“我們把農(nóng)場給了抵押持有人，但我們還是會被告上法庭被要求償還債務余額。二十年代早期的土地繁榮之后，土地價值一直在下降……在1928、1929年，眼看著天似乎亮了一點點，結(jié)果遇上了利息到期不付，三十年代的大蕭條又來了致命的一擊……”這是一位普通的農(nóng)民口述的二十年代。

一半是海水，一半是火焰。這可能是對1919年到1929年這十年間美國經(jīng)濟最為貼切的描述。在都市繁榮的背后，則是鄉(xiāng)村的持續(xù)凋敝。占全國人口一半的農(nóng)業(yè)人口中，雖然很多農(nóng)村家庭也擁有了城里買來的各種家用電器、很多農(nóng)場主開著福特的T型車運送谷物、在閑暇時也能收聽到收音機里的各種娛樂節(jié)目，但他們的經(jīng)濟境況卻始終沒有得到改善。從一戰(zhàn)結(jié)束（1919年）到二戰(zhàn)爆發(fā)，農(nóng)業(yè)的衰敗如同一股“暗流”，在繁華的背后涌動。

戰(zhàn)時的繁榮

第一次世界大戰(zhàn)期間，農(nóng)產(chǎn)品占據(jù)美國出口總值的一半以上。戰(zhàn)爭推動著農(nóng)產(chǎn)品價格的節(jié)節(jié)攀升。如果以1913年的農(nóng)產(chǎn)品價格作為100的話，到了1919年一戰(zhàn)結(jié)束，農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)已經(jīng)上升到了209。五年間，農(nóng)產(chǎn)品價格翻了一倍還多。

國際市場蓬勃的農(nóng)產(chǎn)品需求，令美國的農(nóng)場面積迅速膨脹。汽油拖拉機、深耕淺種方式、化肥的采用以及種子改良技術(shù)等新技術(shù)和新方法不斷得到普及，單位農(nóng)田產(chǎn)量不斷上升。美國的農(nóng)業(yè)體系比歐洲更早地實現(xiàn)了機械化和現(xiàn)代化。

同樣膨脹的，還有農(nóng)業(yè)信貸的規(guī)?！r(nóng)場主們用長期貸款購買土地，用中期貸款購買農(nóng)業(yè)機械設備，短期貸款則通常用于種子、化肥和殺蟲劑的季節(jié)性采購。

戰(zhàn)后的萎縮

戰(zhàn)爭一結(jié)束，農(nóng)業(yè)的膨脹戛然而止。

一方面，歐洲各參戰(zhàn)國的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量開始回升，從美國進口農(nóng)產(chǎn)品的需求銳減。另一方面，為了償還戰(zhàn)爭債務，縮小對美國的貿(mào)易逆差，歐洲各國也不斷出臺各種關(guān)稅法案限制農(nóng)產(chǎn)品進口。

還有一個經(jīng)常被忽略的問題。一戰(zhàn)在歐洲大陸所導致的大量青年人傷亡，使戰(zhàn)后十多年人口出生率和人口增長都在較低的水平上，這在一定程度上也是農(nóng)產(chǎn)品需求持續(xù)萎縮的一個因素。

戰(zhàn)時膨脹的產(chǎn)能遇上驟然減少的需求，結(jié)果可想而知。1921年的農(nóng)產(chǎn)品價格下跌到了戰(zhàn)爭時期（1919年）的60%，并且在整個二十年代都保持低位徘徊。1929年的股市崩盤和隨后的信貸緊縮則更加令農(nóng)業(yè)雪上加霜。1933年的農(nóng)產(chǎn)品價格僅為1913年的63%，這種狀況直到羅斯福新政時期才逐步改善。

經(jīng)營規(guī)模的膨脹速度明顯慢了下來。1924年與1919年相比，農(nóng)場土地的總面積僅僅增加了3%。1919到1929這十年間，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量僅增加了12%。

農(nóng)業(yè)土地的價格也迅速滑落，全國農(nóng)業(yè)土地總價格從1920年的790億元下降到1927年則僅為580億元。農(nóng)業(yè)的蕭條，再加上發(fā)達地區(qū)就業(yè)崗位和生活方式的吸引，農(nóng)業(yè)人口平均每年流失60萬人口。農(nóng)場主為此不得不提高農(nóng)業(yè)工人的工資。

多方面的因素令很多農(nóng)莊撂荒，成為草地和林區(qū)。整個農(nóng)業(yè)領域并沒有在繁榮中獲得任何紅利。更為可悲的是，越是農(nóng)產(chǎn)品價格下降，為了獲得更多盈利，農(nóng)場主反而更傾向于增加產(chǎn)量，這進一步加劇了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)過剩局面。

無盡的債務

整個二十年代，懸在農(nóng)場主頭上的一把利刃是是持續(xù)累積的債務負擔。

戰(zhàn)爭時期為了購買土地而簽訂的長期貸款合同在農(nóng)產(chǎn)品價格暴跌之后不斷壓垮一座又一座農(nóng)場。1920年，農(nóng)場的破產(chǎn)率為6.4%；而到了1924-1926年間，則有多達17.7%的農(nóng)場破產(chǎn)。

與此同時，土地價格的下降形成的抵押物貶值則逼迫著農(nóng)場主不得不借新債換舊債來支撐運轉(zhuǎn)。債務循環(huán)形成的債務累積，不斷增加著農(nóng)場主們的負擔。受此影響，從1920年到1928年，在農(nóng)場大量破產(chǎn)的背景下，農(nóng)業(yè)抵押貸款總量卻增加了二十多億美元。

大量的小型鄉(xiāng)村儲蓄銀行曾經(jīng)是農(nóng)場主們的財神爺，而在這一時期卻變得面目可憎了起來。為了催收貸款，他們用盡一切辦法，令農(nóng)場主整日惶恐。有時候，貸款的催收員像偵探一樣在集市或農(nóng)場附近埋伏，一旦有人購買了農(nóng)產(chǎn)品，他們就沖上前去拿走客戶的貨款。即便是農(nóng)場主沒有逾期，新的貸款發(fā)放時，銀行也想盡辦法以各種名目克扣一部分費用。

其實，鄉(xiāng)村銀行的日子也著實不好過。從1921年到1929年，鄉(xiāng)村銀行的活期存款總額占全國的存款總額的比重從34.2%下降到31.4%，鄉(xiāng)村的凋敝令存款越來越少，存款的利息也不斷上升，貸款的利息也不得不上升。并且，放出去的貸款經(jīng)常因為農(nóng)場破產(chǎn)而成為呆壞賬，最終銀行也會破產(chǎn)。

在咆哮的二十年代，當東西海岸城市的銀行坐收房地產(chǎn)和股票繁榮所帶來的紅利的同時，鄉(xiāng)村銀行卻平均每年破產(chǎn)五百多家。

盡管1923年通過的《農(nóng)業(yè)信貸法令》允許每個聯(lián)邦土地銀行可以成立一個聯(lián)邦中間貸款銀行，并且可以發(fā)放十倍于資本金的債券，還可以經(jīng)營以土地為擔保的長期債券。但這一系列措施都沒有能夠改善農(nóng)業(yè)的整體狀況。

對銀行來說，與其將貸款放給農(nóng)場主還不如放貸給股票經(jīng)紀人或者房地產(chǎn)開發(fā)商，因為他們可以支付更高的利息。很多聯(lián)邦政府或州政府擔保的農(nóng)業(yè)信貸在金融體系里面轉(zhuǎn)了個彎流入了那些繁榮的行業(yè)，最終為此后股票和房地產(chǎn)領域的泡沫膨脹埋下了禍根。

持續(xù)的隱患

農(nóng)業(yè)衰敗的這股“暗流”在不斷地涌動，系統(tǒng)性風險的諸項因素在不斷積聚。

一方面，農(nóng)產(chǎn)品和副食品的價格遲遲難以提高。另一方面，農(nóng)業(yè)流失的人口建立起來城市周邊的大面積貧民區(qū)，也為工商業(yè)提供大量廉價的勞動力后備軍，工業(yè)品的價格也相對低廉。兩者合流形成了一種通貨緊縮的力量，與信貸泡沫所推動的通貨膨脹相互抵消。

結(jié)果是，展現(xiàn)在人們面前的二十年代，在貨幣不斷膨脹的時期卻有著相對穩(wěn)定的物價，通貨膨脹始終沒有發(fā)生。物價的穩(wěn)定造成一種錯覺，無法提供給貨幣當局必要的警示信號，導致對信貸監(jiān)管的放松。

此外，農(nóng)業(yè)信貸向消費信貸、房地產(chǎn)信貸和股票信貸的流動也在一定程度上助長了這些領域的虛假繁榮，令產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域之間的失衡不斷加劇。新英格蘭州、南方各州、中西部農(nóng)業(yè)州的經(jīng)濟低迷，與大西洋沿岸各州、東北部工業(yè)區(qū)和太平洋沿岸各州的繁榮，形成了鮮明的對比。

不容忽視的農(nóng)業(yè)

經(jīng)濟學家們的主流觀點多集中于大蕭條期間貨幣因素的分析，但是近幾年的研究開始有了一些改變。

2012年，諾獎獲得者、經(jīng)濟學家斯蒂格利茨等人撰文指出，大蕭條的根源在于農(nóng)業(yè)的衰敗。由于農(nóng)業(yè)技術(shù)革新和農(nóng)產(chǎn)品的持續(xù)供過于求，導致大量剩余人口涌入城市，農(nóng)業(yè)的資本流轉(zhuǎn)速度、累積速度持續(xù)低于工業(yè)，使得農(nóng)業(yè)的運轉(zhuǎn)主要依賴信貸鏈條維持。一旦信貸體系出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，脆弱的農(nóng)業(yè)將首當其沖受到打擊。而反過來工業(yè)品的銷售也隨之下滑，從而影響整個的經(jīng)濟體系。

文章還指出，與當年情況類似的是，現(xiàn)在的美國工業(yè)與服務業(yè)的關(guān)系，就猶如當初農(nóng)業(yè)與工業(yè)的關(guān)系。而制造業(yè)的持續(xù)低迷，也可能成為未來經(jīng)濟的隱患。

整個二十年代，沒有搭上繁榮列車的除了農(nóng)業(yè)，還有煤炭開采、棉紡織業(yè)、鐵路運輸、造船、皮革與造鞋行業(yè)。這些行業(yè)既是傳統(tǒng)行業(yè)，也是戰(zhàn)爭時期的受益行業(yè)。戰(zhàn)后，他們或者被新興行業(yè)所替代（鐵路運輸量下滑源自汽車運輸?shù)母偁帲蛘哂捎诋a(chǎn)能過剩而持續(xù)萎靡。

（作者郝宴偉為山東大學（威海）商學院教師，經(jīng)濟學博士）