博通（Broadcom）成為繼英偉達(dá)和臺積電之后全球第三家市值超過一萬億美元的半導(dǎo)體巨頭，有望對英偉達(dá)霸主地位產(chǎn)生沖擊。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月16日，博通（Nasdaq：AVGO）股價(jià)漲11.21%收于每股250.00美元，總市值1.17萬億美元。自從12月12日盤后發(fā)布最新財(cái)報(bào)以來，博通股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)漲幅已超35%，躋身萬億美元市值俱樂部。Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年年初以來，博通股價(jià)已漲超125%。

博通近日的股價(jià)飆升得益于公司在最新財(cái)報(bào)中給投資者準(zhǔn)備的一份“圣誕驚喜”。在截至11月3日結(jié)束的2024財(cái)年第四財(cái)季，博通調(diào)整后凈營收達(dá)到140.54億美元，同比增長51%，略遜于市場預(yù)期的140.8億美元，但仍保持了較高的增長速度；攤薄后每股收益1.42美元，高于市場預(yù)期的1.38美元。博通預(yù)測2025財(cái)年第一財(cái)季的營收將達(dá)到146億美元，同比增長22%。

整個(gè)2024財(cái)年，博通全年?duì)I收達(dá)到516億美元，同比增長44%。博通方面表示，AI收入在2024財(cái)年的貢獻(xiàn)達(dá)到150億至200億美元，其中有超過120億美元來自包括ASIC（專用集成電路）以及數(shù)據(jù)中心使用的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入。

作為博通主營產(chǎn)品的ASIC可以被理解為一種針對特定應(yīng)用設(shè)計(jì)的專用芯片。目前，主流AI芯片主要分為三類，即以GPU為代表的通用芯片、以ASIC為代表的專用芯片以及以FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）為代表的半定制化芯片。

由于研發(fā)一款專用ASIC的成本很高，這種芯片的目標(biāo)客戶主要由希望掌握芯片自研能力的科技巨頭組成。ASIC適用于執(zhí)行大規(guī)模的特定AI任務(wù)，通過深度化定制專有硬件架構(gòu)來提升AI計(jì)算的效率、降低功耗并提高性能。例如，谷歌聯(lián)手博通打造的Tensor處理器單元（TPU）就是一種典型的ASIC，目前已出至第六代。

不過，和基本符合市場預(yù)期的業(yè)績相比，真正獲得市場關(guān)注的是公司CEO對于未來的積極預(yù)測。博通CEO陳福陽（Hock Tan）向來表現(xiàn)低調(diào)，而他借本次發(fā)布財(cái)報(bào)的機(jī)會表示，AI需求會在進(jìn)入2025年后變得“巨大”。預(yù)測包括蘋果在內(nèi)的公司三大客戶將在2027財(cái)年花費(fèi)600億至900億美元購買博通供應(yīng)的定制AI組件。

近日，AI芯片龍頭英偉達(dá)（Nasdaq：NVDA）卻成為了“美股七巨頭”中唯一一家自美國大選結(jié)束以來股價(jià)下跌的科技公司，其股價(jià)于16日跌1.68%收于每股132.00美元，總市值3.23萬億美元。英偉達(dá)在11月內(nèi)創(chuàng)下了148.88美元的收盤高點(diǎn)，自那之后已跌超11%。不過，自今年年初以來，英偉達(dá)股價(jià)已漲超165%。

這也引發(fā)了關(guān)于博通是否有望挑戰(zhàn)英偉達(dá)地位的討論。分析指出，隨著大型AI模型變得越來越常見，推理需求逐漸擴(kuò)大并開始追求多樣化，對定制化芯片的需求也日益增強(qiáng)，給予提供ASIC技術(shù)的博通更強(qiáng)的增長動力，或?qū)⒂绊憣Ｗ⒂谕ㄓ眯虶PU的英偉達(dá)的市場空間。

此前，Meta已與博通共同設(shè)計(jì)了Meta的第一代和第二代AI訓(xùn)練加速處理器，預(yù)計(jì)博通將在2025年加速研發(fā)Meta下一代AI芯片MTIA 3。今年10月，還有外媒報(bào)道稱，AI新銳巨頭OpenAI將進(jìn)行硬件戰(zhàn)略調(diào)整，在繼續(xù)采購英偉達(dá)和AMD的GPU的同時(shí)，其將與博通和臺積電展開合作，計(jì)劃于2026年開始生產(chǎn)自研的定制AI芯片。

摩根士丹利的分析師Joseph Moore在報(bào)告中寫道，預(yù)計(jì)從2025年開始，博通將獲得強(qiáng)勁的增長勢頭。Evercore ISI分析師Mark Lipacis也指出，投資者可能低估了博通定制化AI芯片的增長機(jī)會。

瑞穗證券的分析師Jordan Klein表示，華爾街正在密切關(guān)注大型科技公司對ASIC的需求，猜測Meta、Alphabet等公司是否在部署生成式AI應(yīng)用時(shí)更傾向于使用ASIC替代昂貴的GPU，這或許是導(dǎo)致英偉達(dá)股票下跌的原因之一。

也有分析師認(rèn)為，博通和英偉達(dá)尚未形成明確的直接競爭關(guān)系，最重要的一點(diǎn)在于，博通的最新財(cái)報(bào)顯示出AI市場依然具有增長潛力，為兩家公司以及整個(gè)AI半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都提供了更大的成長空間。

投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）維持對英偉達(dá)和博通“跑贏大盤”的評級，目標(biāo)價(jià)分別為175美元和250美元。分析師指出，博通和英偉達(dá)在AI技術(shù)方面都取得了進(jìn)展，博通的ASIC可能為公司帶來“成為另一個(gè)英偉達(dá)的變革時(shí)刻”，而英偉達(dá)則繼續(xù)憑借其下一代Blackwell架構(gòu)的推出維持自己的領(lǐng)頭地位。