上半年四大航大幅減虧，三家民營航司發(fā)展勢頭迅猛。

截至8月30日晚間，中國國航（601111.SH）、中國東航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、華夏航空（002928.SZ）七家上市航司陸續(xù)披露完2024年上半年業(yè)績公告。

今年上半年，上述七大航空公司實(shí)現(xiàn)營收共計(jì)2842.94億元，合計(jì)凈虧損55.38億元。其中，三大航空央企國航、東航、南航仍未實(shí)現(xiàn)扭虧，但同比已實(shí)現(xiàn)大幅減虧，虧損總額達(dá)67.78億元。 

四大民營航司方面，上半年總營收突破500億元，凈利潤總計(jì)達(dá)12.4億元。其中，海航未實(shí)現(xiàn)扭虧，其余三家上半年均實(shí)現(xiàn)盈利。

上半年四大航大幅減虧，春秋最賺錢華夏航扭虧，國際航線加速恢復(fù)

具體來看，三大航空央企上半年?duì)I收達(dá)2285.09億元，其中南航營收繼續(xù)拔得頭籌，達(dá)847.9億元，同比增近兩成，虧損也是三大航中最少，虧損同比收窄57.29%至12.28億元。國航、東航上半年?duì)I收分別為795.2億元、641.99億元，營收同比增超三成和近三成。凈虧損分別為27.82億元、27.68億元，同比分別收窄近兩成和超五成。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國航、南航和東航營收均創(chuàng)新高。

其中，國航主要附屬公司和參股公司中，航司方面，僅山東航空和國泰航空繼續(xù)盈利，歸母凈利潤分別為0.26億元和30.67億元，但凈利同比有所下滑。東航與航空主業(yè)相關(guān)的子公司、參股公司分析中，航司方面，僅中聯(lián)航實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤為0.94億元。南航主要控股公司中，廈門航空上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.18億元，同比增長34.7%。汕頭航空實(shí)現(xiàn)凈利潤600萬元，上年同期凈虧損4400萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

對于上半年整體仍未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的原因，東航在財(cái)報(bào)中提及，2024年上半年，公司經(jīng)營效益穩(wěn)步改善，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比大幅減虧。受國內(nèi)客運(yùn)市場競爭加劇、部分國際市場恢復(fù)低于預(yù)期、高鐵競爭等因素影響，上半年國內(nèi)市場票價(jià)水平同比有所下降，國際市場票價(jià)逐步回歸正常水平，飛機(jī)日利用率仍未恢復(fù)至2019年同期水平。

國航此前在業(yè)績預(yù)告中提及，受國際航線整體恢復(fù)進(jìn)程低于預(yù)期、國內(nèi)市場競爭加劇、油價(jià)匯率等要素價(jià)格波動(dòng)的影響，公司上半年仍處于經(jīng)營虧損狀態(tài)。南航則在此前半年報(bào)預(yù)告中提及，當(dāng)前民航發(fā)展的外部環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)市場供過于求，國際市場恢復(fù)面臨挑戰(zhàn)，極端天氣多發(fā)頻發(fā)，疊加油價(jià)保持高位波動(dòng)，公司經(jīng)營壓力依然巨大，今年上半年凈利潤呈現(xiàn)虧損。

民營航司方面，海航今年上半年凈虧損為6.36億元，同比減虧超六成。其余三家航司上半年均實(shí)現(xiàn)盈利。

基于民營航司特有的“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢，上半年春秋航空凈利潤最高，達(dá)13.61億元，同比增超六成；吉祥航空凈利潤增幅最高，實(shí)現(xiàn)凈利4.89億元同比超5倍；華夏航空作為國內(nèi)唯一一家規(guī)?；莫?dú)立支線航空公司，在今年上半年成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

縱向?qū)Ρ葋砜?，?jù)wind數(shù)據(jù)顯示，春秋航空和營收和凈利潤創(chuàng)歷史同期新高。吉祥航空以及華夏航空的營收數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，但利潤未恢復(fù)到2019年同期水平。

海航控股過往業(yè)績，來源于wind

春秋航空過往業(yè)績，來源于wind

吉祥航空過往業(yè)績，來源于wind

華夏航空過往業(yè)績，來源于wind

對于上半年業(yè)績變動(dòng)，華夏航空在財(cái)報(bào)中指出，一方面受益于持續(xù)增長的國內(nèi)因私出行需求，公司抓住支線旅游、淡季出行等市場需求變化所帶來的機(jī)會(huì)；另一方面通過新開支線航線，推動(dòng)航班量提升，優(yōu)化支線城市通達(dá)性，公司運(yùn)力投放穩(wěn)步增長。

值得注意的是，盡管今年一季度南航和海航出現(xiàn)扭虧，但整個(gè)上半年未能保持盈利勢頭。

其中，海航在半年報(bào)中指出，上半年虧損，主要是由于上半年受匯率波動(dòng)影響，公司確認(rèn)匯兌損失6.72億元。在此前半年度業(yè)績預(yù)告公告中提及，若剔除匯兌損失，上半年海航歸母凈利潤預(yù)計(jì)為正值。上半年仍虧損，受國際航線尚未完全恢復(fù)、油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行以及匯率波動(dòng)等影響。

上半年國際航空客運(yùn)市場延續(xù)快速恢復(fù)態(tài)勢。據(jù)民航局此前披露，今年2月以來連續(xù)五個(gè)月恢復(fù)水平超過2019年同期的80%，整體國際航線旅客運(yùn)輸量已恢復(fù)至2019年同期的81.7%。

各航司也在國際航線上持續(xù)發(fā)力，國際航線運(yùn)輸量均呈倍速增長?！皣鴸|南”國際航線運(yùn)輸量分別同比增長超3倍、近4倍和近2倍；海航、春秋該數(shù)據(jù)同比增長均超1倍，吉祥航空同比增長超2倍，華夏航空同比增長近3倍。 

“以國際恢復(fù)為發(fā)力點(diǎn)，大力提升國際航班恢復(fù)率?！睂τ趪H航線恢復(fù)進(jìn)展，東航在財(cái)報(bào)中指出，今年上半年，東航國際市場的座公里投放、客運(yùn)收入均恢復(fù)至2019年的90%以上，歐洲、東南亞、澳洲等部分國際市場航班量已超過2019年同期水平，整體國際航線恢復(fù)率大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。

8月30日，南航副董事長、總經(jīng)理韓文勝在以網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)形式召開的南航半年度業(yè)績會(huì)上表示，目前南航國際及港澳臺(tái)航班總體恢復(fù)至2019年同期的八成左右。下半年，南航將爭取全面恢復(fù)廣州至澳新、東南亞等航線，在歐洲、中東、中西亞等“一帶一路”沿線國家拓展航線網(wǎng)絡(luò)。

春秋航空在財(cái)報(bào)中指出，上半年國際航線運(yùn)力已恢復(fù)至2019年超七成。公司努力克服此前制約東北亞航線增長的諸多障礙，韓國航線航班量已超過2019年同期水平，日本航線恢復(fù)率則接近100%，目前公司日本在飛航點(diǎn)共8個(gè)，已超過2019年峰值；東南亞方面，泰國航線運(yùn)力恢復(fù)較快，仍是公司運(yùn)營的第一大國際航線。吉祥航空半年報(bào)顯示，上半年在飛國際航點(diǎn)增至19個(gè)，航班量較去年同期也有大幅增長，相比2019年同期實(shí)現(xiàn)了超20%的增長，持續(xù)擴(kuò)大在東南亞及歐洲市場的影響力，洲際航線已初具規(guī)模。

東航擬以集中競價(jià)交易方式回購股份，注銷一二三航空并注資上海航空

值得注意的是，8月30日晚間，東航發(fā)布多則和全資子公司相關(guān)的公告。

其中，為進(jìn)一步優(yōu)化公司管理架構(gòu)，縮短管理鏈條，提升管理效率，降低管理成本，將ARJ21機(jī)隊(duì)納入公司大機(jī)隊(duì)統(tǒng)一運(yùn)行，統(tǒng)籌生產(chǎn)組織，東航?jīng)Q定吸收合并全資子公司一二三航，將承繼一二三航的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)及其他一切權(quán)利和義務(wù)，并存續(xù)經(jīng)營；一二三航作為被吸收合并方將被依法注銷登記。

公告稱，一二三航為中國東航的全資子公司，其財(cái)務(wù)報(bào)表納入公司合并報(bào)表范圍。本次吸收合并不會(huì)對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響，不會(huì)損害公司及股東的利益。

據(jù)半年報(bào)顯示，一二三航總部位于上海，以上海浦東國際機(jī)場作為主運(yùn)營基地，通過開通基地周邊流量充沛的三、四線城市構(gòu)建“支線網(wǎng)”并融合公司航線網(wǎng)絡(luò)，為旅客提供高覆蓋密度的運(yùn)輸服務(wù)，今年上半年實(shí)現(xiàn)營收2.75億元，同比增長21.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤-2.73億元，去年同期為-2.07億元；承運(yùn)旅客52.03萬人次，同比增長49.60%。截至2024年6月30日，一二三航共運(yùn)營ARJ21機(jī)型飛機(jī)合計(jì)24架。

此外，東航還公告稱，為增強(qiáng)全資子公司上海航空的資本實(shí)力，降低其資產(chǎn)負(fù)債率，公司擬以貨幣方式向上海航空增資45億元，完成增資后，上海航空的注冊資本將為100億元。公告稱，本次增資完成后，公司對上海航空的持股比例不變，不會(huì)導(dǎo)致公司合并報(bào)表的范圍發(fā)生變更。

中國東航當(dāng)晚還公告稱，基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司長期價(jià)值的認(rèn)可，擬集中競價(jià)交易方式回購股份，回購金額為A股不低于2.5億元（含），不超過5億元（不含）；H股不低于2.5億元（含），不超過5億元（不含）（最終依據(jù)匯率折算港元）。回購資金來源為公司自有資金，回購股份用途為減少公司注冊資本?；刭弮r(jià)格上限為A股4.39元/股，H股3.04港元/股（折合人民幣約2.76元/股）?；刭徠谙逓樽怨竟蓶|大會(huì)審議通過回購股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

暑運(yùn)以“量升價(jià)跌”收官，航司全年盈利目標(biāo)如何實(shí)現(xiàn)？

為期兩個(gè)月的暑運(yùn)，對各航司而言是一年中增收的重要旺季節(jié)點(diǎn)。

根據(jù)航旅縱橫8月31日發(fā)布的2024年暑運(yùn)總結(jié)報(bào)告顯示，今年暑運(yùn)期間，全民航累計(jì)運(yùn)輸旅客超1.4億人次，日均228萬人次，同比增長12%，較2019年增長18%。其中國內(nèi)航線旅客量同比增長7.9%，較2019年增長20.8%。在機(jī)票價(jià)格方面，今年上半年票價(jià)呈現(xiàn)“量升價(jià)跌”的趨勢。據(jù)上述報(bào)告顯示，暑運(yùn)期間民航出行票價(jià)呈現(xiàn)出更為“經(jīng)濟(jì)型”特征，國內(nèi)航線整體的機(jī)票平均價(jià)格（不含稅）同比下降約10.7%，且呈現(xiàn)出“由低到高再到低”的趨勢。

對于全年的經(jīng)營計(jì)劃，各航司也在積極布局中。此前多家航司在年報(bào)中提及，2024年要推動(dòng)國際航班恢復(fù)。其中，國航還提及，2024年要著力提高效益質(zhì)量，大幅提升盈利水平。

此次半年報(bào)中，三大航空央企方面，國航表示，將優(yōu)化國際運(yùn)力投入結(jié)構(gòu)，加快恢復(fù)盈利能力；東航稱，將持續(xù)拓展國際市場，開辟“一帶一路”航線，并加強(qiáng)收益管控，推進(jìn)品牌運(yùn)價(jià)銷售。南航提及，將提高市場預(yù)測精準(zhǔn)度，平衡票價(jià)與市場的關(guān)系，推動(dòng)潛力市場恢復(fù)和開拓，強(qiáng)化與外部航司合作，提升海外經(jīng)營能力；把握跨境電商帶電貨物機(jī)遇，加強(qiáng)電商平臺(tái)客戶合作等。

值得注意的是，8月28日，國航和南航同時(shí)接收首架C919飛機(jī)，標(biāo)志著C919即將開啟多用戶運(yùn)營新階段。此前，國東航南航三大航空央企均已向商飛訂購百架大飛機(jī)。到2031年，三大航將分別引進(jìn)共計(jì)100架大飛機(jī)。此外，海航航空旗下的金鵬航空將在2024年四季度接收首架C919客機(jī)，成為全球首家運(yùn)行C919的民營航司，計(jì)劃引進(jìn)30架C919飛機(jī)。

據(jù)此次半年報(bào)顯示，國航計(jì)劃今年引進(jìn)3架C919，2025年和2026年計(jì)劃分別引進(jìn)10架；東航計(jì)劃今年下半年引進(jìn)4架C919，2025年和2026年計(jì)劃分別引進(jìn)10架。南航未在半年報(bào)中披露飛機(jī)引進(jìn)計(jì)劃，不過在8月30日的業(yè)績說明會(huì)上，南航高管表示，南航首架C919預(yù)計(jì)將于今年9月19日投入商業(yè)運(yùn)營，首次商業(yè)運(yùn)行將執(zhí)飛廣州-上海虹橋航線。

此前，據(jù)澎湃新聞?dòng)浾擢?dú)家獲悉，中國商飛C919今年有望下線30架，總裝產(chǎn)能今年有望達(dá)到50架。此外，預(yù)計(jì)到2027年，C919產(chǎn)能有望達(dá)到150架，下線量或?qū)⑼黄?00架。

四大民營航司方面，海航表示，下半年將繼續(xù)加快國際航線的恢復(fù)，力爭國際航線周航班量恢復(fù)至2019年國際航線平均周航班量100%的水平；春秋表示，將始終堅(jiān)持低成本航空的定位，利用差異化經(jīng)營模式，不斷豐富利潤率較高的創(chuàng)新輔助產(chǎn)品和服務(wù)項(xiàng)目；吉祥航空此前在業(yè)績說明會(huì)上表示，對于市場前景，公司依然保持樂觀態(tài)度，堅(jiān)信未來航空消費(fèi)將持續(xù)保持增長態(tài)勢，并會(huì)力求在穩(wěn)健發(fā)展中謀求新的增長點(diǎn)；華夏航空則將深耕區(qū)域航線，在市場需求恢復(fù)的過程中抓住機(jī)會(huì)，提升運(yùn)營效率。

在民航局召開的7月例行新聞發(fā)布會(huì)上，民航局方面預(yù)計(jì)，下半年民航運(yùn)輸市場保持平穩(wěn)增長趨勢。國內(nèi)客運(yùn)市場將延續(xù)自然增長，旅客運(yùn)輸?shù)局g仍存在波動(dòng)，國際客運(yùn)市場將進(jìn)一步恢復(fù)，航空貨郵運(yùn)輸需求總體平穩(wěn)，行業(yè)效率效益指標(biāo)繼續(xù)小幅回升。全年民航運(yùn)輸生產(chǎn)主要指標(biāo)將超過2019年全年水平，達(dá)到年度歷史新高。