5月29日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布的報告將復(fù)星國際有限公司（復(fù)星國際，00656.HK）的評級展望從“負(fù)面”修訂為“穩(wěn)定”。同時，維持復(fù)星長期發(fā)行人信用評級及其有擔(dān)保高級無抵押債務(wù) “BB-”評級。

標(biāo)普的報告顯示，得益于多元化的資產(chǎn)組合和非直接融資渠道緩解了復(fù)星國際資本結(jié)構(gòu)的壓力。在過去9個月靠資產(chǎn)出售收益和國內(nèi)銀行貸款支付了集中到期的債券后，復(fù)星國際可能會在未來6-18個月進(jìn)一步鞏固其投資組合，并降低控股公司層面的債務(wù)。

標(biāo)普的報告指出，復(fù)星國際可以繼續(xù)依靠出售資產(chǎn)和國內(nèi)銀行的支持來減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。標(biāo)普預(yù)計，在資本市場逆風(fēng)和自身資產(chǎn)負(fù)債表合理化的情況下，復(fù)星國際將在未來18個月繼續(xù)去杠桿化。

報告顯示，過去三個季度，復(fù)星國際通過資產(chǎn)處置和銀行貸款支付了超過300億元（人民幣，下同）的到期債券。從2022年年中截至2023年3月底，復(fù)星國際的有息債務(wù)降至930億元，減少約240億元。

今年5月初，復(fù)星國際境外多幣種銀團(tuán)貸款推出市場，截至目前已獲得超過4.5億美元等值貸款。該境外銀團(tuán)貸款由中國銀行、東亞銀行、德國商業(yè)銀行、恒生銀行、匯豐銀行、法國外貿(mào)銀行、渣打銀行7家銀行作為主牽頭簿記行聯(lián)合發(fā)起邀請，已有超過10家銀行參與。

標(biāo)普稱，自2022年9月復(fù)星國際的評級下調(diào)以來，再融資條件略有改善。假設(shè)運(yùn)營環(huán)境在年底前不發(fā)生太大變化，預(yù)計復(fù)星國際的債務(wù)可能會進(jìn)一步降至750億元至850億元。

其中，復(fù)星國際多元化的投資組合為資產(chǎn)出售提供了空間。標(biāo)普的報告顯示，過去六個月，復(fù)星國際的投資組合價值為2300億元-2500億元，貸款價值比為35%-40%。報告預(yù)計，在最近一輪去杠桿之后，復(fù)星國際將專注于核心資產(chǎn)，因此其投資組合可能縮減至1700億元-1900億元，貸款價值比接近30%。