光伏硅片和組件龍頭隆基綠能（601012.SH）將在11月2日發(fā)布HPBC新技術(shù)組件，首次披露關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)。光伏行業(yè)電池技術(shù)迭代之際，這是隆基另辟蹊徑“抗衡”TOPCon等競(jìng)品的拳頭產(chǎn)品之一。

澎湃新聞注意到，每次業(yè)績(jī)交流會(huì)上，總有投資者委婉地對(duì)隆基綠能在下一代電池技術(shù)選型上的“不著急”表示著急。近兩年N型電池中呼聲最高的TOPCon和HJT陣營(yíng)對(duì)壘、“爭(zhēng)執(zhí)”激烈，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)之一的隆基卻對(duì)參與此類話題興致索然。新技術(shù)量產(chǎn)上的“慢半拍”與其同時(shí)推進(jìn)多個(gè)電池路線研發(fā)并屢次刷新紀(jì)錄形成了鮮明對(duì)比：2021年至今，隆基在TOPCon、HJT等不同技術(shù)路線上連續(xù)11次打破光伏電池轉(zhuǎn)化效率世界紀(jì)錄。

直至今年發(fā)布半年報(bào)時(shí)，隆基的電池新技術(shù)露出半邊真容：首創(chuàng)HPBC作為其首個(gè)大規(guī)模量產(chǎn)的新一代電池技術(shù)，主要針對(duì)分布式光伏市場(chǎng)。今年9月，隆基西咸樂(lè)葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項(xiàng)目正式投產(chǎn)，標(biāo)志著HPBC進(jìn)入量產(chǎn)階段。但針對(duì)地面電站的電池新技術(shù)，仍未最終宣布。

業(yè)內(nèi)主流選擇TOPCon和HJT均以N型硅片為基底，隆基卻選擇了在P型基礎(chǔ)上采用IBC技術(shù)的HPBC，打出差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。談及地面項(xiàng)目電池技術(shù)選型時(shí)，隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在10月31日的業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)，不能簡(jiǎn)單說(shuō)N型好還是P型好，“最終還是取決于工藝和水平，主要看全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的評(píng)估。砷化鎵的效率能到28%~29%，但無(wú)法大規(guī)模用于光伏發(fā)電，因?yàn)槌杀咎?。最后要綜合算ROE（凈資產(chǎn)收益率），才能看出具體哪種路線對(duì)行業(yè)最好?！?/p>

無(wú)論何種新技術(shù)，最終要以綜合性價(jià)比說(shuō)話。他還解釋稱，純粹靠行業(yè)供需來(lái)決定企業(yè)利潤(rùn)，是一種周期。公司的著力點(diǎn)在變化，提供差異化服務(wù)、尋找客戶真正的需求，才能避免完全陷入靠周期決定利潤(rùn)的狀態(tài)。

此前，隆基已經(jīng)明確放棄了更加大眾化的TOPCon。“單結(jié)晶硅電池的理論效率是29.4%，實(shí)驗(yàn)室極限效率在28%，量產(chǎn)效率為26%~27%。公司一直在尋找通過(guò)低成本實(shí)現(xiàn)該路徑的電池技術(shù)，目前在正常推進(jìn)中。TOPCon技術(shù)距離26%~27%的轉(zhuǎn)換效率還有一個(gè)點(diǎn)左右的差異，因此我們認(rèn)為T(mén)OPCon是一個(gè)過(guò)渡性的技術(shù)路線?！甭』G能在8月下旬的中期業(yè)績(jī)會(huì)上稱，公司在多條技術(shù)路線采取并進(jìn)研發(fā)的模式，需要對(duì)不同的技術(shù)路線進(jìn)行充分評(píng)估。在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各種技術(shù)會(huì)出現(xiàn)不同幅度的突破，公司會(huì)根據(jù)技術(shù)研發(fā)的進(jìn)展及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，“例如2021年其中一個(gè)路線被驗(yàn)證發(fā)展空間有限，同時(shí)另外一種技術(shù)取得了重大進(jìn)展，公司可能基于這種變化進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)布局調(diào)整?！?/p>

隆基在等什么？“老牌光伏頭部企業(yè)普遍傾向于先擴(kuò)產(chǎn)TOPCon產(chǎn)線，新進(jìn)入者反之，更青睞HJT。唯一的特例是隆基，很明顯它想走差異化技術(shù)路線，或者說(shuō)它認(rèn)為T(mén)OPCon仍未擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)?！币晃毁Y深光伏人士曾對(duì)澎湃新聞?wù)f道。

隆基認(rèn)為，相較其他新電池技術(shù)，HPBC的轉(zhuǎn)換效率還有較大的提升空間。因其具有良好的外觀（正面無(wú)金屬柵線）和較高的轉(zhuǎn)化效率，是主攻外觀要求高、組件溢價(jià)也高的分布式光伏市場(chǎng)的差異化產(chǎn)品。

鐘寶申在31日的業(yè)績(jī)會(huì)上稱，相較于業(yè)內(nèi)其他組件產(chǎn)品，HPBC組件有3-4美分的溢價(jià)，明年出貨保底15-20GW，主要針對(duì)特定合作伙伴進(jìn)行銷售。隨著新電池技術(shù)落地，隆基明年的組件出貨目標(biāo)將增長(zhǎng)50%以上。

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，HPBC（即P-IBC技術(shù)）是隆基結(jié)合上下游硅片及組件端優(yōu)勢(shì)選擇的護(hù)城河。該技術(shù)結(jié)合P型TOPCon和IBC工藝，對(duì)上下游配套要求較高，一方面要求使用高體少子壽命硅片，另一方面需要優(yōu)化組件焊接端匹配電池背面指交叉柵線，對(duì)一體化企業(yè)規(guī)模和研發(fā)能力要求較高，因此其他企業(yè)在技術(shù)跟隨方面存在一定難度。

HPBC、TOPCon、HJT，下一代主流技術(shù)誰(shuí)主沉??？依然有待時(shí)間和市場(chǎng)考驗(yàn)。

不走尋常路是隆基歷來(lái)特點(diǎn)，屢次另辟蹊徑造就了其如今的企業(yè)規(guī)模和行業(yè)地位。15年前，多晶雄霸光伏市場(chǎng)，隆基卻決意選擇小眾的單晶，力推金剛線技術(shù)革命，徹底扭轉(zhuǎn)單多晶市場(chǎng)格局。站穩(wěn)單晶硅片產(chǎn)量冠軍后，隆基將業(yè)務(wù)向下游拓展，即便在2018年“史上最嚴(yán)光伏新政”后的行業(yè)凜冬，仍在逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)全行業(yè)走出凜冬大舉擴(kuò)產(chǎn)時(shí)，隆基開(kāi)始“廣積糧”。

季報(bào)顯示，2022年前三季度其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~205.01億元，同比增加338.23%；同時(shí)貨幣資金達(dá)520億元。

“走早了可能有損失，走晚了就落后了，要找到合適的點(diǎn)去做真正的量產(chǎn)?！甭』G能總裁李振國(guó)此前接受澎湃新聞專訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，是不是最好的技術(shù)路線，要看是否建立在光伏行業(yè)度電成本最低這個(gè)最本質(zhì)的需求上。隆基站在投資回報(bào)角度考慮，投入多少、產(chǎn)生多少收益?！耙坏?zhǔn)備量產(chǎn)，這是我們最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>