中信證券  視覺(jué)中國(guó) 資料圖

隨著A股行情的回暖并不斷走高，新股民也越來(lái)越多。

10月8日，中信證券發(fā)布《致首次入市的新朋友》稱，這個(gè)假期，證券公司可能成為了最具特色的網(wǎng)紅打卡點(diǎn)，開(kāi)戶量激增的背后，應(yīng)該有很大一部分是“跑步入場(chǎng)”的新朋友。A股即將開(kāi)盤，有些話，想對(duì)你們說(shuō)。

“A股最難熬的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去，信心正在重聚，各類標(biāo)的又多處于估值底部，行情剛剛啟動(dòng)不久，確實(shí)是一個(gè)比較舒適的入場(chǎng)窗口。選擇在這個(gè)時(shí)候開(kāi)戶，是幸運(yùn)的，也是幸福的。”中信證券稱。

中信證券指出，說(shuō)幸運(yùn)，是因?yàn)榕Ｐ芮袚Q本是常態(tài)，全球市場(chǎng)皆如此。說(shuō)幸福，是因?yàn)榇髣?shì)相對(duì)明朗且向好時(shí)，即可順勢(shì)而為，相對(duì)容易上車。

“但是，如果您是第一次開(kāi)立賬戶，第一次入市交易。我們還是希望您：莫著急，走穩(wěn)些?！敝行抛C券進(jìn)一步指出。

對(duì)于投資者新手的未來(lái)投資之路，中信證券給出了三方面建議。

一是長(zhǎng)期的錢比短期的錢好賺。對(duì)于市場(chǎng)、投資理解不深，博短線等同于賭，不如用時(shí)間換空間，放長(zhǎng)線，累收益。

二是趨勢(shì)的錢比個(gè)股的錢好賺。表現(xiàn)再好的市場(chǎng)，具體到個(gè)股也同樣都會(huì)走出分化行情。通過(guò)買指數(shù)或者組合投資的方式來(lái)替代滿倉(cāng)押注個(gè)股，勝率會(huì)高一些。

三是不要孤注一擲，保持體面的在場(chǎng)。市場(chǎng)漲跌輪動(dòng)是常態(tài)，保持在場(chǎng)才能不錯(cuò)過(guò)每一輪上漲的紅利。保持在場(chǎng)的資本是什么？就是用輸?shù)闷鸬腻X，保持倉(cāng)位。永遠(yuǎn)要用閑錢投資，不要讓投資反噬生活。

“最后，希望大家保持樂(lè)觀但不急躁，投資路上，穩(wěn)著來(lái)?！敝行抛C券表示。

展望A股后市表現(xiàn)，中信證券分析稱，隨著政策信號(hào)出現(xiàn)重大變化，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。以散戶為主的增量資金集中入場(chǎng)為主要特征，預(yù)計(jì)脈沖式上漲短期內(nèi)還將持續(xù)。

“雖然機(jī)構(gòu)投資者近期明顯增倉(cāng)A股，但散戶入場(chǎng)更為迅猛。”中信證券指出，從公募新發(fā)來(lái)看，9月主動(dòng)型產(chǎn)品僅有25億元增量，被動(dòng)型產(chǎn)品達(dá)到251億元，但估計(jì)中證A500 ETF相關(guān)產(chǎn)品并未開(kāi)始集中建倉(cāng)。根據(jù)中信證券研究部量化與配置組的測(cè)算，當(dāng)前公募普通股票型、偏股混合型及靈活配置型產(chǎn)品整體倉(cāng)位分別為78.9%、73.8%和68.5%，分別較2016年以來(lái)的高點(diǎn)有9.1、11.9和3.6個(gè)百分點(diǎn)的差距，加倉(cāng)空間并不大。

“根據(jù)對(duì)中信證券渠道調(diào)研，活躍私募倉(cāng)位在9月20日為68.9%，在9月27日為71.0%，單周提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，在歷史上并不算非常大的單周增倉(cāng)幅度。從外資的流動(dòng)狀況來(lái)看，外資被動(dòng)型產(chǎn)品的回流更為明顯，而主動(dòng)型產(chǎn)品依然有所猶豫。外資被動(dòng)型產(chǎn)品的回流可能也不是基于基本面邏輯分析，更多是回補(bǔ)此前系統(tǒng)性對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的低配?！敝行抛C券進(jìn)一步指出。

中信證券表示，整體而言，僅僅是機(jī)構(gòu)的加倉(cāng)或回流完全不可能主導(dǎo)當(dāng)下脈沖式的行情，更多增量資金還是來(lái)源于散戶入場(chǎng)以及部分企業(yè)閑置資金入場(chǎng)。從中信證券渠道的調(diào)研情況來(lái)看，國(guó)慶期間仍有大量新增開(kāi)戶，短期內(nèi)脈沖式的行情可能仍由散戶等增量資金入場(chǎng)所主導(dǎo)。

“本輪行情疊加了預(yù)期劇烈逆轉(zhuǎn)和散戶增量資金集中入場(chǎng)兩個(gè)特征。一方面，過(guò)去兩年居民風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷降低，超額儲(chǔ)蓄不斷積累，在資產(chǎn)荒背景下，近期股票市場(chǎng)的突然逆轉(zhuǎn)會(huì)吸引大量超額儲(chǔ)蓄資金集中入市。另一方面，目前中文移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的信息傳遞速度以及相同信息的自我加強(qiáng)程度遠(yuǎn)超以往，短視頻等新媒介載體會(huì)把同一信息幾何級(jí)數(shù)的宣發(fā)和放大，更容易讓投資者預(yù)期在短時(shí)間內(nèi)高度一致?！敝行抛C券稱。

中信證券表示，在這種新的特征下，本輪脈沖式上漲可能相比于2006年至2007年、2014年至2015年兩輪牛市的第一波上漲持續(xù)時(shí)間更短但幅度更大。