影視寒冬似乎比想象之中的更冷一些！

范冰冰事件之后，每一個影視公司的日子也都不好過。在上市電影公司中，被卷入輿論風(fēng)暴的華誼兄弟股價暴跌；光線清空新麗傳媒股份保障業(yè)績；印紀(jì)傳媒、文投控股都經(jīng)歷了高管動蕩，前三季度凈利分別下降253.72%、93.34%等。

在傳統(tǒng)電影公司集體遇冷之時，業(yè)內(nèi)新勢力迎來彎道超車之機(jī)。在今年的各個檔期，多個電影爆款都由新興的電影公司主控。比如《我不是藥神》的主控方壞猴子影業(yè)，《一出好戲》的主控方瀚納影視，《西虹市首富》的主控方西虹市影視等。

然而即便如此，能夠?qū)崿F(xiàn)彎道超車的公司還是少數(shù)，隨著電影行業(yè)的泡沫被不斷擠出，更多中小型電影公司將面臨的很可能是被行業(yè)淘汰的命運(yùn)。今年以來，中匯影視、金色傳媒、盛天傳媒等多家影視公司已經(jīng)從新三板摘牌，霍爾果斯等“避稅天堂”也紛紛上演影視公司大逃亡。在這樣的發(fā)展趨勢下，未來一兩年，影視行業(yè)的“倒閉潮”恐怕在所難免。

5家公司凈利下降，發(fā)展各陷困境

從鏡像娛樂（ID：jingxiangyule）統(tǒng)計的7家上市電影公司的財報數(shù)據(jù)來看，在2018年前三季度中，有5家公司的凈利潤與上年同期相比出現(xiàn)了負(fù)增長。而在凈利同比增長的3家公司中，萬達(dá)電影僅以0.31%的微弱變化與上年幾乎持平，而增幅最大的光線傳媒主要依賴出售新麗傳媒的資產(chǎn)收入，而其扣非凈利潤為3.95億，同比增長-12.85%。也就是說，光線傳媒主營的影視業(yè)務(wù)凈利同樣同比下降。

整體來看，上市電影公司的業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，幾乎每個公司都面臨不同的發(fā)展困境，但主要集中在稅改壓力加劇、現(xiàn)金流吃緊、高管動蕩三個方面。

1、從范冰冰事件到稅改風(fēng)暴

范冰冰事件之后，整個行業(yè)被稅改風(fēng)暴席卷。其中，與范冰冰離得更近的華誼兄弟被卷入輿論風(fēng)暴的中心地帶，在整體飄綠的股市中，股價受挫更為嚴(yán)重。2015年時，華誼兄弟市值一度達(dá)到將近900億，如今市值已跌至138億，下降約80%左右。

除了華誼兄弟，多家影視公司都受到稅改政策波及。印紀(jì)傳媒在財報中表示，公司在報告期內(nèi)應(yīng)交稅費(fèi)較年初下降了52.78%，主要原因是公司2016年7月在新疆霍爾果斯所得稅優(yōu)惠地區(qū)設(shè)立子公司從事影視投資等業(yè)務(wù)，取得的利潤免交所得稅從而應(yīng)交所得稅下降所致。

盡管并不是所有公司都在財報中點明稅收“紅利”，但多家公司確實都在霍爾果斯、喀什等“避稅天堂”設(shè)立有子公司。那么，隨著多個地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策不再，公司需要繳納的稅款也將進(jìn)一步上漲，利潤隨之收窄，各公司財報或?qū)⒏与y看。

2、現(xiàn)金流吃緊

寒冬之下，注入影視行業(yè)的熱錢越來越少，不少影視公司的融資額大幅下降。例如，萬達(dá)電影的財報數(shù)據(jù)顯示，公司在報告期內(nèi)因籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-10.98億元，同比下降201.32%。同樣，華誼兄弟的此項現(xiàn)金流凈額為-9.7億元，同比下降 167.75%。除了融資艱難，影視公司自身的現(xiàn)金流也并不健康。

今年3月11日，光線傳媒宣布以人民幣33.1704億元的對價將持有的新麗傳媒27.6420%的股份出售給騰訊，本次交易后，光線傳媒將不再持有新麗傳媒的股份。然而，即便出售新麗傳媒讓公司的業(yè)績大幅增長，但光線的現(xiàn)金流仍舊為負(fù)。光線傳媒三季報顯示，公司在報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.99億元，同比下降1569.34%。

現(xiàn)金流凈額同樣降幅巨大的還有印紀(jì)傳媒，財報數(shù)據(jù)顯示，公司在報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-3.45億，同比下降14356.35%。頭部影視公司尚且如此，整個行業(yè)的資金困境也可以想見。

3、股權(quán)凍結(jié)、高管動蕩

2018年以來，影視公司的高管離職、公司易主的消息不斷出現(xiàn)，行業(yè)步入寒冬也加速了更多人的逃離。

其中，印紀(jì)傳媒已經(jīng)遭到超過10次的監(jiān)管問詢，涉及業(yè)績、高管離職、股東股份質(zhì)押觸及平倉線、債券違約等多個方面。據(jù)了解，印紀(jì)傳媒前財務(wù)總監(jiān)、董秘（均兼任董事）等公司高層已相繼離職。今年以來，公司第一大股東肖文革累計套現(xiàn)約24億元，似乎也是為“離場”做準(zhǔn)備。目前，肖文革、第二大股東印紀(jì)華城分別持有7.79億股和2.19億股，全部處于質(zhì)押并司法凍結(jié)的狀態(tài)。

此外，今年4月，文投控股的掌舵人綦建虹宣布離職。作為文投綁定成龍的牽線人，綦建虹離開之后，成龍出走文投控股的傳言也越來越多，公司的業(yè)績一路陡轉(zhuǎn)直下。而在9月4日，文投控股發(fā)布公告稱，其第二大股東耀萊文化所持有公司28221.2萬股無限售流通股被輪候凍結(jié)，及2108.68萬股限售流通股被凍結(jié)，凍結(jié)期限均長達(dá)3年。多面動蕩之下，文投控股的前景恐怕并不利好。

整體來看，上市電影公司在發(fā)展過程中“各有各的難處”。然而，正當(dāng)老牌電影公司面臨發(fā)展困境之時，業(yè)內(nèi)新興勢力暗流涌動，開始不斷沖擊傳統(tǒng)電影市場的“五大”格局。

傳統(tǒng)“五大”面臨洗牌 行業(yè)新勢力借機(jī)彎道超車

2011年，為了對標(biāo)好萊塢“六大”公司，國內(nèi)首次提出了民營“五大”電影公司的概念。2015年，“五大”公司走上了發(fā)展的巔峰時期。據(jù)統(tǒng)計，在當(dāng)年全年票房排名前十的國產(chǎn)真人電影中，有8部影片出自民營“五大”之手。然而之后，“五大”公司盡管發(fā)展軌跡各有不同，但都走起了下坡路。

萬達(dá)電影和樂視網(wǎng)都希望把自己的影視公司裝入上市公司，以完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈布局，但相繼遇阻。其中，萬達(dá)電影直到今年才發(fā)布了第三次收購萬達(dá)影視的方案，而收購標(biāo)的萬達(dá)影視在剝離了傳奇影業(yè)后，估值兩次下調(diào)，較最初的收購方案縮水260億元。樂視影業(yè)由于受到樂視網(wǎng)風(fēng)波牽連，改名為樂創(chuàng)文娛后，競爭力更是大不如前。華誼兄弟和光線傳媒的市值不斷縮水，業(yè)績表現(xiàn)也不樂觀。華誼兄弟2016年財報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)8.08億元的凈利潤，同比下滑17.21%，是公司上市以來業(yè)績首次出現(xiàn)下滑，扣非凈利潤則為-4018萬。而在2017年，光線的扣非凈利潤也出現(xiàn)了上市以來的首次下降。

博納影業(yè)赴美上市雖風(fēng)光一時，但也因此錯開了國內(nèi)的資本市場紅利期，同時，美國股市整體低迷，博納影業(yè)的股價長期低于IPO發(fā)行價，被迫回國時市值已跌至50億元左右。不過，在追趕上市公司的近兩年，“博納式主旋律”電影在國內(nèi)不斷開拓市場，根據(jù)2017年萬達(dá)電影3億元入股博納（持股1.875%）的數(shù)據(jù)來看，博納當(dāng)時的估值已達(dá)到160億左右。

除了傳統(tǒng)“五大”內(nèi)部座次不斷更迭外，業(yè)內(nèi)新勢力的涌入也在加速行業(yè)進(jìn)入洗牌期。

據(jù)統(tǒng)計，在2018年全年票房排名前十的國產(chǎn)真人電影中，僅有《紅海行動》《唐人街探案2》《前任3》出自傳統(tǒng)“五大”之手，三部影片還都聚集在賀歲檔和春節(jié)檔兩大票房收割能力最強(qiáng)的檔期。與其巔峰時的票房表現(xiàn)相比，難免讓人唏噓。

相比之下，新興電影公司頻繁出現(xiàn)在今年的爆款影片背后。例如，去年保底《戰(zhàn)狼2》（56.83億）的北京文化今年再次押中《我不是藥神》（30.99億）《無名之輩》（7.85億）兩部爆款。反應(yīng)在業(yè)績表現(xiàn)上，北京文化在2018年前三季度，凈利潤同比上漲144%。而在今年12月6日的公告中，北京文化宣布截至2018年12月4日，公司來源于《無名之輩》的票房收益約為6000萬元-7000萬元。

另外，在今年五一檔，票房拔得頭籌的電影《后來的我們》主控方為寧浩、徐崢持股的歡喜傳媒。5月18日，《超時空同居》以黑馬形態(tài)出現(xiàn)，拿到近9億票房，盡管光線傳媒參與了影片的出品及發(fā)行，但其主控方為徐崢控股的真樂道文化。

到了暑期檔，率先掀起高潮的影片《我不是藥神》由寧浩控股的壞猴子影業(yè)主控。之后的《西虹市首富》背后則是西虹市影視和開心麻花。再到《一出好戲》，其主控方為黃渤控股的上海瀚納影視。

整體來看，今年的爆款影片都直接戳中了觀眾的情感HIGH點或社會痛點，引發(fā)人們共情，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為口碑和票房。由此可見，對于業(yè)內(nèi)新興電影公司而言，它們的資金實力或許不如傳統(tǒng)“五大”，但它們?nèi)裟芨私饽贻p市場，精準(zhǔn)把握用戶思維，快速捕捉到市場的變化風(fēng)向，那么，實現(xiàn)彎道超車，躋身頭部電影公司并非沒有機(jī)會。而彎道超車必將加速行業(yè)洗牌，傳統(tǒng)電影公司也將面臨更多威脅。

中小企業(yè)將陷入倒閉潮 寒冬加速行業(yè)進(jìn)入良性競爭時代

當(dāng)然，能夠在洗牌期站穩(wěn)腳跟的公司畢竟是少數(shù)。在行業(yè)寒冬之下，稅改風(fēng)暴愈演愈烈、政策不斷收緊、業(yè)內(nèi)現(xiàn)金流受阻，電影市場整體增速放緩。傳統(tǒng)電影公司經(jīng)過多年發(fā)展，有一定的實力沉淀以抵御“風(fēng)暴”；新勢力對市場敏銳洞察，也可從中分一杯羹；但對于更多中小型電影公司而言，隨著電影行業(yè)的泡沫被不斷擠出，它們將面臨的很可能是被行業(yè)淘汰的命運(yùn)。

今年上半年，嘉行傳媒和基美影業(yè)先后摘牌新三板。到了下半年，又有德納影業(yè)、原石文化、銳風(fēng)行、唯眾傳媒、中匯影視、金色傳媒、盛天傳媒等多家影視公司摘牌，紛紛逃離新三板。而在新三板留下的影視公司日子也不好過。據(jù)統(tǒng)計，2018年以來，新三板100余家影視公司中只有9家公司拿到融資，總額僅3.1億元，與行業(yè)野蠻生長期時“分分鐘拿到投資”的境況大相徑庭。

另外，明星資本也開始遇冷。不少明星先后逃離新三板、卸任公司法人。隨著新的稅收政策推出，影視公司也開始上演“避稅天堂大逃亡”。據(jù)統(tǒng)計，今年6月至10月期間，在霍爾果斯注冊的影視公司中有上百家公司已經(jīng)申請注銷。

在大面積的注銷潮之下，今年10月，影視公司的注銷通道被關(guān)閉，已經(jīng)注銷的公司也需要按規(guī)定補(bǔ)繳稅款?？梢灶A(yù)見的是，隨著補(bǔ)稅工作的完成，注銷通道再度開啟，還將迎來更大面積的公司逃亡。

光線傳媒董事長王長田在今年上海電影節(jié)上便直言：“資本正在撤離影視市場，在未來一兩年，會有幾千家影視公司倒閉?！庇耙曅袠I(yè)的“倒閉潮”也將進(jìn)一步過濾以“撈錢”為目的的公司，加速行業(yè)凈化和良性競爭時代的到來。

熱錢涌入電影行業(yè)帶來的繁榮只是假象，泡沫被戳破之后，行業(yè)才能再進(jìn)一步。華誼兄弟總裁王中磊認(rèn)為當(dāng)市場冷靜后，反而可以更專注于內(nèi)容，“其實有錢和沒錢，跟電影的質(zhì)量一毛錢關(guān)系都沒有?！睒穭?chuàng)文娛總裁張昭也指出：“做內(nèi)容的人，沒有那么容易被資本打倒，我們這個行業(yè)要渡過難關(guān)，不需要很多錢，只要我們認(rèn)真做好內(nèi)容。”

整體來看，寒冬之下，電影行業(yè)雖然人人自危，但寒冬也給這個快速發(fā)展的行業(yè)注入一劑鎮(zhèn)定劑。隨著影片不斷向好內(nèi)容、高品質(zhì)回歸，市場也將在商業(yè)與藝術(shù)兩方面之間找到更好的平衡點。電影市場正在從粗放式發(fā)展的時代進(jìn)入精細(xì)化發(fā)展的階段，最終留下的才是行業(yè)需要的。