商務(wù)贈(zèng)禮、悅己式消費(fèi)等）占比在不斷提升，黃金產(chǎn)品消費(fèi)需求提升的趨勢(shì)預(yù)計(jì)將維持3-5年，需求逐步釋放，因此看好黃金品類(lèi)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。

民生證券認(rèn)為，在全球貨幣超發(fā)、央行購(gòu)金需求上升背景下，黃金將走出一輪上漲行情。建議重點(diǎn)關(guān)注赤峰黃金、招金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金。

長(zhǎng)江證券也建議重視黃金股的配置機(jī)會(huì)。具體到個(gè)股，長(zhǎng)江證券建議關(guān)注招金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金、山東黃金。