9月10日，蘋果和華為的新品發(fā)布活動(dòng)正面交鋒。當(dāng)天凌晨蘋果新款手機(jī)iPhone 16系列正式發(fā)布后，下午華為新機(jī)發(fā)布會(huì)也如期舉行。旗艦新品手機(jī)的集中發(fā)布，得到了各界廣泛關(guān)注。

蘋果和華為新機(jī)有何亮點(diǎn)，今年各大廠商的手機(jī)新品有何進(jìn)步之處，上下游和產(chǎn)業(yè)鏈分布情況如何，新的創(chuàng)新應(yīng)用帶來(lái)A股產(chǎn)業(yè)鏈的哪些投資機(jī)會(huì)？9月10日，申萬(wàn)宏源研究電子首席分析師楊海晏做客澎湃新聞《首席連線》節(jié)目，帶來(lái)了分析和展望。

軟性能提升和AI加成亮點(diǎn)突出

對(duì)于本次華為和蘋果發(fā)布的新機(jī)，楊海晏表示，蘋果iPhone 16系列整體上的創(chuàng)新是比較符合預(yù)期的。如硬件功能的更新方面，包括攝影功能和芯片性能的提升，散熱的補(bǔ)償，以及為AI軟件的準(zhǔn)備等。此外，蘋果新發(fā)布的降噪耳機(jī)也非常吸睛。

“華為非凡大師Mate XT三折疊屏產(chǎn)品，應(yīng)該說(shuō)給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了‘新物種’，雖然首發(fā)量級(jí)預(yù)期不到百萬(wàn)臺(tái)，但產(chǎn)品的創(chuàng)新意義突出，特別是首次克服了OLED屏和鉸鏈的雙折疊工藝量產(chǎn)難題，給消費(fèi)者和科技投資者帶來(lái)了很大的驚喜?！睏詈ｊ陶f(shuō)。

楊海晏表示，總的來(lái)說(shuō)，今年新品手機(jī)的功能創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩方面：一方面是攝影性能提升，另一方面則是AI能力不斷加成。

“相較往年，今年新品創(chuàng)新呈現(xiàn)出不同的模式。過(guò)去幾年，安卓手機(jī)更加強(qiáng)調(diào)在快充、無(wú)線充、攝像等硬件方面拔高性能。今年則不再是單純提升性能參數(shù)，更多結(jié)合了算法等軟件實(shí)力的提升，以及AI功能加成?！睏詈ｊ陶f(shuō)。

楊海晏指出，除了內(nèi)在功能的創(chuàng)新外，新機(jī)的顏值升級(jí)也是“必修課”。過(guò)去5年，每家手機(jī)廠商都加入了外觀創(chuàng)新升級(jí)之戰(zhàn)，如機(jī)身材質(zhì)創(chuàng)新，以及自定義的顏色創(chuàng)新。

“5年前，iPhone主打黑白色，安卓手機(jī)的款式顏色也比較局限，但進(jìn)入漸進(jìn)式創(chuàng)新階段，外在升級(jí)成為必選項(xiàng)。當(dāng)前，確實(shí)會(huì)有消費(fèi)者因?yàn)橥庥^、質(zhì)感、顏色等因素，來(lái)選擇其偏好的機(jī)型。”楊海晏進(jìn)一步指出。

對(duì)于今年的旗艦新品手機(jī)發(fā)布后能否帶來(lái)“換機(jī)潮”，楊海晏表示，大的換機(jī)潮出現(xiàn)，需要“推力”和“拉力”同時(shí)作用，即廠商的創(chuàng)新力度和消費(fèi)者的需求意愿雙向發(fā)力。具體到今年，總的來(lái)說(shuō)，蘋果仍然是按部就班式地“擠牙膏”創(chuàng)新方式，更多硬件創(chuàng)新留給明年。

“同時(shí)，iPhone 16系列可以支持蘋果智能（Apple Intelligence），下個(gè)月率先在英美地區(qū)推出，對(duì)于中文的支持要到明年，因此iPhone 16國(guó)行版暫時(shí)缺少蘋果智能的加持，期待此項(xiàng)功能的消費(fèi)者可能會(huì)繼續(xù)觀望?！睏詈ｊ陶f(shuō)。

楊海晏表示，此次華為三折屏本質(zhì)上是為消費(fèi)者提供了一個(gè)更有趣、更創(chuàng)新的黑科技，主要受眾是高端用戶。

“因此，總的來(lái)說(shuō)，今年新機(jī)能否帶來(lái)?yè)Q機(jī)潮，可能需要觀察10月或者明年AI功能的用戶反響，其能否重新定義手機(jī)在生活場(chǎng)景中的用途，將根本性決定消費(fèi)者是否要加速換機(jī)。大部分消費(fèi)者不太會(huì)因?yàn)轭佒祿Q機(jī)，而更多是因?yàn)楣δ軇?chuàng)新等買點(diǎn)。”楊海晏認(rèn)為。

看好果鏈未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)

具體到投資方面，楊海晏表示，總的來(lái)說(shuō)，消費(fèi)電子目前已是電子領(lǐng)域中較大的細(xì)分行業(yè)，僅次半導(dǎo)體。目前，板塊整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，估值比較有性價(jià)比。同時(shí)，從配置節(jié)奏看，6月以來(lái)也是機(jī)構(gòu)增持的重點(diǎn)板塊。

投資方向上，首先，楊海晏目前仍非?？春霉湥ň幾ⅲ禾O果產(chǎn)業(yè)鏈）的未來(lái)表現(xiàn)，她認(rèn)為果鏈涉及的個(gè)股數(shù)量比較多，而蘋果每年2.2億部出貨量對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)具有規(guī)模效應(yīng)。

“通俗來(lái)說(shuō)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司通常情況下能產(chǎn)生較為穩(wěn)定的、正面的利潤(rùn)，給到投資者不錯(cuò)的盈利回報(bào)，在資本市場(chǎng)上，估值也相對(duì)有支撐。”楊海晏解釋說(shuō)。

楊海晏進(jìn)一步指出，從AI角度看，目前以iOS為代表的蘋果硬件生態(tài)，聚集了13億的高質(zhì)量存量用戶，未來(lái)在AI訓(xùn)練、打造AI賣點(diǎn)、形成商業(yè)閉環(huán)方面都非常有競(jìng)爭(zhēng)力。

“其次，投資者可以關(guān)注零部件的升級(jí)。其中非常典型的，便是拍照、視頻拍攝這類流媒體時(shí)代的剛需引發(fā)的潛望式攝像頭、光學(xué)變焦升級(jí)等，除硬件參數(shù)的提升，軟件或者算法的優(yōu)化同樣不可或缺?！睏詈ｊ瘫硎尽?/p>

楊海晏指出，零部件升級(jí)方面，今年iPhone 16系列的散熱方案引入了結(jié)構(gòu)性散熱，明年預(yù)計(jì)將繼續(xù)升級(jí)，會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈公司帶來(lái)增量。同時(shí)，明年新機(jī)從材質(zhì)到外觀都會(huì)有較大力度創(chuàng)新，也會(huì)提供增量機(jī)會(huì)。

“此外，目前像折疊屏、三折屏主要由三星、華為等品牌主導(dǎo)，蘋果還沒(méi)有發(fā)布這類產(chǎn)品，可關(guān)注折疊屏后續(xù)更多創(chuàng)新?！睏詈ｊ踢M(jìn)一步指出。

楊海晏表示，總的來(lái)說(shuō)，對(duì)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈及消費(fèi)電子板塊的投資，堅(jiān)持創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)公司這一基本邏輯，謹(jǐn)慎對(duì)待創(chuàng)新能力不足的公司。