·全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸提交了關于進一步鼓勵政府引導基金支持創(chuàng)投產業(yè)發(fā)展的提案，建議鼓勵各級政府引導基金循環(huán)投資，適當提高引導基金對子基金的出資比例，盡快出臺政府引導基金退出的配套政策，提升政府引導基金的資金使用效率。

全國政協(xié)委員、中信資本董事長張懿宸。

2023年全國兩會即將開幕，全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸今年提交了關于進一步鼓勵政府引導基金支持創(chuàng)投產業(yè)發(fā)展的提案。為持續(xù)發(fā)揮政府引導基金引導作用，服務現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢，張懿宸建議，鼓勵各級政府引導基金循環(huán)投資，適當提高引導基金對子基金的出資比例，加大對創(chuàng)投行業(yè)的支持力度。

張懿宸提到，為鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，近年來，國家各部委及各級地方政府牽頭設立了大量政府引導基金，這些引導基金充分發(fā)揮了導向效應、杠桿效應，極大推動了我國科技創(chuàng)新發(fā)展。同時引導基金也優(yōu)化了政府資金的使用模式和使用效率，為提升創(chuàng)新能力、完善產業(yè)布局、補齊產業(yè)鏈條、健全產業(yè)體系發(fā)揮了重要作用。隨著各級引導基金規(guī)模的不斷擴大，政府引導基金已經成為支持我國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的關鍵力量。但經過多年實踐，也看到要發(fā)揮好政府引導基金的政策引導作用，實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供可預期的成長空間，仍需突破一些政策瓶頸。

張懿宸表示，一是資金的循環(huán)再投入問題。目前已經有部分起步較早的政府引導基金開始實現(xiàn)退出，或馬上面臨退出。從政府引導基金的管理經驗看，這些起步較早的政府引導基金發(fā)展成熟、經驗豐富、專業(yè)度強，對于子基金管理機構的投資能力、管理能力和合規(guī)能力最為了解。如果可以鼓勵這類政府引導基金將已退出的部分資金循環(huán)再投資，將更加有利于我國創(chuàng)投行業(yè)的持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，進而實現(xiàn)對中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持。

二是退出方式單一問題。政府引導基金當前的退出方式主要以基金清算分配為主。但考察境內外基金行業(yè)的實操案例中，除基金清算外，基金份額轉讓也是非常重要的退出方式，值得研究借鑒?；鸱蓊~轉讓退出方式，可以讓政府引導基金更早以市場公允價格退出，有利于加快政府引導基金的回收和再利用。

三是所持有份額轉讓難的問題。政府引導基金的份額轉讓適用于《企業(yè)國有資產交易監(jiān)督管理辦法》（財政部第32號令，以下簡稱“32號令”）的范圍，雖然32號令第66條規(guī)定，“政府設立的各類股權投資基金投資形成企業(yè)產（股）權對外轉讓，按照有關法律法規(guī)規(guī)定執(zhí)行”。但相關部門尚未對政府投資基金轉讓產（股）權資產的流程進行特別規(guī)定。

張懿宸表示，基于以上原因，政府引導基金對于私募股權基金持有份額的轉讓需要經過產權交易所的招拍掛手續(xù)。但是目前只有北京、上海兩地的產權交易所在參與試點國有私募股權的招拍掛，其他省市的產權交易所尚未開展該項業(yè)務，所以很難實際操作。

為持續(xù)發(fā)揮政府引導基金引導作用，服務現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢，張懿宸建議：

一是鼓勵各級政府引導基金進行循環(huán)投資，實現(xiàn)對創(chuàng)投行業(yè)的持續(xù)支持。逐步推動政府引導基金向常青引導基金轉型，鼓勵各級政府引導基金將已退出的部分資金循環(huán)再投資，這將更加有利于我國創(chuàng)投行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，最終實現(xiàn)對中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持。

二是適當提高引導基金對子基金的出資比例，加大對創(chuàng)投行業(yè)的支持力度。目前，政府引導基金在投資子基金的出資有比較明確的比例限制（一些政策性的基金除外），通常各級政府的合并出資比例不能超過30%或50%。希望能夠鼓勵各地政府對于投資中早期的創(chuàng)投基金及天使基金，適當提高政府引導基金對子基金的出資比例，以更加有效地推動創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展。

三是完善法規(guī)，盡快出臺政府引導基金退出的配套政策，提升政府引導基金的資金使用效率。希望有關部門能夠盡快出臺政府設立的各類股權投資基金投資形成企業(yè)產（股）權對外轉讓的法律法規(guī)。同時能夠盡快推動國有私募股權的招拍掛在全國各個地方產權交易所落地實施，以支持政府引導基金的高效退出。