馬可波羅

馬可波羅控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱“馬可波羅”）IPO二次上會(huì)獲得通過(guò)。

1月14日，深交所發(fā)布2025年第1次審議會(huì)議結(jié)果公告，馬可波羅控股股份有限公司（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

此次二次闖關(guān)，馬可波羅再度調(diào)整了擬募資額。澎湃新聞注意到，2023年3月，馬可波羅首次遞交招股書時(shí)，擬募資為40.18億元；2024年5月首次上會(huì)，馬可波羅將擬募資額下降8.6億元至31.58億元。在2024年12月31日更新的招股書中，馬可波羅擬募資額進(jìn)一步縮減至23.76億元，較首次披露招股書時(shí)的募資額縮水16.42億元。

招股書顯示，此次發(fā)行募集資金23.76億元扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額，將用于投入5個(gè)建設(shè)改造項(xiàng)目，刪除廣東東唯新材料有限公司年產(chǎn)540萬(wàn)平方米特種高性能陶瓷板材項(xiàng)目。

值得關(guān)注的是，IPO階段性收緊后，上市審核委員會(huì)審議會(huì)議在2024年3月和4月一度暫停。新國(guó)九條以及修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則落地后，馬可波羅是三大交易所重啟IPO審核首單。馬可波羅被暫緩審議之后，深交所未再安排主板企業(yè)上會(huì)，直至此次再度重啟對(duì)馬可波羅的審核。

根據(jù)澎湃新聞此前報(bào)道，對(duì)于上次被暫緩審議，深交所有關(guān)人士介紹，主要是考慮報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)一定下滑等實(shí)際情況，需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步確認(rèn)影響業(yè)績(jī)的不確定因素是否消除。經(jīng)向深交所有關(guān)人士了解，暫緩審議后，按規(guī)定，公司需提供關(guān)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的補(bǔ)充信息，上市委將根據(jù)有關(guān)情況實(shí)事求是作出審核判斷，把好發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。

馬可波羅的不確定性因素或與房地產(chǎn)相關(guān)。招股書資料顯示，馬可波羅專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，所處行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)具有密切的相關(guān)性。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，馬可波羅在報(bào)告期內(nèi)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)小幅下滑。2021年至2023年（簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），馬可波羅營(yíng)收分別為93.65億元、86.61億元、89.25億元；歸母凈利潤(rùn)分別為16.53億元、15.14億元、13.53億元。馬可波羅稱，由于公司下游房地產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)及政策調(diào)控影響較大，若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或公司所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，可能影響公司產(chǎn)品價(jià)格以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

本次上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢的主要問(wèn)題，也是圍繞著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題展開(kāi)。根據(jù)發(fā)行人申報(bào)材料，發(fā)行人各期毛利率均高于同行業(yè)可比公司。發(fā)行人預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入同比下滑16.75%至18.99%，凈利潤(rùn)同比下滑0.22%至5.39%。上市委要求發(fā)行人，結(jié)合發(fā)行人主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、同行業(yè)可比公司情況，說(shuō)明發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，業(yè)績(jī)下滑的重大不利影響因素是否消除。

澎湃新聞注意到，2024年12月18日，馬可波羅及保薦機(jī)構(gòu)招商證券回復(fù)審議意見(jiàn)時(shí)表示，下游房地產(chǎn)調(diào)控政策的不利影響因素目前已基本消除，近期多項(xiàng)重磅房地產(chǎn)支持政策出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，將帶動(dòng)建筑陶瓷消費(fèi)需求的修復(fù)。

“從外部政策及行業(yè)發(fā)展方向來(lái)看，下游房地產(chǎn)市場(chǎng)筑底企穩(wěn)，疊加城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)、龐大的存量建筑重裝需求以及建筑陶瓷市場(chǎng)邊界不斷拓寬等外部因素影響，建筑陶瓷市場(chǎng)需求空間廣闊，為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定提供基礎(chǔ)支撐與增長(zhǎng)動(dòng)力?！瘪R可波羅強(qiáng)調(diào)。

從期后業(yè)績(jī)來(lái)看，馬可波羅表示，報(bào)告期期后業(yè)績(jī)穩(wěn)定，不存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。2024年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為54.98億元，同比變動(dòng)-16.65%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為11.37億元，同比變動(dòng)-6.66%；公司預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為72.3億元至74.3億元，同比下降18.99%至16.75%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為12.8億元至13.5億元，同比下降5.39%至0.22%。

“馬可波羅經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，報(bào)告期與同行業(yè)公司相比抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。在房地產(chǎn)市場(chǎng)筑底回穩(wěn)、市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中以及公司產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)的背景下，馬可波羅將充分發(fā)揮品牌、產(chǎn)品、技術(shù)工藝、成本等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)?！瘪R可波羅稱。