或受二季度利潤增速低于市場預期影響，山西汾酒今日上午股價逼近跌停。

8月28日，山西汾酒（600809.SH）開盤后持續(xù)走低，截至午盤逼近跌停，山西汾酒報158.42元/股，跌9.86%，白酒股上午也持續(xù)走低。

對于股價大跌，當日上午澎湃新聞記者以投資者身份致電山西汾酒證券事務相關(guān)部門，接線人士表示，公司股價漲跌受很多因素影響，公司目前經(jīng)營一切正常，按照年初20%的既定目標進行經(jīng)營，各個產(chǎn)品系列增長也都比較平穩(wěn)，腰部產(chǎn)品的增速相對較快。

消息面上，8月27日晚間，山西汾酒發(fā)布2024年半年報。上半年實現(xiàn)營收227.46億元，同比增長19.6%；實現(xiàn)歸母凈利84.1億元，同比增長24.3%。其中，二季度實現(xiàn)營業(yè)總收入74.08億元，增速滑落到17.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤21.47億元，增速則滑落到10.2%，低于市場預期。

據(jù)官網(wǎng)顯示，山西杏花村汾酒集團有限責任公司是以生產(chǎn)銷售汾酒、竹葉青酒和杏花村酒為主，集白酒、大健康產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈、文化旅游、產(chǎn)業(yè)基金于一體的企業(yè)，公司擁有11000余畝清香型白酒生產(chǎn)基地，并在山西、東北、內(nèi)蒙古、甘肅、河北等擁有130余萬畝原糧種植基地。現(xiàn)有員工約15000名，產(chǎn)品覆蓋全國34個省、自治區(qū)、直轄市、特別行政區(qū)以及美國、英國、澳大利亞、日本等全球50多個國家和地區(qū)，同時擁有超過120萬家終端銷售網(wǎng)點。

據(jù)中金公司發(fā)布的研報指出，山西汾酒二季度增速放緩主要由于公司對青花主動控速維護市場，致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所下移。具體來看，二季度青花系列主動控量保價，腰部產(chǎn)品及玻汾驅(qū)動增長。二季度中高價酒類營收45.7億元，同比增長1.5%，主要系青花系列增速承壓；其他酒類營收28億元，同比增長58.3%。根據(jù)中金公司渠道調(diào)研，二季度隨著消費轉(zhuǎn)淡，商務場景有所承壓，公司主動對青花系列控量保價，中低端產(chǎn)品投放量有所增加。

上述研報還指出，山西汾酒二季度毛利率同比下降2.7個百分點至75.1%，主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移，毛利率承壓致歸母凈利率同比下降1.8個百分點至29%。研報指出，山西汾酒考慮到淡季經(jīng)銷商資金壓力，適當控制回款節(jié)奏，維護市場良性，二季度銷售收現(xiàn)73.9億元，同比下降6.3%；期末合同負債57.3億元，同比下降0.4%。據(jù)調(diào)研，當前汾酒回款平穩(wěn)推進，青花20系列批價穩(wěn)定在360元/瓶，山西汾酒今年持續(xù)著力優(yōu)化產(chǎn)品價格體系和治理市場秩序。

此外，中金公司在研報中預計，山西汾酒下半年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或?qū)h(huán)比改善，全年目標完成確定性仍然較強。二季度山西汾酒在山西省內(nèi)營收同比增長11.2%，主要由于去年同期高基數(shù)，且青花25及青花30系列增速承壓；省外營收同比增長21.8%，其中長江以南增速表現(xiàn)較好。預計公司全年20%的收入增長目標完成概率較高，且下半年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或?qū)h(huán)比有所改善。

截至發(fā)稿，山西汾酒股價跌9.02%。