日經(jīng)255指數(shù)期貨反彈。

8月5日，在日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)歷史最大下跌點(diǎn)數(shù)收盤后，日經(jīng)225指數(shù)期貨開始反彈，一度漲超6.5%。截至記者發(fā)稿，日經(jīng)指數(shù)2409主力期貨合約報(bào)32820點(diǎn)，漲5.87%。

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，截至周一（8月5日）收盤，日經(jīng)225指數(shù)收盤大跌4451.28點(diǎn)報(bào)31458.42點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大下跌點(diǎn)數(shù)，跌幅為12.4%。

同時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)成分股悉數(shù)下跌，軟銀集團(tuán)跌近19%，東京電子跌超18%，三菱日聯(lián)金融跌近18%。盤中，日經(jīng)225波動(dòng)率指數(shù)期貨日內(nèi)二次因熔斷機(jī)制而暫停交易。

對于日股的調(diào)整，分析人士認(rèn)為主要是日元的加息升值、美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、以及流動(dòng)性方面海外投資者的賣出。

“本次日本股市大跌背后，是對日本內(nèi)生增長的懷疑和海外恐慌情緒的放大。”開源證券指出，日本有效加息后，日元會(huì)出現(xiàn)升值，進(jìn)而削弱日本出口產(chǎn)品的競爭地位；此外，對于負(fù)債率較高的企業(yè)，日本加息會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利息負(fù)擔(dān)上升，進(jìn)而影響盈利能力和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

“從當(dāng)前日本企業(yè)的情況看，日元升值對出口影響仍然重要。根據(jù)日本央行的數(shù)據(jù)，2010-2019年日元升值10%可能導(dǎo)致實(shí)際商品出口增速下降約1.3%，服務(wù)出口增速下降約5%；此外，盡管日本企業(yè)負(fù)債率持續(xù)降低，但激進(jìn)加息的假設(shè)下，仍會(huì)對相關(guān)企業(yè)帶來較大沖擊。”開源證券進(jìn)一步指出。

日元方面，中金公司表示，日本企業(yè)雖然是全球業(yè)務(wù)，但是絕大多數(shù)都是在東京證券交易所上市，發(fā)行日元計(jì)價(jià)的財(cái)報(bào)，在日元升值背景下，海外的收益會(huì)更少地計(jì)入在日元的財(cái)報(bào)當(dāng)中，進(jìn)而最終形成“強(qiáng)日元惡化財(cái)報(bào)”的作用。

流動(dòng)性方面，中金公司分析稱，近期的主要賣出力量或來自海外投資者，7月22日至7月26日的一周外國投資者凈賣出6705億日元的日本股票，為今年3月下旬以來的最大周度賣出幅度。

同樣遭遇暴跌的韓國股市方面，周一（8月5日）盤后，韓國交易所數(shù)據(jù)顯示，海外投資者周一凈拋售了價(jià)值約152萬韓元的韓國KOSPI指數(shù)公司股票，規(guī)模創(chuàng)2022年1月以來最大。

情緒面上，開源證券指出，近期由于美國經(jīng)濟(jì)放緩超預(yù)期而帶來的“衰退交易”也引發(fā)了日本市場恐慌情緒的放大。

“經(jīng)濟(jì)方面，制造業(yè)PMI、零售業(yè)增速和最新非農(nóng)數(shù)據(jù)接連走弱，市場由“降息交易”迅速轉(zhuǎn)為“衰退交易”。在此影響下，全球資本交易恐慌情緒放大，截至8月3日，VIX指數(shù)迅速攀升至23.39?！遍_源證券稱。

此外，中金公司表示，日經(jīng)指數(shù)的編纂方法與權(quán)重，整體來看日經(jīng)指數(shù)當(dāng)中半導(dǎo)體相關(guān)的公司權(quán)重總計(jì)約20%，近期美國科技股大跌的背景下，日本的半導(dǎo)體公司也因同一邏輯而大幅下跌，進(jìn)而給日經(jīng)指數(shù)也帶來了明顯壓制。

市場人士稱，日經(jīng)期貨指數(shù)的反彈，或反映了日本央行年內(nèi)再度加息的可能性的降低。

中金公司預(yù)計(jì)，考慮到目前日本資產(chǎn)的明顯波動(dòng)，日本央行年內(nèi)再度加息的可能性明顯降低。短期內(nèi)，日股若持續(xù)下跌，日本當(dāng)局或需要為“呵護(hù)”市場而有所行動(dòng)，如舉辦會(huì)議、發(fā)表講話等。

“此外，今年為日本的NISA（日本個(gè)人免稅儲(chǔ)蓄賬戶）元年，大量日本散戶資金入場日本股市，日本政府或不希望日股發(fā)生進(jìn)一步大跌，今后或存在修改GPIF（日本政府養(yǎng)老投資基金）的‘政策投資組合（Policy portfolio）’來提振股市的可能性。”中金公司稱。

中金公司表示，目前GPIF的“政策投資組合”為日股、日債、外股、外債各占25%，今年日本政府預(yù)定會(huì)對該投資組合進(jìn)行回顧，或存在上調(diào)其中日股占比來提振日本股市的可能性。

不過，開源證券預(yù)計(jì)，往后看，考慮到加息后日本經(jīng)濟(jì)的驗(yàn)證和海外恐慌情緒的持續(xù)，日股高波動(dòng)性和指數(shù)走弱可能延續(xù)到9月。中長期來看，加息的節(jié)奏問題和個(gè)人消費(fèi)的恢復(fù)情況將成為影響日本資產(chǎn)價(jià)格的核心變量。