國際油價(jià)本周再現(xiàn)大跌，自3月硅谷銀行暴斃危機(jī)之后再度來到70美元關(guān)口，短短5天內(nèi)WTI原油期貨主力合約跌去9.5%。這是油價(jià)連續(xù)第三周下跌，創(chuàng)今年以來最長跌勢。

此輪原油下跌來勢洶洶，直接導(dǎo)火索依然是美國銀行危機(jī)。美國第一共和銀行5月1日因資金鏈斷裂被關(guān)閉并由摩根大通收購，成為兩個(gè)月來第三家轟然倒下的美國區(qū)域性銀行。這再次喚醒了市場恐慌情緒，油價(jià)自5月1日開盤后開始下泄，2日、3日接連大幅下跌，5月3日盤中布倫特原油一度觸及71美元/桶低位，WTI跌破68美元/桶關(guān)口，三個(gè)交易日內(nèi)兩油跌幅超10%。盡管超跌后小幅回調(diào)，但經(jīng)濟(jì)衰退陰影從未遠(yuǎn)去，今年以來國際油價(jià)已下滑14%。

當(dāng)前，布倫特和WTI原油期貨分別報(bào)73.5美元/桶、69.5美元/桶，徹底回吐上個(gè)月OPEC+成員國宣布自愿減產(chǎn)后的漲幅。這意味著交易商對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期已經(jīng)到了連擴(kuò)大減產(chǎn)都無法彌補(bǔ)的程度。年初以來，主要投行和能源咨詢機(jī)構(gòu)普遍看好中國經(jīng)濟(jì)反彈提振油氣需求，包括高盛在內(nèi)的多家華爾街大行曾預(yù)測，今年下半年油價(jià)可能被再度推高，甚至重返100美元。但隨著對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升級，這種樂觀預(yù)期正在被擊碎。

“近期美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，使得經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益升溫。同時(shí)，歐美主要經(jīng)濟(jì)體保持加息的貨幣政策，令全球經(jīng)濟(jì)及原油需求前景蒙陰。疊加美國銀行業(yè)危機(jī)再現(xiàn)，進(jìn)一步引發(fā)了對經(jīng)濟(jì)的恐慌情緒，不利于油價(jià)?！苯鹇?lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊對澎湃新聞表示，OPEC+在4月初決定擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模后原油市場已進(jìn)行反饋，因此該因素對于油市的支撐作用已在前期被消化?！懊绹y行危機(jī)與加息幾乎在同一階段出現(xiàn)，產(chǎn)生了1+1>2的效果，令市場恐慌情緒再度升溫，短期內(nèi)對于油市的沖擊作用十分明顯?！?/p>

奚佳蕊補(bǔ)充說，國際油價(jià)在經(jīng)歷了持續(xù)深跌后，顯然有些反應(yīng)過度，不排除技術(shù)性回補(bǔ)。此外，五一期間中國的出行呈現(xiàn)井噴式增長，帶動(dòng)能源消費(fèi)增長，將在一定程度上支撐原油價(jià)格。從油價(jià)的走勢情況來看，短期內(nèi)由于需要消化加息政策，因此將呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢。5月底該局面或被打破，屆時(shí)美國將迎來石油消費(fèi)旺季，將對油市形成支撐作用?！皬拈L期來看，油價(jià)的走勢與歐美經(jīng)濟(jì)體接下來的貨幣政策息息相關(guān)，如果繼續(xù)加息，那么原油市場還會(huì)出現(xiàn)階段性的下挫；如果暫停加息，那么原油市場有望止跌并逐漸回暖?！?/p>

隆眾資訊原油分析師李彥稱，今年國內(nèi)五一小長假期間，國際油價(jià)再現(xiàn)跌勢的核心利空依然來自對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒，詳細(xì)而言，主要是加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退提前到來及債務(wù)上限問題這兩方面。“五一期間國際油價(jià)的跌勢加劇，根源來自于美國面臨高通脹和金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的雙重壓力，高利率和資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張或仍是無奈之舉，經(jīng)濟(jì)前景的黯淡主要從心態(tài)層面對油價(jià)發(fā)起了利空沖擊?！?/p>

他表示，從4月下旬至5月初，關(guān)于歐美經(jīng)濟(jì)前景的憂慮情緒一直是國際原油市場的主要影響因素，供需兩端利好雖然存在，但業(yè)者關(guān)注點(diǎn)并未轉(zhuǎn)移至基本面。若接下來減產(chǎn)和消費(fèi)旺季關(guān)注度提升，偏好的基本面依然可對后市油價(jià)形成支撐，五一節(jié)后仍需密切關(guān)注宏觀利空情緒的消化進(jìn)展。

當(dāng)銀行業(yè)危機(jī)來襲，眾多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中為何原油的反應(yīng)最為劇烈？紫金天風(fēng)期貨能化團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行業(yè)危機(jī)可能仍然會(huì)持續(xù)，弱宏觀的威力延綿不絕。原油被首當(dāng)其沖的作為主要的做空對象，更多的是因其自身基本面存在較大的不確定性因素，證實(shí)/證偽難于驗(yàn)證之際，衰退周期中的悲觀情緒會(huì)更容易影響對需求的評估。“本輪暴跌再次表明了今年原油市場的一個(gè)明顯現(xiàn)象，即缺乏趨勢性行情時(shí)，資金對于消息層面的敏感程度上升，宛若驚弓之鳥，搶跑行為嚴(yán)重。這種現(xiàn)象可能會(huì)一直持續(xù)到下一個(gè)階段，如降息周期的開啟等?！?/p>

仍有一些跡象表明油市拋售可能過度。荷蘭國際集團(tuán)大宗商品策略主管Warren Patterson說，雖然目前市場情緒消極，但市場處于超賣區(qū)域，“我們所覆蓋的資產(chǎn)負(fù)債表仍顯示，原油市場將在今年下半年出現(xiàn)赤字，這應(yīng)該會(huì)推高原油價(jià)格。”

如果基本面繼續(xù)惡化，不排除沙特及其產(chǎn)油國盟友再次出手干預(yù)的可能性。奚佳蕊對澎湃新聞分析稱，一旦布倫特油價(jià)跌破70美元/桶，很有可能再度觸發(fā)OPEC+加大減產(chǎn)機(jī)制。由于歐美國家繼續(xù)保持加息的政策，令經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒放大，并引發(fā)對原油需求下滑的預(yù)期。這顯然不能匹配當(dāng)前的原油供應(yīng)，OPEC的存在是為了平衡原油市場的供需關(guān)系，且高油價(jià)帶來的高利潤會(huì)驅(qū)使OPEC+再度加大減產(chǎn)規(guī)模。

當(dāng)被問及油價(jià)下滑后可能做出的反應(yīng)舉措時(shí)，俄羅斯副總理諾瓦克表示油價(jià)下跌可能是短期行為，“我們將密切關(guān)注市場形勢。我們需要了解原因、前景以及它將如何進(jìn)一步發(fā)展——也許這將是短期的?！?/p>