10月31日，國家統(tǒng)計局公布10月中國采購經理指數(shù)運行情況。制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平回升。

10月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月上升0.2個百分點，非制造業(yè)景氣水平小幅回升。

10月份，綜合PMI產出指數(shù)為50.8%，比上月上升0.4個百分點，表明我國企業(yè)生產經營活動總體擴張步伐有所加快。

一攬子增量政策效應顯現(xiàn)，制造業(yè)PMI時隔5個月重返擴張區(qū)間

10月制造業(yè)PMI為50.1%，較上月上升0.3個百分點，連續(xù)2個月回升，且時隔5個月重返擴張區(qū)間。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，10月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，且已高于榮枯線，表明經濟運行初現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，這表明，中共中央政治局會議提出加力推出增量型政策以來，國務院相關部門迅速響應，宏觀經濟政策逆周期調節(jié)舉措持續(xù)增加，企業(yè)信心得到提振。

從分項指數(shù)看，生產指數(shù)（52.0%，比上月上升0.8個百分點）、新訂單指數(shù)（50.0%，比上月上升0.1個百分點）在臨界點以上，原材料庫存指數(shù)（48.2%，比上月上升0.5個百分點）、從業(yè)人員指數(shù)（48.4%，比上月上升0.2個百分點）、供應商配送時間指數(shù)（49.6%，比上月上升0.1個百分點）低于臨界點。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，預期改善帶動生產提速是10月制造業(yè)PMI回升主要推動力量，生產指數(shù)為近6個月最高水平，這與10月以來鋼鐵、水泥、化工、汽車等主要行業(yè)開工率幾乎全線反彈相印證。

另外，10月新出口訂單指數(shù)連續(xù)2個月下行至47.3%。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，國內新訂單指數(shù)在新出口訂單指數(shù)邊際放緩情況下重返擴張區(qū)域，生產指標擴張步伐加快，企業(yè)增加原材料進口、人員招聘等，反映國內宏觀經濟政策效果釋放，市場需求和企業(yè)信心在復蘇增強。

針對新出口訂單指數(shù)低位下行，王青認為，外需放緩勢頭已經形成，短期內出口還將面臨一定下行壓力，四季度穩(wěn)增長會更加倚重內需發(fā)力。

價格指數(shù)方面，10月主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別回升至53.4%和49.9%，王青認為，兩項價格指數(shù)大幅回升的原因是預期改善帶動下，9月末以來鋼鐵、銅、鋁和水泥等大宗商品價格普遍經歷一輪上沖過程，預計10月PPI同比降幅將有所收窄。

不過，張立群也指出，中小企業(yè)新訂單指數(shù)仍在榮枯線以下，反映需求不足的企業(yè)占比仍超過60%，市場引導的需求不足對企業(yè)生產經營活動的制約仍很嚴重，應繼續(xù)加大擴大內需相關政策的力度，特別要加大政府公共產品投資對企業(yè)訂單的強力拉動，帶動企業(yè)生產投資恢復、就業(yè)形勢好轉、居民消費購買力顯著提高。

非制造業(yè)商務活動指數(shù)小幅回升，服務業(yè)商務活動指數(shù)重回景氣區(qū)間

10月非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.2%，比上月上升0.2個百分點，回升至臨界點以上。

其中，服務業(yè)商務活動指數(shù)為50.1%，比上月上升0.2個百分點，重回景氣區(qū)間；建筑業(yè)商務活動指數(shù)為50.4%，比上月下降0.3個百分點，繼續(xù)保持在臨界點以上。

王青認為，服務業(yè)商務活動指數(shù)重回景氣區(qū)間，一個原因是一攬子增量政策出臺后，資本市場信心受到明顯提振。另外，受國慶假期帶動，與居民旅游出行相關的服務行業(yè)景氣度也有季節(jié)性上行。值得注意的是，受房地產支持政策大幅加碼帶動，10月樓市成交量環(huán)比大幅上升，當月房地產行業(yè)商務活動指數(shù)雖仍在榮枯平衡線之下，但也出現(xiàn)改善。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，建筑業(yè)商務活動指數(shù)繼續(xù)保持在臨界點以上。其中，土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，表明基礎設施項目建設施工進度有所加快。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為55.2%，比上月上升2.1個百分點，建筑業(yè)企業(yè)對近期行業(yè)發(fā)展信心有所增強。

下階段制造業(yè)PMI還有上升空間，四季度經濟景氣度或明顯改善

整體看，受近期一攬子增量政策帶動，10月宏觀經濟景氣度明顯上升，符合市場普遍預期。

周茂華認為，展望下階段，隨著國內大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策推進，地方政府資金加快使用，以及國內出臺超預期財政、貨幣等增量政策效果持續(xù)釋放，國內消費和投資動能復蘇有望加快；加上高技術裝備制造業(yè)穩(wěn)健擴張，預計制造業(yè)有望呈恢復擴張態(tài)勢。

“11月和12月官方制造業(yè)PMI指數(shù)還有上行空間?！蓖跚嗾f，這意味著四季度宏觀經濟景氣度會明顯改善。預計四季度GDP同比有望達到5.3%左右，增速較三季度上行0.7個百分點，進而順利完成全年“5.0%左右”的GDP增長目標。

非制造業(yè)方面，周茂華認為，四季度非制造業(yè)商務活動指數(shù)有望加快，主要是國內宏觀逆周期調節(jié)政策效果有望逐步釋放，市場預期明顯回暖，房地產呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，建筑業(yè)活動有望加快等。