12月7日晚間，世茂集團(tuán)（00813.HK）發(fā)布公告，公司已向由境外票據(jù)持有人組成的臨時債權(quán)人小組及持有公司境外債較大比例的境外銀行貸款人小組提議初步重組框架，計劃減少負(fù)債約60億至70億美元。截至公告日，世茂集團(tuán)并未與各類債權(quán)人就境外重組的條款訂立最終協(xié)議。

世茂集團(tuán)稱，過去數(shù)月，公司與財務(wù)及法律顧問一直在積極推進(jìn)境外債務(wù)的擬議重組工作，包括本金總額約為117億美元以美元計值的優(yōu)先票據(jù)及若干無抵押境外信貸融資。

在初步債務(wù)重組框架下，世茂集團(tuán)列舉了實現(xiàn)途徑及相應(yīng)代價。一是計劃將部分現(xiàn)有債務(wù)轉(zhuǎn)換為新債務(wù)工具。新的債務(wù)工具期限為債務(wù)重組生效日起不超過9年。同時，世茂集團(tuán)稱，將通過公司境外資產(chǎn)組成的抵押品組合為新債務(wù)工具提供擔(dān)保。

二是將現(xiàn)有債務(wù)本金金額價格折讓，以折讓后的價格為準(zhǔn)，將部分現(xiàn)有債務(wù)交換為具上限金額的新優(yōu)先擔(dān)保債務(wù)工具。該新優(yōu)先擔(dān)保債務(wù)工具將享有類似其他新債務(wù)工具抵押品組合的優(yōu)先順位擔(dān)保。新優(yōu)先擔(dān)保債務(wù)將較其他新債務(wù)工具獲優(yōu)先償還。

三是將部分現(xiàn)有債務(wù)交換為世茂集團(tuán)的股票掛鉤工具，經(jīng)相關(guān)批準(zhǔn)及全部轉(zhuǎn)換后，該工具將轉(zhuǎn)換為本公司較大比例的普通股份。

四是向于特定期限前支持重組建議的債權(quán)人支付同意費(fèi)。

公告披露，截至6月底，世茂集團(tuán)有息負(fù)債約390億美元。具體而言，截至2023年6月30日，世茂集團(tuán)境外計息債務(wù)約140億美元（未經(jīng)審核）；境內(nèi)計息債務(wù)約250億美元（未經(jīng)審核）；應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項約30億美元；總權(quán)益約90億美元，包括非控制性權(quán)益約60億美元。

上述境外債務(wù)中，約70億美元為以美元計值的優(yōu)先票據(jù)、約30億美元為銀團(tuán)貸款、約20億美元為雙邊貸款及約20億美元為有抵押項目貸款。截至2023年10月31日的計息債務(wù)結(jié)余與2023年6月30日的數(shù)據(jù)并無重大差異。有一定比例的境內(nèi)求償債務(wù)享有本集團(tuán)旗下境外實體提供的擔(dān)保。

世茂集團(tuán)稱，鑒于當(dāng)前的市場情況，本集團(tuán)的整體流動資金仍然受限。截至2023年10月31日，公司的現(xiàn)金結(jié)余合共約為220億元（未經(jīng)審核），包括：本公司持有的現(xiàn)金約為10億元（未經(jīng)審核）；上市附屬公司及其各自的附屬公司持有的現(xiàn)金約為40億元（未經(jīng)審核）；受預(yù)售及其他監(jiān)管安排限制的現(xiàn)金約為170億元（未經(jīng)審核），其中大部分存放于項目層面的監(jiān)控賬戶。

世茂集團(tuán)對未來10年公司的現(xiàn)金流進(jìn)行了預(yù)測，2023年至2033年期間，公司所得款項凈額估計約為每年40億元至400億元。這些預(yù)測現(xiàn)金流主要來自于兩方面，來自本集團(tuán)以及其合營企業(yè)及聯(lián)營公司開發(fā)的現(xiàn)有開發(fā)項目（按現(xiàn)金所得款項減建筑成本、稅項、銷售、一般及行政開支以及其他開支計算）以及酒店經(jīng)營、其他商業(yè)運(yùn)營所得運(yùn)營收入。

預(yù)測現(xiàn)金流實現(xiàn)的前提是世茂集團(tuán)能夠維持正常運(yùn)營，而中國房地產(chǎn)行業(yè)的市場環(huán)境逐步改善；該公司將交付現(xiàn)有項目及所有可銷售資源；境內(nèi)債務(wù)到期時能進(jìn)行再融資；根據(jù)集團(tuán)計劃實施可嚴(yán)格控制整體成本的適當(dāng)措施；并無考慮其他不可預(yù)見因素（包括但不限于針對本集團(tuán)的任何重大訴訟及索償所產(chǎn)生的額外開支）等各種假設(shè)。

世茂集團(tuán)公告稱，盡管市場狀況及項目開發(fā)進(jìn)度會影響開發(fā)項目每年產(chǎn)生的所得款項凈額，但預(yù)期現(xiàn)有開發(fā)項目產(chǎn)生的大部分所得款項凈額將于上述期間的中期之前產(chǎn)生。本集團(tuán)2023年至2033年期間產(chǎn)生的累計無杠桿營運(yùn)現(xiàn)金流量總額估計約為2000億元至2500億元，其中估計酒店及其他商業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生的累計營運(yùn)現(xiàn)金流量凈額合共大約在60億元至100億元。此外，規(guī)模最大的前20個項目及前20個城市分別占截至2022年12月31日的開發(fā)凈值計算約50%及70%。

2023年至2033年期間，估計世茂集團(tuán)主要境外資產(chǎn)（包括來自本公司于物業(yè)管理業(yè)務(wù)的股權(quán)）的累計杠桿現(xiàn)金流量大約在15億美元至20億美元，此估算乃基于對可變現(xiàn)價值的各種假設(shè)，而其未必會實現(xiàn)。境外資產(chǎn)有可能供本集團(tuán)用于償還經(jīng)重組后境外債務(wù)，而大部分經(jīng)重組后的境外債務(wù)將依靠境內(nèi)業(yè)務(wù)產(chǎn)生并可上繳至本集團(tuán)境外實體的現(xiàn)金流償還。

截至2023年6月30日，世茂集團(tuán)物業(yè)及設(shè)備的未經(jīng)審核賬面值約為170億元，而投資物業(yè)（主要指本集團(tuán)自行開發(fā)的商用物業(yè)）的未經(jīng)審核賬面值約為660億元。