作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的肉桂卷

最近一段時間，有一個板塊突然實現(xiàn)了大幅回升，那就是折疊屏概念。比如大富科技（300134）就迎來了20cm的漲停，科森科技（603626）也已經(jīng)十連板。

大富科技股價變化

事出反常必有妖。就在幾天前，華為Mate XT非凡大師開啟預(yù)訂，正式開啟了三折疊屏時代。僅兩天的時間，該產(chǎn)品的預(yù)約人數(shù)就已經(jīng)超過了260萬。據(jù)專業(yè)機構(gòu)分析，由于屏幕本身折損的良率會使成本增加，疊加復(fù)合材料鉸鏈的使用，三折疊手機的成本預(yù)計要成倍增加。但即便如此，也沒有抵擋住消費電子愛好者的熱情。

其實不僅是華為，據(jù)筆者了解，傳音、榮耀、三星都在三折疊屏手機上持續(xù)發(fā)力，比如榮耀就曾表示，榮耀在三折疊屏的技術(shù)層面已經(jīng)完成，未來什么時候進入這個市場，技術(shù)已經(jīng)不構(gòu)成實質(zhì)性障礙，主要是商業(yè)選擇方面的問題。

所以，華為的這一次發(fā)力，可以彰顯其背后的野心，也希望能在手機的戰(zhàn)場上，和蘋果掰一掰手腕。

但是，雖然目前的手機產(chǎn)品已經(jīng)比較同質(zhì)化了，但是在折疊屏這個賽道上，不同玩家有不同的想法，比如在年初的時候，OPPO和vivo這兩大手機品牌決定暫停2024年推出新款豎式折疊屏手機的計劃，其認為折疊屏手機市場增速并沒有想象中那么美好。

那么，折疊屏手機的未來究竟會如何發(fā)展呢？這是一個結(jié)構(gòu)性的機會，還是一個偽命題呢？筆者今天就帶你來一探究竟。

一、鉸鏈成為核心

在手機這個大家庭中，雖然折疊屏手機的市場份額還很小，但是今年第二季度它的銷量已經(jīng)突破了260萬部，同比增長了125%，而且已經(jīng)是連續(xù)第四個季度保持三位數(shù)同比增長幅度，上升勢頭很猛。其中三星仍然位居榜首，但是華為、榮耀等玩家也在虎視眈眈。

基于此，據(jù)專業(yè)機構(gòu)預(yù)測，三年后折疊屏手機在高端市場的滲透率能接近40%。

折疊屏手機出貨量

而折疊屏手機目前之所以成本高，往上游看，鉸鏈成為重要的增量成本之一。鉸鏈一般由多個金屬零件組裝而成，比如OPPO之前出品的Find N鉸鏈就包含了超過130個元器件，可以說它直接決定了折疊屏手機的使用壽命，也是手機的主要技術(shù)壁壘。

從目前國內(nèi)玩家的鉸鏈技術(shù)路線來看，“水滴型”設(shè)計已經(jīng)逐漸成為主流，它通過增大鉸鏈彎折半徑的方式，讓閉合縫隙、折痕、進灰等消費者關(guān)心的問題能夠得到更好地解決。去年全球折疊屏鉸鏈的市場規(guī)模大約是47億元。

手機品牌的鉸鏈設(shè)計

未來隨著折疊屏手機的滲透，相信鉸鏈玩家們也會在結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料選擇、加工工藝等方面加大研發(fā)投入，打造差異化的競爭力。

二、坐在風口，誰都能飛？

折疊屏手機最近出圈的背后，一些鉸鏈玩家股價也隨之起飛。這里首當其沖的就是筆者開篇聊到的科森科技。

但如果我們深挖一下就會發(fā)現(xiàn)，該公司的主營業(yè)務(wù)是消費電子結(jié)構(gòu)件、醫(yī)療器械結(jié)構(gòu)件，在鉸鏈領(lǐng)域主要是鉸鏈的組裝業(yè)務(wù)，技術(shù)門檻相對較低，而且今年至今尚未形成營業(yè)收入，預(yù)計今年全年該業(yè)務(wù)的營收占比也不會到1%。

所以筆者也在感嘆，有的時候站上了風口，飛不飛也由不得你了。

但是這條賽道上也還是有一些貨真價實的玩家，比如東睦股份（600114）作為國內(nèi)粉末冶金行業(yè)的龍頭，金屬注射成型（MIM）是其中重要的一塊業(yè)務(wù)，而MIM是鉸鏈生產(chǎn)的重要工藝之一。

今年一季度，東睦股份MIM業(yè)務(wù)同比增長了140%，主要就來自于華為新品備貨。這些年，公司也是通過收購的方式，不斷擴大規(guī)模，目前已成為華為手機MIM件最大供應(yīng)商。

東睦股份業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

而且公司自己也表示，華為的三折疊手機鉸鏈從技術(shù)和生產(chǎn)角度來看對公司無較大區(qū)別，公司目前具備5條折疊機模組生產(chǎn)線（大約一共是30萬條/月的產(chǎn)能）。據(jù)專業(yè)機構(gòu)測算，今年東睦股份MIM業(yè)務(wù)的收入增長將超過60%，這個增長真的是實打?qū)嵉摹?/p>

除此之外，精研科技（300709）也算是MIM的第一梯隊玩家，今年上半年營業(yè)收入增長了28%，而且相較于去年同期也實現(xiàn)了扭虧為盈。其鉸鏈組裝業(yè)務(wù)方面，官方披露是國內(nèi)安卓系知名品牌客戶。

三、沒有老本可以吃

不得不說，折疊屏手機最近已經(jīng)有了加速滲透的趨勢。

但是筆者還是想多說兩句，目前該產(chǎn)品的成本仍然很高，榮耀高層曾經(jīng)自己都說，廠商們做折疊屏手機，賺錢很難，只有出貨量達到百萬臺以上才能實現(xiàn)盈虧平衡。

所以，現(xiàn)在折疊屏手機的價格很不親民。產(chǎn)品形態(tài)和價格定位決定了折疊屏手機仍然是一個比較小眾的賽道。

現(xiàn)在正處于折疊屏手機1-N的關(guān)鍵階段，一切都在這幾年看分曉。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。