碳價格奔向100元，碳資產(chǎn)成新的投資風(fēng)口

2024-04-02 12:04

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

圖片來源：ccexc

摘要：

兩個碳市場和綠證、綠電消費機制，都為企業(yè)碳資產(chǎn)變現(xiàn)提供廣闊空間。碳資產(chǎn)管理將成為企業(yè)運營和生存的重要課題。

撰文 | 維小尼

編輯 | Tang

→這是《環(huán)球零碳》的第1015篇原創(chuàng)

全國碳排放權(quán)交易市場從2021年7月上線以來，至今已走過兩年半時間。前兩年，都是不溫不火，但這半年以來，突然開始爆發(fā)，不僅交易量活躍，而且價格蹭蹭往上漲。

3月28日，全國碳市場碳排放配額（CEA）的收盤價達(dá)到了90.00元/噸，CEA價格首次突破90元大關(guān)。

至3月29日，碳市場的收盤價進(jìn)一步攀升至90.66元/噸，再度創(chuàng)出新高，較2月最后一個交易日的漲幅達(dá)11.05%。

圖說：全國碳市場綜合價格行情。
來源：上海環(huán)境交易所

按照這個趨勢下去，碳價格奔向每噸100元，已經(jīng)近在咫尺。

在碳市場啟動初期，碳價格在40-50元徘徊，很多業(yè)界人士說，碳價格不能上漲太快，否則企業(yè)接受不了。當(dāng)時一些企業(yè)，在做碳成本預(yù)算的時候，都是按照每噸60元左右來預(yù)估的。

然而，短短兩年多一點時間，價格就翻倍了，一些需要強制履約的企業(yè)，恐怕要重新制定計劃。

比如寶鋼股份制定了三個五年減碳目標(biāo)，提出以2020年為基準(zhǔn)年，2025年減碳8%，2030年減碳15%，2035年減碳30%。

寶鋼股份在其2022年度可持續(xù)發(fā)展報告中預(yù)測，如果有95%的免費配額，且二氧化碳價格按照60元/噸計算，公司的履約成本將會達(dá)到2.7億元/年。

然而，目前全國碳市場的碳價已超過90元/噸，今后公司的履約成本恐怕要比預(yù)期高出許多。

據(jù)筆者的觀察，按照100元每噸的碳價做預(yù)算，都保守了，未來走向200元每噸也不是沒有可能。

北京理工大學(xué)能源與環(huán)境政策研究中心發(fā)布的《中國碳市場建設(shè)成效與展望（2024）》預(yù)測，在“十四五”規(guī)劃的最后階段，全國碳市場的配額成交均價有望超過105元/噸。進(jìn)入“十五五”時期，這一均價預(yù)計將進(jìn)一步突破200元/噸的大關(guān)。

報告展望2030年，預(yù)計中國的自愿減排項目（CCER）的成交均價也將上升至150元/噸。

隨著市場對于碳排放權(quán)價值的認(rèn)可和對減排行動的持續(xù)投入，加上一些強制性法規(guī)的完善，全國碳市場價格有望持續(xù)增長。

細(xì)心的讀者可能還會發(fā)現(xiàn)，這次碳價格突然暴漲，跟以前還不一樣。按照慣例，碳市場的活躍度和價格波動，都是發(fā)生在履約期臨近的時候。

圖說：全國碳市場前兩年不溫不火。
來源：中金公司研究部

但全國碳市場第二個履約周期已于2023年12月底結(jié)束。按照往年慣例，履約期結(jié)束后，碳市場將步入萎縮階段，價格走低，交易量也開始萎縮。

這一次，從今年1月中旬起，全國碳市場價格從70多元一直上漲到90多元。以3月29日收盤價計算，全國碳市場已較1月10日72.33元/噸的收盤價，累計上漲25.34%。

不僅價格持續(xù)走高，交易量也持續(xù)擴大。3月的日均成交量為16.97萬噸，較2月增長了5.8%。

在非履約期，碳市場價格為何持續(xù)上漲？這意味著什么？對企業(yè)的碳資產(chǎn)管理和規(guī)劃會有什么影響？

這次CEA持續(xù)上漲，可以從國內(nèi)和國際兩方面因素來看。國內(nèi)方面，是國家釋放了明顯的信號，即為了實現(xiàn)“雙碳轉(zhuǎn)型”目標(biāo)，必須提高碳排放成本；國際方面，不管是歐盟的碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM，又稱“碳關(guān)稅”），還是其他國家的碳貿(mào)易壁壘，都要求企業(yè)對可持續(xù)發(fā)展提出更高要求，否則產(chǎn)品將失去市場競爭力。

而且，目前與國際上其他地區(qū)碳市場相比，我國碳價仍處于相對較低的水平。

在疫情剛結(jié)束的時候，為了減輕疫情影響，又考慮到能源保供的要求，生態(tài)環(huán)境部在《2021、2022年度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》中，對燃?xì)鈾C組和配額缺口較大企業(yè)實施了履約豁免機制。

這種彈性機制，以后會越來越少了。而且免費配額也會越來越收緊。

特別是今年2月，國務(wù)院正式公布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》，自2024年5月1日起施行，這是我國應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的第一部專門法規(guī)，首次以行政法規(guī)的形式明確了碳排放權(quán)市場交易制度，拔高了碳交易管理制度的層級，開啟了我國碳排放權(quán)交易的法治新局面。

這部法規(guī)的出臺和實施，可能是推動碳價持續(xù)上升的主要因素。本質(zhì)上，這意味著企業(yè)的碳排放履約責(zé)任，帶有強制性，如果打了折扣或弄虛作假，相關(guān)責(zé)任人，是需要負(fù)法律責(zé)任的。

除了市場交易制度方面的逐漸完善外，碳市場擴容也是推動碳價格上漲重要原因。

今年政府工作報告中明確提出，2024年將擴大全國碳市場行業(yè)覆蓋范圍。

兩會結(jié)束后，3月15日，生態(tài)環(huán)境部立馬發(fā)布通知，面向社會就鋁冶煉行業(yè)的《企業(yè)溫室氣體排放核算與報告指南》和《企業(yè)溫室氣體排放核查技術(shù)指南》公開征求意見，釋放出電解鋁行業(yè)即將被納入強制性碳市場的強烈信號。

接下來，水泥、民航、鋼鐵、玻璃、造紙、石化和化工等行業(yè)也將逐步納入。

隨著碳市場不斷擴容，碳配額的需求量也會不斷增長，這將有助于壓實各行業(yè)的減排責(zé)任，提高市場活躍度，并推動形成較高的碳價。

北京綠色交易所總經(jīng)理、北京綠色金融協(xié)會秘書長梅德文在一次演講中提出，8大行業(yè)都納入全國碳市場之后，碳配額可能到70~80億噸，控排企業(yè)到達(dá)7000到8000家，甚至到1萬家。

未來中國碳市場如果金融化之后，以70~80億噸的配額，就相當(dāng)于歐盟碳市場現(xiàn)在5倍的配額，交易量未來如果循序漸進(jìn)的金融化之后，有可能是超過500億~600億噸，單價有可能超過200元人民幣，交易金額有可能到達(dá)10萬億人民幣以上。

對于企業(yè)來說，這已經(jīng)是一個龐大的市場。如何利用和參與到這個高效的碳市場，既實現(xiàn)企業(yè)的履約責(zé)任，又實現(xiàn)碳資產(chǎn)的最大收益，是很多企業(yè)制定戰(zhàn)略時需要考慮的議題。