中國2024年的經(jīng)濟走勢如何？中國如何從三駕馬車分別發(fā)力來推動經(jīng)濟發(fā)展？如何提振中國市場信心？就上述相關(guān)問題，澎湃新聞2月底專訪了國際貨幣基金組織(IMF)駐華首席代表史蒂文·巴奈特(Steven Alan Barnett)。

國際貨幣基金組織駐華首席代表史蒂文·巴奈特。圖片來自受訪者

巴奈特預(yù)計，今年中國的經(jīng)濟增長仍將占全球增長的四分之一以上。其中的關(guān)鍵是今年實現(xiàn)高質(zhì)量增長可能比增長的數(shù)量更為重要。

從三駕馬車來看，巴奈特指出，短期內(nèi)消費是經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素，未來要讓消費繼續(xù)成為經(jīng)濟增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，同時今年出口對于經(jīng)濟的拖累會較去年減少。

巴奈特表示，從中期來看，隨著健康和可持續(xù)的中期增長以及持續(xù)建設(shè)以市場為導(dǎo)向的、法治化、國際化的營商環(huán)境，加上可預(yù)測的監(jiān)管環(huán)境，相信外國直接投資的信心將隨之而來。

今年中國的經(jīng)濟增長仍將占全球增長的四分之一以上

澎湃新聞：作為IMF駐華首席代表，您如何預(yù)測2024年中國經(jīng)濟的經(jīng)濟走勢？

史蒂文·巴奈特：我們的預(yù)測是今年中國經(jīng)濟增速為4.6%。當我們展望這個數(shù)字時，需要考慮到幾個因素。首先，中國2023年的經(jīng)濟增長率是5.2%，它確實受益于我們所說的基數(shù)效應(yīng)。相較2022年而言，我們知道2022年經(jīng)濟活動受到新冠疫情的嚴重影響，這些基數(shù)效應(yīng)使得2023年的經(jīng)濟增長數(shù)值略高。這為我們預(yù)測今年中國經(jīng)濟增速將從5.2%放緩至4.6%提供了背景。這是第一點。

第二點，我們需要看向全球背景。我們一直認為全球經(jīng)濟增長具有彈性，但速度緩慢。那么我們所說的慢是指什么呢？我們預(yù)測今年全球經(jīng)濟增長3.1%，與去年持平。我們之所以說緩慢，是因為在新冠疫情暴發(fā)前的20年里，全球經(jīng)濟增長率為3.8%，3.1%顯然比3.8%要低得多。在進一步的全球背景下，我們預(yù)計今年中國的經(jīng)濟增長仍將占全球增長的四分之一以上。

最后，今年的經(jīng)濟增速關(guān)鍵要看相關(guān)的政策支持措施。我認為一個關(guān)鍵的信息是今年實現(xiàn)高質(zhì)量增長可能比增長的數(shù)量更為重要。

澎湃新聞：您如何看待地方債問題與當前的房地產(chǎn)市場？

史蒂文·巴奈特：請讓我倒著順序說下。我認為了解房地產(chǎn)市場對于理解中國的近期發(fā)展非常重要。中國房地產(chǎn)市場正在進行一場必要的調(diào)整，以達到更可持續(xù)的規(guī)模。通過政策努力調(diào)整房地產(chǎn)的規(guī)模是受歡迎的。

現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)是如何將房地產(chǎn)調(diào)整的成本降至最低。房地產(chǎn)是經(jīng)濟的重要組成部分，如果算上房地產(chǎn)上游和下游，它約占中國經(jīng)濟總量的五分之一，而土地出讓金也是地方政府財政收入的重要來源。我們知道，大多數(shù)中國家庭，尤其是城市家庭，擁有一套自己的住房。多年來，住房供應(yīng)一直大于潛在需求。我們也知道房價曾經(jīng)相對較高，對居民的負擔(dān)能力構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

這一背景下，政府已經(jīng)采取了一些受歡迎的措施。例如，推動貸款“保交樓”，并已經(jīng)放寬了首次購房者的認定標準，降低首付，允許對現(xiàn)有住房貸款進行再融資。不過，還有更多的事情可以做，我們會強調(diào)化解房地產(chǎn)開發(fā)商的壓力，特別是通過加快經(jīng)營不可持續(xù)的開發(fā)商的退出，然后幫助可持續(xù)的開發(fā)商修復(fù)其資產(chǎn)負債表。第二個方面是通過改革住房預(yù)售模式和為住房竣工提供更多中央政府融資來解決預(yù)售問題。第三個方面是確保房價的變化足以出清市場。最后一點是擴大住房供應(yīng)，其中可能包括對公共租賃住房的支持。我們認為這些領(lǐng)域的措施都將加速和平穩(wěn)地使房地產(chǎn)過渡到新的均衡。

談到地方政府債務(wù)，實際上它與房地產(chǎn)有關(guān)，因為土地出讓收入的下降給地方財政增加了壓力。因此，我們對于地方政府債務(wù)的主要建議是通過改革確保地方政府財政的可持續(xù)性。這可以減少政策的不確定性，提振信心，提振近期前景。在我們看來，中央政府可以發(fā)揮更大的作用，加強財政政策框架，支持地方政府進行資產(chǎn)負債表重組。

出口的拖累應(yīng)該會比去年少一些

澎湃新聞：從三駕馬車（消費、投資、出口）來看，您認為2024年中國如何從三駕馬車分別發(fā)力來推動經(jīng)濟發(fā)展？

史蒂文·巴奈特：讓我們首先看看去年的情況。2023年，我們把消費作為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力，消費實際上解釋了80%的經(jīng)濟增長，去年5.2%的增長中有4.3個百分點來自消費，投資貢獻了約1.5個百分點，凈出口貢獻了約負的0.6個百分點。

因此，我們預(yù)計今年的情況將與去年大致相同。由于消費再次成為經(jīng)濟增長的主要推動力，我們預(yù)計會出現(xiàn)一些變化，出口的拖累應(yīng)該會比去年少一些。我們認為，投資和消費的增長都會有所放緩，我們預(yù)測消費增速預(yù)計將從8.4%降至5.5%，按實際價值計算，固定投資將從4.8%略微下降至4.4%。歸根結(jié)底，我們?nèi)匀徽J為短期內(nèi)消費是經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素。如果著眼于中期，我們認為中國面臨的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)和機遇是讓消費繼續(xù)成為經(jīng)濟增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

看向中國現(xiàn)在的消費情況，這是一個有趣的組合現(xiàn)象。一方面，在疫情暴發(fā)前的20年中，沒有任何一個其他主要經(jīng)濟體的GDP和家庭消費增長率能接近中國，中國家庭消費增長比其他地方快得多。另一方面，如果從消費占GDP的比重來看，與其他國家相比，中國的消費占GDP的比重相對較低。我們認為問題在于，盡管消費增長很快，但GDP增長更快，因此消費占GDP的比例下降。挑戰(zhàn)背后也蘊含著機遇。如果能轉(zhuǎn)向一種可持續(xù)的消費拉動型的增長模式，在這種模式下，消費的增長速度實際上快于GDP增長速度，則消費占GDP的比例會隨著時間的推移而上升。

澎湃新聞：從貨幣政策來看，您預(yù)期2024年中國貨幣政策會如何走向？人民幣匯率是否會走強？

史蒂文·巴奈特：我重點談?wù)勱P(guān)于這些領(lǐng)域的建議。在貨幣政策方面，我們看到了進一步放松貨幣政策的空間，最好是通過進一步的降息政策來實現(xiàn)。目前的背景是中國的價格壓力仍然較弱，產(chǎn)出低于潛在水平，這是支持進一步寬松政策的典型條件。然后轉(zhuǎn)向匯率，更大的匯率靈活性將有助經(jīng)濟吸收宏觀經(jīng)濟沖擊的影響，也將提高貨幣政策的有效性。我們現(xiàn)在注意到，發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策與中國有所不同，因為大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體的央行都把重點放在了抗擊通脹上。因此，在這種背景下，允許人民幣匯率有更大的靈活性將有助于改善中國的貨幣政策，并有助于抵消中國面臨的額外通縮壓力。

澎湃新聞：目前，中國的通脹率相較其他國家偏低，您怎么看？您預(yù)計2024年中國物價走勢如何？

史蒂文·巴奈特：我們預(yù)計未來中國通脹將會上升。我們的預(yù)測是今年總體CPI平均上漲1.3%，明年升至2%。我們知道最近的一些數(shù)據(jù)顯示，中國月度總體通脹率一直低于零，我想最近的一次是1月的-0.8%。但我想強調(diào)的是，這主要是由于食品價格的因素。宏觀經(jīng)濟學(xué)家會更想看核心通脹，即剔除食品和能源價格的通脹。不同于總體通脹率，中國核心通脹率仍然是保持正數(shù)。我們對核心通脹的預(yù)測與總體通脹預(yù)測類似，預(yù)計今年平均為1.4%，2025年將升至2%。

需要再次使貿(mào)易成為全球增長的引擎

澎湃新聞：目前，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變，仍保持在22年來最高點，2024年下半年或?qū)⒂瓉斫迪ⅰＤ绾晤A(yù)測美聯(lián)儲未來貨幣政策走向？美聯(lián)儲如果降息對中國經(jīng)濟會有何影響?

史蒂文·巴奈特：如果看美國1月份的數(shù)據(jù)，就會很好地提醒我們，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)仔細評估即將到來的數(shù)據(jù)，只有在確定通貨膨脹率持續(xù)向美聯(lián)儲2%目標移動時，才會開始降息。我們目前預(yù)測，美國將在今年年中左右開始下調(diào)利率。美聯(lián)儲降息對于中國的影響是會縮小人民幣和美元之間的利差，也就是直接拉近兩者之間的距離。在這種情況下，我們對中國的建議實際上依然是一樣的，即提高人民幣匯率靈活性是降低美聯(lián)儲政策利率變化等沖擊影響的最佳方式。

澎湃新聞：美國等大型經(jīng)濟體面臨高通脹，同時中國物價水平處于偏低狀態(tài)。全球宏觀政策應(yīng)該如何協(xié)調(diào)？

史蒂文·巴奈特：當提到政策協(xié)調(diào)時，我實際上會想到兩個領(lǐng)域，與你所強調(diào)的略有不同。一是促進全球貿(mào)易。第二，也是最重要的是應(yīng)對氣候變化。全球貿(mào)易方面，我們認為經(jīng)濟一體化已經(jīng)幫助數(shù)十億人變得更富有、受教育程度更高、身體更健康。但我們知道，自全球金融危機以來，我們已經(jīng)看到商品流和資本流的下降，在貿(mào)易緊張局勢不斷加劇的情況下，我們有很多關(guān)于貿(mào)易分裂或全球脫鉤的討論。

國際貨幣基金組織想傳達的關(guān)鍵信息是，極端的貿(mào)易分裂代價極其高昂，我們估計其代價可能高達全球GDP的7%。我們需要再次使貿(mào)易成為全球增長的引擎，所以國際合作是必要的。

第二，目前最重要的挑戰(zhàn)是應(yīng)對氣候變化。我認為，沒有哪個領(lǐng)域比解決氣候變化導(dǎo)致的生存威脅更需要國際合作。在這一領(lǐng)域，世界有責(zé)任與脆弱國家站在一起，這些國家必須應(yīng)對這些氣候沖擊，而這些沖擊實際上并非由這些國家造成。

因此，在國際貨幣基金組織，我們所做的一件事是創(chuàng)建了一個名為“韌性和可持續(xù)性信托”的新信托基金。該基金擁有約400億美元資金，其目標之一是提供長期、可負擔(dān)的融資，以幫助低收入國家和脆弱的新興市場國家進行氣候改革。值得再次強調(diào)的是，氣候變化顯然是一個只有通過全世界共同努力才能解決的問題。

澎湃新聞：如何提振中國市場信心?您對留住外資、吸引外資方面有何建議？

史蒂文·巴奈特：我認為這兩者實際上是相關(guān)的，其中一種方法是促進中期增長。我們發(fā)現(xiàn)，實現(xiàn)這一目標的最佳途徑是通過親市場的改革，以及讓市場在經(jīng)濟中發(fā)揮更決定性作用的改革，這將有助于促進中期增長。從中期來看，我認為最終健康和可持續(xù)的中期增長以及持續(xù)建設(shè)以市場為導(dǎo)向的、法治化、國際化的營商環(huán)境，加上可預(yù)測的監(jiān)管環(huán)境，隨著這些方面到位，相信外國直接投資的信心將隨之而來。

如果我們看一下去年的外國直接投資，它的數(shù)值比往常要低，其中一部分可以被技術(shù)性因素所解釋，比如外國直接投資會受到中美利差的影響。我認為關(guān)鍵是良好的商業(yè)環(huán)境，以及良好、穩(wěn)固、可持續(xù)的增長，然后外國直接投資的信心也會隨之而來。