2018年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長6.6%，增速較往年所有下滑。部分宏觀預(yù)測機(jī)構(gòu)調(diào)低了中國2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。新的一年究竟會如何？

穩(wěn)增長壓力推動(dòng)了刺激政策的出臺，2019年開年中國宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度明顯超出預(yù)期，貨幣政策方面央行全面降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)政政策方面，減稅與基建齊發(fā)力，小微企業(yè)普惠性減稅措施計(jì)劃三年內(nèi)減稅6000億元，鐵路、城軌地鐵等基建項(xiàng)目的審批與開工進(jìn)度也明顯加快。

2月16日，京東數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光在首期中國發(fā)展高層論壇熱點(diǎn)前瞻沙龍后接受了澎湃新聞專訪。該沙龍由中國發(fā)展研究基金會與澎湃新聞在北京共同舉辦。沈建光認(rèn)為，市場的情緒通常會放大，而轉(zhuǎn)折往往發(fā)生在市場一致看空或看多之際。因此，在當(dāng)前市場普遍低迷的背景下，2019年的基準(zhǔn)情況是中國經(jīng)濟(jì)回落的程度是有限的，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速大概率會在6%-6.5%。

沈建光預(yù)計(jì)，2019年減稅措施會明顯加大，一方面體現(xiàn)在個(gè)稅改革方面，2019年將就五大抵扣事項(xiàng)出臺更多細(xì)則，配合稅改個(gè)稅起增點(diǎn)的提升，有助于在經(jīng)濟(jì)與收入下滑的背景下，支持居民消費(fèi)保持穩(wěn)定。另一方面，如果對企業(yè)層面可以推出更大規(guī)模的減稅措施，且落到實(shí)處，也不失為增強(qiáng)民營企業(yè)信心的重要手段。

澎湃新聞：1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，新增貸款、社會融資總量均創(chuàng)歷史新高，是否說明貨幣政策傳導(dǎo)不暢的問題已經(jīng)得到了解決？

沈建光：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制仍然尚待理順。央行的傳導(dǎo)機(jī)制還是有問題。中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳最近印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》，為什么需要出那么多文件要求銀行貸款給民營經(jīng)濟(jì)，如果傳導(dǎo)機(jī)制沒問題，就不需要這樣，銀行自己會將貸款發(fā)放出去。

澎湃新聞：央行指出當(dāng)前仍是穩(wěn)健的貨幣政策，對此應(yīng)如何理解？

沈建光：貨幣政策永遠(yuǎn)是“穩(wěn)健”的。降息降準(zhǔn)的時(shí)候是穩(wěn)健，加息還是穩(wěn)健，因?yàn)榉€(wěn)健永遠(yuǎn)是正確的，因此我曾經(jīng)提出過關(guān)于“穩(wěn)健”一詞的使用是有待商榷的，因?yàn)椴豢赡苷f“不穩(wěn)健”。要么是放松、中性，現(xiàn)在又降息又降準(zhǔn)，央行貨幣政策司司長孫國峰說得很清楚了，貸款利率在下行。我觀察到的情況是，現(xiàn)在隔天利率、7天回購利率都下降四五十個(gè)基點(diǎn)，降準(zhǔn)也降準(zhǔn)了，這說明貨幣政策已經(jīng)在放松了。去年央行行長易綱也已經(jīng)說過，當(dāng)前是逆周期調(diào)控，經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候說逆周期調(diào)控意味著什么？只是央行有所顧慮，不能說放水。

澎湃新聞：印度央行已經(jīng)降息了，今年全球會不會迎來降息潮？

沈建光：我覺得不會。美國頂多是不加息，而是處于一個(gè)觀望期，頂多是不收縮了，維持現(xiàn)狀，肯定是不會降息的。美聯(lián)儲已經(jīng)加息兩年，歐洲和日本也頂多是不會再放松下去了，歐洲央行本來也打算退出寬松，現(xiàn)在都是要再觀察一段時(shí)間。當(dāng)前階段的貨幣政策，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家不太一樣，反而是發(fā)展中國家在放松，也反映出全球經(jīng)濟(jì)下行的壓力在加大。

澎湃新聞：你預(yù)測美聯(lián)儲今年還會加息幾次？

沈建光：美聯(lián)儲今年最多加息一次，甚至不加息都有可能，我的預(yù)測是0-1次。鮑威爾轉(zhuǎn)變挺劇烈的。盡管美國經(jīng)濟(jì)目前還沒有看到很明顯的下滑，但能看出特朗普對美聯(lián)儲的施壓效果很明顯。

澎湃新聞：你對美國經(jīng)濟(jì)今年表現(xiàn)又作何預(yù)測？

沈建光：美國經(jīng)濟(jì)跟去年比是要大幅下滑的，去年GDP增長是在3.1%左右。美聯(lián)儲12月議息會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲下調(diào)了對未來美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年美國GDP預(yù)期為2.3%，比9月回調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。我認(rèn)為今年最樂觀的情況也只會有2.5%。

2018年美國經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期，主要與稅改紅利帶來的企業(yè)盈利改善，低失業(yè)率和居民薪酬上漲拉動(dòng)消費(fèi)支出增加密切相關(guān)。隨著稅改利好基數(shù)效應(yīng)消失，美國財(cái)政政策空間已越來越小。而且美國去年經(jīng)濟(jì)雖然發(fā)展很好，但是代價(jià)就是國債增加了1.3萬億，是很大的負(fù)面影響因素，去年同時(shí)降稅和擴(kuò)大開支，經(jīng)濟(jì)如此強(qiáng)勁增長的情況下，財(cái)政赤字也越來越大。

澎湃新聞：對中國經(jīng)濟(jì)2019年作何展望？

沈建光：今年股市會有所反彈，最大的問題是貨幣政策傳導(dǎo)的問題，現(xiàn)在要關(guān)注今年兩會，到時(shí)一定會釋放一波利好。

總體思路上，本輪刺激政策著重強(qiáng)調(diào)減稅降費(fèi)和開放的作用，同時(shí)實(shí)施逆周期調(diào)控，在貨幣和財(cái)政傳統(tǒng)政策工具的運(yùn)用上注重區(qū)間、定向調(diào)控。從歷史上來看，以貨幣政策放松、基建投資和房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)為主的“穩(wěn)增長”措施，通常，從發(fā)力實(shí)施到效果顯現(xiàn)至少需要2-3個(gè)季度。

所以我認(rèn)為，2019年中國經(jīng)濟(jì)回落的程度是有限的，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速大概率會在6%-6.5%之間，預(yù)計(jì)2019年GDP增速很可能呈現(xiàn)出前低后高的走勢。但若貿(mào)易摩擦無法得到很好的解決，有可能拖累經(jīng)濟(jì)下行。