開(kāi)源證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“開(kāi)源證券”）IPO有了新進(jìn)展。

1月5日，證監(jiān)會(huì)披露開(kāi)源證券首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)，從規(guī)范性、信息披露、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)相關(guān)資料質(zhì)量等方面提出35條問(wèn)題。

其中，規(guī)范性方面，證監(jiān)會(huì)要求開(kāi)源證券對(duì)股權(quán)變更、行政處罰、監(jiān)管措施、訴訟糾紛等問(wèn)題補(bǔ)充披露，并對(duì)凈傭金率高于行業(yè)平均水平、自營(yíng)業(yè)務(wù)收益率波動(dòng)較大、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模逐年下降、投資銀行業(yè)務(wù)收入波動(dòng)較大等予以關(guān)注。信息披露方面，證監(jiān)會(huì)提出了開(kāi)源證券期貨營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)、凈利潤(rùn)波動(dòng)的原因等問(wèn)題。

凈利潤(rùn)波動(dòng)被關(guān)注

證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)對(duì)開(kāi)源證券的凈利潤(rùn)波動(dòng)予以重點(diǎn)關(guān)注。

招股書(shū)顯示，2020年和2021年開(kāi)源證券凈利潤(rùn)與上年同期相比變動(dòng)為48.71%和-11.93%，波動(dòng)較為明顯。

具體而言，開(kāi)源證券在2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.35億元，同比增長(zhǎng)36.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.04億元，同比增長(zhǎng)48.71%。

但在2021年，開(kāi)源證券的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27億元，同比下降4.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.33億元，同比下降11.93%。對(duì)此，開(kāi)源證券在招股書(shū)中表示，營(yíng)業(yè)收入下降主要由于投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)及傭金收入、公允價(jià)值變動(dòng)收益下降所致。

在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)要求開(kāi)源證券結(jié)合報(bào)告期各類業(yè)務(wù)情況，量化分析披露、各期凈利潤(rùn)波動(dòng)的原因；分析披露收入、利潤(rùn)波動(dòng)趨勢(shì)、幅度與行業(yè)或可比公司是否存在重大差異。

自營(yíng)業(yè)務(wù)收益率波動(dòng)較大

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)對(duì)開(kāi)源證券多項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入、規(guī)模、收益率等變動(dòng)予以關(guān)注。

招股書(shū)顯示，開(kāi)源證券的主要業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)等。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)指出，2019年至2021年，開(kāi)源證券證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為1.87億元、2.51億元、3.34億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為8.96%、8.86%和12.38%，呈上升趨勢(shì)，且凈傭金率高于行業(yè)平均水平。對(duì)此，反饋意見(jiàn)要求說(shuō)明凈傭金率高于行業(yè)平均水平的原因與合理性，并披露并說(shuō)明證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入逐期上升的原因與合理性等。

自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)指出，開(kāi)源證券證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收益率波動(dòng)較大。招股書(shū)也顯示，2019年至2021年，開(kāi)源證券權(quán)益類證券日均投資規(guī)模分別為10.29億元、23.04億元和27.52億元，投資收益率分別為28.94%、22.77%和6.85%。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求披露并說(shuō)明證券自營(yíng)相關(guān)內(nèi)控機(jī)制是否建立健全、報(bào)告期內(nèi)證券自營(yíng)收益率波動(dòng)較大的原因與合理性等。

信用交易業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)指出，2019年至2021年，開(kāi)源證券信用交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為2.31億元、2.62億元、3.23億元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。對(duì)此，反饋意見(jiàn)要求詳細(xì)披露報(bào)告期股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)情況，說(shuō)明股票質(zhì)押式回購(gòu)項(xiàng)目中違約合約截至目前的履行情況等。

期貨業(yè)務(wù)方面，證監(jiān)會(huì)指出，2019年至2021年，開(kāi)源證券期貨營(yíng)業(yè)收入分別為0.68億元、2.31億元、2.2億元，波動(dòng)較大。對(duì)此，反饋意見(jiàn)要求披露并說(shuō)明期貨營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)的原因與合理性、是否與同行業(yè)公司變動(dòng)趨勢(shì)一致、是否發(fā)生重大不利變化。

此外，反饋意見(jiàn)還要求開(kāi)源證券對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模逐年下降、投資銀行業(yè)務(wù)收入波動(dòng)較大等作出說(shuō)明。

申報(bào)前一年引入新股東尚未獲批

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，反饋意見(jiàn)關(guān)注到了開(kāi)源證券IPO申報(bào)前一年引入新股東的情況。

招股書(shū)顯示，截至2022年6月22日，陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司持有開(kāi)源證券58.80%的股權(quán)，為開(kāi)源證券控股股東。此外，持有開(kāi)源證券股份超過(guò)5%的股東還有佛山市順德區(qū)金盛瑞泰投資有限公司（持股比例13.79%）、陜西財(cái)金投資管理有限責(zé)任公司（持股比例11.35%）。

值得注意的是，2022年1月6日，陜西省國(guó)資委批復(fù)同意陜西省地方電力（集團(tuán)）有限公司及其所屬公司將所持陜西汽車控股集團(tuán)有限公司等24戶企業(yè)國(guó)有股權(quán)及資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至長(zhǎng)安匯通有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“匯通投資”）及其指定主體。

反饋意見(jiàn)指出，匯通投資持有開(kāi)源證券的股份比例將超過(guò)5%，目前尚未通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。開(kāi)源證券存在申報(bào)前一年引入新股東的情況，應(yīng)按照《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》之問(wèn)題4的要求進(jìn)行披露、核查，同時(shí)請(qǐng)說(shuō)明該事項(xiàng)目前的審批進(jìn)展，是否存在障礙。

另外圍繞規(guī)范性問(wèn)題，反饋意見(jiàn)指出，報(bào)告期內(nèi)開(kāi)源證券存在2項(xiàng)行政處罰、4項(xiàng)監(jiān)管措施，要求補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)行政處罰和監(jiān)管措施發(fā)生的原因、整改措施，以及是否構(gòu)成重大違法行為、該公司內(nèi)控制度是否健全有效、能否保證經(jīng)營(yíng)合規(guī)性等。

此外，證監(jiān)會(huì)指出，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，開(kāi)源證券存在6起訴訟糾紛，包括融資融券合同糾紛、股票質(zhì)押回購(gòu)糾紛等，請(qǐng)開(kāi)源證券補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)訴訟或仲裁案件的案由、進(jìn)展情況、對(duì)該公司的影響，是否構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

官網(wǎng)信息顯示，開(kāi)源證券成立于1994年2月，總部位于陜西省西安市，下轄長(zhǎng)安期貨、開(kāi)源思創(chuàng)、開(kāi)源投資、前海開(kāi)源等6家控參股子公司。2021年末，該公司完成第八次增資擴(kuò)股，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)到382億元、160億元，凈資產(chǎn)排名上升至行業(yè)第43名。

盡管資產(chǎn)水平居行業(yè)中游，但開(kāi)源證券的北交所、新三板業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先。招股書(shū)顯示，2018年、2019年開(kāi)源證券新三板掛牌項(xiàng)目行業(yè)排名第一，2020年新三板持續(xù)督導(dǎo)數(shù)量行業(yè)排名第二，2021年新三板持續(xù)督導(dǎo)數(shù)量行業(yè)排名第一；截至2021年末，開(kāi)源證券的新三板做市數(shù)量排名行業(yè)第一。

2022年6月29日，開(kāi)源證券IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理；2022年7月5日，開(kāi)源證券披露首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）。依據(jù)招股書(shū)，開(kāi)源證券擬登陸深交所主板，此次擬發(fā)行不超過(guò)11.53億股。