“科特估”行情繼續(xù)。

近期，在半導(dǎo)體、“果鏈”等板塊行情的帶動下，市場對“科特估”的討論漸多，關(guān)注度不斷提升。6月13日，“科特估”行情繼續(xù)走高，半導(dǎo)體、光模塊等板塊攜手走強，信創(chuàng)、科創(chuàng)板相關(guān)ETF也逆勢上漲。

對于“科特估”的走紅，有券商分析師對澎湃新聞記者分析稱，主要是三方面因素所致：“一方面，是美股蘋果、微軟、英偉達(dá)的市值‘一哥’爭奪中，帶動科技股關(guān)注度，可以看到‘果鏈’、消費電子、半導(dǎo)體也是‘科特估’的主要上漲方向。”

“另一方面是美聯(lián)儲靴子落地，降息依舊不明朗下強勢美元支撐高估值的美股，尤其是與流動性相關(guān)的科技股。此外，近期A股熱點不多，美股科技股強勢傳導(dǎo)下，帶動A股市場相關(guān)板塊人氣?！痹摲治鰩熯M一步指出。

展望后市，科特估該如何“掘金”呢？

梳理多家券商研報顯示，市場當(dāng)前對“科特估”的青睞，主要有兩大邏輯：一是“科含量”高，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力大背景下，看好前沿科技的進一步轉(zhuǎn)化。二是估值，目前部分具備較強科創(chuàng)屬性的領(lǐng)域當(dāng)前估值偏低，行業(yè)有估值修復(fù)需求。

“科特估”走出獨立行情

截至6月13日收盤，上證綜指跌0.28%，報3028.92點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.54%，報758.98點；深證成指跌0.69%，報9206.24點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%，報1777.79點。

市場整體表現(xiàn)不佳下，“科特估”相關(guān)的半導(dǎo)體、電子等板塊繼續(xù)保持強勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，周四（6月13日）信創(chuàng)、通信、科創(chuàng)、通信、進程電路等ETF集體上行，且漲幅均超過1%，走出獨立行情。

其中，信創(chuàng)ETF富國（159538）、科創(chuàng)板100ETF（588120）等漲幅均超過2%。通信ETF（515880）、5G通信ETF（515050）、5G50ETF（159811）、云計算滬港深ETF（517390）等均漲逾1.5%。

另一方面，板塊和個股層面，半導(dǎo)體全線走強，康希通信（688653）、必易微（688045）、鍇威特（688693）、安路科技（688107）等漲?；驖q超10%。

電子板塊同樣掀起漲停潮，迅捷興（688655）、天承科技（688603）、艾森股份（688720）、歐萊新材（688530）等近20只個股漲?；驖q超10%。

什么是“科特估”？“中特估”是“中國特色估值體系”的簡稱，而顧名思義，“科特估”便是“科技特色估值”的簡稱。簡單理解“科特估”，可以將其視作新質(zhì)生產(chǎn)力概念在金融市場的延伸，新質(zhì)生產(chǎn)力是產(chǎn)業(yè)政策，延伸到金融市場，就是高科技行業(yè)的估值應(yīng)該相對傳統(tǒng)行業(yè)有一定的吸引力，才能使得市場的資金對高科技行業(yè)有配置的動力。

對于“科特估”的行情走俏，市場人士分析稱主要是市場傳導(dǎo)、情緒面、流動性、政策面等層面的共同作用所致。

流動性方面，方正證券6月13日研報指出，備受全球關(guān)注的美聯(lián)儲議息會議結(jié)果塵埃落定，連續(xù)7次保持利率5.25%—5.50%的議息結(jié)果雖然符合市場預(yù)期，但何時降息仍不確定。強勢美元能夠驅(qū)趕全球流動性回到美國，支撐高估值的美股，尤其是與流動性相關(guān)的科技股。

“周四科技股繼續(xù)保持強勢，蘋果股價的持續(xù)走高，蘋果推出了AI產(chǎn)品，讓A股中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的消費電子股繼續(xù)走強，半導(dǎo)體更是強勢依舊，科創(chuàng)50指數(shù)走出了‘收斂三角形’向上突破走勢?！狈秸C券研報進一步指出。

市場傳導(dǎo)方面，則是海外科技股的不斷走強。繼當(dāng)?shù)貢r間周三上漲后，美東時間周四，美股納指、標(biāo)普500指數(shù)續(xù)創(chuàng)收盤新高。截至收盤，納指漲59.12點，漲幅為0.34%，報17667.56點；標(biāo)普500指數(shù)漲12.71點，漲幅為0.23%，報5433.74點。

其中，大型科技股繼續(xù)強勢，蘋果收漲0.55%，總市值32852億美元超越微軟(32820億美元)，重新成為美股市值最高的公司。芯片股多數(shù)上漲，博通漲12.27%，英偉達(dá)漲3.52%，高通漲1.12%。

市場看好“科特估”兩大邏輯

“科特估”行情的持續(xù)性如何？

一位券商投顧認(rèn)為，“科特估”并不是簡單的情緒炒作，而是基于科技行業(yè)發(fā)展趨勢和國家政策提出的一個具有實質(zhì)性內(nèi)容的概念。市場對科特估的反應(yīng)表明，投資者對科技股的長期行情持樂觀態(tài)度，并愿意為具有核心競爭力的科技企業(yè)給予更高的估值。

“然而，市場中也存在情緒炒作的現(xiàn)象。投資者在關(guān)注科技股的同時，也需要注意情緒炒作的風(fēng)險，并避免盲目跟風(fēng)或過度交易。”前述券商投顧認(rèn)為“科特估”是既有實質(zhì)性內(nèi)容又有市場認(rèn)可的一個概念，而不是簡單的情緒炒作。當(dāng)然，投資者在做出投資決策時還需要結(jié)合自身的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)進行綜合考慮。

接下來，科特估到底該如何“掘金”呢？

梳理多家券商研報顯示，市場當(dāng)前對“科特估”的青睞，主要有兩大邏輯，一是“科含量”，二是估值。

具體而言，“科含量”方面，西部證券研報指出，“科特估”對應(yīng)的是市場對戰(zhàn)略稀缺性行業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力優(yōu)質(zhì)公司的低估。從行業(yè)來看，新質(zhì)生產(chǎn)力的主要載體包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及前沿科技進一步轉(zhuǎn)化成為的未來產(chǎn)業(yè)。

而在估值層面，國聯(lián)證券研報表示，參照市場對“中特估”的理解，“科特估”指代“科技特色估值”具備兩個主要特征。除了“科含量”高，兼具技術(shù)密集型和資金密集型雙重特征，另一方面是部分具備較強科創(chuàng)屬性和科技前景的領(lǐng)域當(dāng)前估值偏低，行業(yè)有估值修復(fù)的需求。

方正證券進一步指出，“科特估”與“中特估”相同，都是資本市場使命的一環(huán)。長期看，對于科技股的行情具備充足信心，核心原因在于無論是“中特估”還是“科特估”都是資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟使命的一部分?！翱铺毓馈笔亲罱K目標(biāo)，實現(xiàn)民族復(fù)興的根本仍在于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實現(xiàn)要素生產(chǎn)率的再次騰飛。

“當(dāng)前國內(nèi)信用周期底部，‘新質(zhì)生產(chǎn)力’亟需大量融資，前提條件是民間資本在一級市場廣泛參與。而歷史上看，一級市場的大規(guī)模融資往往以二級市場的牛市為前提?！狈秸C券研報稱。

行業(yè)方面，西部證券研報表示，“科特估”企業(yè)應(yīng)該滿足戰(zhàn)略稀缺性、創(chuàng)新程度高、質(zhì)地好但估值偏低、有國際競爭力等條件，尤其是“卡脖子”領(lǐng)域的高端裝備、精密制造與新材料等，包括半導(dǎo)體、大飛機、機床、工業(yè)軟件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料等，以及顛覆性技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)，如國產(chǎn)算力、生物技術(shù)等。

根據(jù)“科特估”特點，國聯(lián)證券研報建議投資者關(guān)注6條線索：一是電子，可關(guān)注半導(dǎo)體尤其是半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域機會；二是計算機，如國產(chǎn)化率較低的操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件等；三是國防軍工；四是機械設(shè)備的數(shù)控機床、電子測量儀、3D打印、減速機等高端制造細(xì)分領(lǐng)域；五是生物醫(yī)藥的內(nèi)窺鏡、高端超聲設(shè)備、分析儀器等醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域；六是化工新材料的顯示材料、高性能聚合物、膜材料等新材料領(lǐng)域。