心脈醫(yī)療

在回應(yīng)國(guó)家醫(yī)保局針對(duì)“支架價(jià)格虛高問(wèn)題”的問(wèn)詢函后，心脈醫(yī)療公布了營(yíng)收凈利雙增的半年報(bào)。

8月26日，上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療科技（集團(tuán)）股份有限公司（心脈醫(yī)療，688016）發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)，營(yíng)收7.87億元，同比增長(zhǎng)26.63%；歸母凈利潤(rùn)4.04億元，同比增長(zhǎng)44.36%；歸母扣非凈利潤(rùn)3.87億元，同比增長(zhǎng)48.6%。

心脈醫(yī)療上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

對(duì)于凈利潤(rùn)增速超40%，心脈醫(yī)療指出，主要系報(bào)告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品受到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，產(chǎn)銷量穩(wěn)步提升，以及公司優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司優(yōu)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，評(píng)估優(yōu)化項(xiàng)目商業(yè)化潛力，致力于提高研發(fā)投入產(chǎn)出比，帶來(lái)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例同比下降。除此以外，公司于 2023 年完成向特定對(duì)象發(fā)行股票，帶來(lái)凈資產(chǎn)的同比大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比下降。

這份營(yíng)收凈利雙位數(shù)高增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)可能并不會(huì)讓心脈醫(yī)療感到高興。一周前的8月19日，國(guó)家醫(yī)保局向心脈醫(yī)療公開問(wèn)詢函指出，連續(xù)收到群眾信訪，反映心脈醫(yī)療Castor胸主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“Castor支架”）價(jià)格虛高問(wèn)題，經(jīng)初步核實(shí)并查詢公開信息，Castor支架（200mm長(zhǎng)度）出廠價(jià)格為5萬(wàn)元左右，經(jīng)代理商供應(yīng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的價(jià)格超12萬(wàn)元。

這是國(guó)家醫(yī)保局首次公開問(wèn)詢藥械企業(yè)，心脈醫(yī)療一時(shí)站在風(fēng)口浪尖。

8月23日晚間，心脈醫(yī)療發(fā)布答復(fù)函稱，結(jié)合行業(yè)實(shí)際情況，公司決定在基本不影響出廠價(jià)格和利潤(rùn)的情況下，大幅壓縮流通環(huán)節(jié)過(guò)高加價(jià)，將Castor支架等系列胸主支架產(chǎn)品終端價(jià)格調(diào)整為7萬(wàn)元左右或以下，降價(jià)幅度40%左右或以上，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)內(nèi)一致。

心脈醫(yī)療在上述回復(fù)函中介紹，截至目前，Castor支架已成功進(jìn)入全國(guó)超過(guò)1100家醫(yī)院，累計(jì)救治超25000名患者。最新的半年報(bào)提到也提及上述數(shù)據(jù)，并表示，Castor分支型覆膜支架及輸送系統(tǒng)在希臘、哥倫比亞實(shí)現(xiàn)首例植入，累計(jì)已進(jìn)入19個(gè)國(guó)家。

在財(cái)報(bào)的產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)中，心脈醫(yī)療也提及近期被公開問(wèn)詢事件，稱國(guó)家正在推行的集中采購(gòu)政策、國(guó)家醫(yī)保局公開問(wèn)詢等均會(huì)對(duì)價(jià)格變化產(chǎn)生重大影響。公司始終密切跟蹤國(guó)家監(jiān)管動(dòng)態(tài)，適時(shí)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)策略，深入研究國(guó)內(nèi)外質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并不斷完善自身產(chǎn)品，但若相關(guān)政策在公司所在領(lǐng)域內(nèi)落地實(shí)施或標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生預(yù)期之外的重大變化，致使公司產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)模式需要進(jìn)行重大調(diào)整，或公司未能及時(shí)制定有效的應(yīng)對(duì)措施，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

心脈醫(yī)療銷售費(fèi)用等數(shù)據(jù)

對(duì)于Castor支架出廠價(jià)格和終端價(jià)格之間價(jià)差問(wèn)題，心脈醫(yī)療此前在回復(fù)函中指出，歸屬于承擔(dān)了備貨、手術(shù)跟臺(tái)、教育培訓(xùn)服務(wù)、銷售回款、推廣、搭建分級(jí)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流配送等職能的獨(dú)立于公司的外部第三方經(jīng)銷商。公司本身未指導(dǎo)及要求通過(guò)經(jīng)銷商抬高掛網(wǎng)價(jià)格、實(shí)施不正當(dāng)營(yíng)銷行為，不掌控渠道下游具體情況。

心脈醫(yī)療上半年研發(fā)投入情況

從最新的半年報(bào)可以看到，心脈醫(yī)療銷售費(fèi)用有所下降，上半年6238.98萬(wàn)元，同比下降1.35%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，帶來(lái)費(fèi)率下降。研發(fā)費(fèi)用方面，上半年達(dá)到4867.31萬(wàn)元，同比下降36.28%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為11.98%，較去年同期減少7.45個(gè)百分點(diǎn)。心脈醫(yī)療稱，主要系報(bào)告期內(nèi)公司優(yōu)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，評(píng)估優(yōu)化項(xiàng)目商業(yè)化潛力，致力于提高研發(fā)投入產(chǎn)出比。

對(duì)于被問(wèn)詢后承諾降價(jià)的影響，心脈醫(yī)療在24日的公告中稱，公司胸主動(dòng)脈覆膜支架掛網(wǎng)價(jià)格已在各省自治區(qū)、直轄市等醫(yī)保局、醫(yī)藥集采機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整中。若經(jīng)銷商已有備貨產(chǎn)品未來(lái)后續(xù)處理不善、談判無(wú)法達(dá)成一致、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或發(fā)生其他不利因素等，公司可能面臨經(jīng)銷商退換貨風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)或其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。對(duì)此，公司將積極推進(jìn)并與相關(guān)方洽談、商定后續(xù)事宜。

在半年報(bào)中，心脈醫(yī)療稱公司主要采取經(jīng)銷模式進(jìn)行銷售。稱若公司不能及時(shí)提高對(duì)經(jīng)銷商的管理能力，可能出現(xiàn)部分經(jīng)銷商市場(chǎng)推廣活動(dòng)與公司品牌宗旨和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不一致的可能，或者經(jīng)銷商出現(xiàn)自身管理混亂、違法違規(guī)，甚至出現(xiàn)公司與經(jīng)銷商發(fā)生糾紛等情形，可能導(dǎo)致公司品牌及聲譽(yù)受損或產(chǎn)品區(qū)域性銷售下滑，對(duì)公司市場(chǎng)推廣產(chǎn)生不利影響。

8月26日收盤，心脈醫(yī)療報(bào)82元/股，漲1.23%，市值101.1億元。