中天科技海纜業(yè)務(wù)分拆上市再次終止。

國內(nèi)海纜龍頭江蘇中天科技股份有限公司（中天科技，600522）日前公告稱，公司通過了《關(guān)于終止分拆所屬子公司上市的議案》，同意終止所屬子公司中天科技海纜股份有限公司（以下簡稱“中天海纜”）分拆上市。

對(duì)于終止分拆上市原因，中天科技在公告中表示，一方面是鑒于中天海纜在公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的重要性，另一方面是出于對(duì)上市公司可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)及全體股東的利益保護(hù)。

中天科技表示，此次上市終止對(duì)公司及中天海纜生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況不會(huì)造成重大不利影響，也不會(huì)阻礙公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施。

該消息公布次日，中天科技股票漲停，報(bào)收16.8元/股。截至3月21日收盤，中天科技上漲3.15%，報(bào)17.33元/股，總市值591億元。

據(jù)悉，這不是中天科技首次終止分拆所屬子公司上市。2020年9月，中天科技首次啟動(dòng)籌劃分拆中天海纜于科創(chuàng)板上市。2021年5月，中天海纜正式提交了上市申請(qǐng)，擬募資32億元。同年8月，中天海纜宣布撤回上市申請(qǐng)。

值得注意的是，去年11月8日，在中天科技第三季度集體業(yè)績說明會(huì)上，有投資者提問公司海纜業(yè)務(wù)是否會(huì)進(jìn)行分拆，公司給予否定答復(fù)。14日，在上證e互動(dòng)平臺(tái)，該公司董秘在回復(fù)投資者問題時(shí)再次表示，自海纜分拆項(xiàng)目終止后，公司沒有審議過分拆中天海纜上市事項(xiàng)。

然而僅隔10天，即11月24日，中天科技就公告稱將再次啟動(dòng)分拆中天海纜上市籌備工作。公告表示，分拆上市旨在充分利用資本市場優(yōu)化資源配置的功能，拓寬子公司的融資渠道，加速其發(fā)展并提升經(jīng)營及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，從而提升公司持續(xù)盈利能力及核心競爭力。

次日，該公司股票一字跌停，市值當(dāng)日蒸發(fā)約60億元。

中天科技成立于1996年，2002年上市，曾被稱為“中國特種光纜第一股”，業(yè)務(wù)涵蓋光通信、電力傳輸、海洋系列、光伏儲(chǔ)能等。

中天海纜是中天科技海洋產(chǎn)業(yè)板塊的重要子公司，也是我國第一家擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的海底光纜廠商，主要從事海底光纜、海底電纜、海底光電復(fù)合纜及電力電纜（包括配套產(chǎn)品）的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品應(yīng)用于海上風(fēng)電傳輸、島嶼電力及信息傳輸、城市電網(wǎng)建設(shè)及擴(kuò)容等領(lǐng)域。

澎湃新聞梳理公告了解到，毛利率約35%的海洋業(yè)務(wù)是中天科技近年來業(yè)績?cè)鲩L的主要?jiǎng)恿Α?018年至2021年，中天科技分別實(shí)現(xiàn)凈利潤21.22億元、19.69億元、22.75億元、1.72億元，而中天海纜分別實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.37億元、4.72億元、9.03億元、18.24億元。

2021年該公司凈利潤銳減主要是因?yàn)槠趦?nèi)“專網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)踩雷，計(jì)提資產(chǎn)減值損失逾20億元。

值得注意的是，2021年中天海纜為中天科技貢獻(xiàn)了七成以上的凈利潤。中天科技海纜業(yè)務(wù)市占率達(dá)37%。

海纜是海風(fēng)項(xiàng)目電力傳輸?shù)摹按髣?dòng)脈”, 占海風(fēng)總投資規(guī)模11％左右，是海上風(fēng)電的重要一環(huán)。海風(fēng)新增裝機(jī)持續(xù)增長將帶動(dòng)海底電纜的需求持續(xù)攀升。

近年來，我國海上風(fēng)電裝機(jī)容量持續(xù)增長，持續(xù)保持海上風(fēng)電裝機(jī)容量全球第一。據(jù)世界海上風(fēng)電論壇發(fā)布的《2022年全球海上風(fēng)電報(bào)告》，2022年全球新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量9.4GW，累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)57.6GW，其中我國新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量6.8GW，總裝機(jī)容量達(dá)25.6GW。

“十四五”期間，我國規(guī)劃了五大千萬千瓦海上基地，各地出臺(tái)的海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃規(guī)模已達(dá)8000萬千瓦，這將推動(dòng)海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)更高速發(fā)展，到2030年累計(jì)裝機(jī)將超過2億千瓦。

海外方面，主要風(fēng)電市場如歐洲和東南亞規(guī)劃大力拓展海風(fēng)市場。據(jù)丹麥政府消息，2022年5月，以丹麥、德國、荷蘭、比利時(shí)為代表的歐洲四國簽署聯(lián)合聲明文件表示到2030年海上風(fēng)電規(guī)劃裝機(jī)至少達(dá)到65GW。

另外，隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大，遠(yuǎn)端風(fēng)電機(jī)組與海上升壓站的距離增加、容量增大，使風(fēng)機(jī)場內(nèi)集電線路海纜電壓等級(jí)提高、線路增長，且送出主海纜所能承受的容量達(dá)到極限，需增加送出海纜的回路數(shù)或提升電壓等級(jí)或采用直流輸電，以上均要求海纜產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)、電壓等級(jí)更高、傳輸容量更大，也因此提高了海纜行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，提升了海纜研發(fā)附加值。

中泰證券研報(bào)顯示，據(jù)“十四五”期間海風(fēng)新增裝機(jī)的測算，相應(yīng)的海纜系統(tǒng)市場空間至2025年可達(dá)385億元，發(fā)展空間廣闊。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，海底電纜業(yè)務(wù)是中天科技的重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，前景廣闊，一旦單獨(dú)分拆上市或不利于公司聚焦主業(yè)發(fā)展，進(jìn)而使公司面臨業(yè)績下滑及股票下跌風(fēng)險(xiǎn)。

中天科技預(yù)計(jì)，2022年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤30億元至33億元，同比增長1643%到1818%。