先聲藥業(yè)上半年凈利大漲，其高管在8月22日的中期業(yè)績會上集中回應近期的醫(yī)藥反腐、銷售費用、醫(yī)保談判、新冠口服藥等話題。

8月21日晚間，先聲藥業(yè)集團有限公司（先聲藥業(yè)，2096.HK）公布2023年度中期業(yè)績，上半年總收入33.79億元，同比增長25.2%；毛利25.61億元，同比增長19.6%；歸母凈利潤22.75億元，同比增長3466.2%，半年報業(yè)績與7月27日的盈利預告范圍相符。

來源：先聲藥業(yè)財報

營收方面，先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥業(yè)務收入24.13億元，占總營收71.4%，同比增長36.6%，創(chuàng)新藥收入占比再創(chuàng)新高。目前，先聲藥業(yè)有6款創(chuàng)新藥進入商業(yè)化階段，包括“先必新、恩度、艾得辛”3個成熟產(chǎn)品，以及 “恩維達、科賽拉、先諾欣”3個新上市產(chǎn)品。

凈利潤同比增長超34倍很大一部分原因是因為投資收益。半年報提到，公司持有的投資組合公允價值變動，其中包括集團持有的思路迪股份的公允價值變動（按照其于2022年12月31日及2023年6月30日的收盤價計量），導致集團截至2023年6月30日止六個月錄得約11.49億元的以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)已實現(xiàn)及未實現(xiàn)收益稅前凈額，而2022年同期錄得以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)已實現(xiàn)及未實現(xiàn)虧損稅前凈額約3.31億元。另外，2023年上半年處置附屬公司，錄得約7.89億元的一次性稅前收益。

受上半年業(yè)績的影響，8月22日上午，先聲藥業(yè)盤中一度漲超9%，截至午盤跌2.2%，報6.22港元/股，市值165.7億港元。

希望盡快把銷售費用率降低到35%以下

自7月底開始的反腐風暴至今仍在影響國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。在8月22日的業(yè)績交流會上，先聲藥業(yè)董事長兼CEO任晉生談及此事，表示7月份感覺一切正常，8月份估計有10%左右的正常醫(yī)院拜訪受到影響。另外，還有一些學術活動會議延遲或取消，但不存在整個拜訪停止的情況，“我認為行業(yè)還是有一些過度的反應?！?/p>

同樣是由于反腐風暴，各家藥企的銷售費用情況也成為業(yè)內(nèi)關注的焦點。半年報顯示，上半年先聲藥業(yè)的銷售費用12.47億元，占總營收的比重為36.9%；研發(fā)費用7.76億元，占總營收的比重為23%。

來源：先聲藥業(yè)中期業(yè)績會ppt截圖

對于未來銷售費用率和研發(fā)費用率的指引，一位先聲藥業(yè)高層在業(yè)績交流會上提到，銷售費用上，公司會持續(xù)加強營銷隊伍的組織能力，提升專業(yè)推廣能力，持續(xù)的降低銷售費用率，“今年上半年我們的銷售費用率是36.9%，希望能夠盡快降到35%以下。研發(fā)費用上，公司還是要加大研發(fā)投入的金額，同時寄希望于銷售的增長讓研發(fā)費用率能維持在銷售收入的20%至25%這個區(qū)間?！?/p>

對于近期備受行業(yè)關注的醫(yī)藥反腐的影響，上述先聲藥業(yè)高層也在業(yè)績說明會上表示，公司高度重視合規(guī)營銷，兩三年前已經(jīng)開始全面的轉(zhuǎn)型，目前有大概20人左右的合規(guī)團隊，其負責人直接向公司的高管匯報。此外，公司還建立了整個合規(guī)的組織體系和制度體系，對所有的營銷活動，在事前、事中或事后都會進行監(jiān)督。同時公司也聘請了外部的獨立的第三方，對營銷推廣活動進行飛檢，飛檢的比例還是比較高的，基本上已經(jīng)超過了MNC（跨國藥企）的水平。后期，公司還會繼續(xù)強化合規(guī)管理。

一款抗腫瘤藥將全力參與醫(yī)保談判，新冠口服藥將開拓兒童適應證

8月18日晚間，國家醫(yī)保局發(fā)布《關于公示2023年國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調(diào)整通過初步形式審查的藥品及相關信息的公告》，390個藥品通過初步形式審查。先聲藥業(yè)的注射用鹽酸曲拉西利（商品名：科賽拉）就在其中。

科賽拉是一種CDK4/6抑制劑，是全球首個在化療前給藥，擁有全系骨髓保護作用的First-in-class創(chuàng)新藥物。 2020年8月，先聲藥業(yè)與G1公司訂立獨家許可協(xié)議，以在大中華區(qū)進行科賽拉的開發(fā)及商業(yè)化。2022年7月12日，科賽拉獲批在中國附條件上市。目前，該藥還已提交在ES-SCLC（廣泛期小細胞肺癌）患者二線及以上化療中應用的新適應證上市申請，同時先聲還將盡快完成科賽拉的地產(chǎn)化，進一步降低生產(chǎn)成本。

在業(yè)績交流會上，先聲藥業(yè)高層提到，公司的科賽拉將全力參與今年的醫(yī)保談判。目前科賽拉的產(chǎn)品是在海外制造，整體來說毛利率水平相對偏低，今年只有70%左右。明年一季度地產(chǎn)化的申請可能獲批，未來該產(chǎn)品將會在公司的海南工廠生產(chǎn)，毛利率應該可以達到90%左右，“當然最后真實的毛利率還要看我們醫(yī)保談判的一個價格”。

諾特韋片/利托那韋片組合包裝，即先聲藥業(yè)的口服新冠藥先諾欣也在此次醫(yī)保目錄調(diào)整的初審名單中。該藥是我國首個上市的3CL靶點抗新冠口服1類創(chuàng)新藥。 半年報顯示，先諾欣已覆蓋全國32個省，306個市及超2500家醫(yī)院，建成每月可達數(shù)百萬人份的藥品供應能力。

今年7月31日，先諾欣有效期延長及貯藏條件變更補充申請獲得國家藥監(jiān)局正式受理。先聲藥業(yè)高層在此次業(yè)績交流會上表示，在國內(nèi)已經(jīng)上市的6款新冠藥中，先諾欣是第一個遞交完全批準申請的藥物，同時將在年內(nèi)遞交12歲以上兒童適應證的獲批申請，明年會進一步遞交2到11歲的兒童適應證的獲批申請。

先聲藥業(yè)在半年報還提到，公司仍將密切關注新冠疫情（包括新冠病毒新變種導致的后續(xù)暴發(fā)，如有） 的發(fā)展，并將投入資源，加強先諾欣在各地的保供，力爭新冠患者（特別是重癥高危人群患者）可及時獲得有效治療。

從產(chǎn)品管線來看，先聲藥業(yè)擁有創(chuàng)新藥研發(fā)管線超60項，現(xiàn)有19種創(chuàng)新藥開展臨床研究，其中已上市產(chǎn)品（新適應證/聯(lián)合用藥開發(fā)等）5種，處于NDA（新藥上市申請）/關鍵臨床階段候選藥物3種，處于I/II期階段候選藥物11種及臨床前候選藥物約40種。