創(chuàng)新藥企迎來收獲期，“出?！睙崆樵絹碓礁?/h1>

2025-02-13 15:19

來源：澎湃新聞·澎湃號(hào)·湃客

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數(shù)據(jù)顯示，A股256家上市創(chuàng)新藥企披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，超半數(shù)盈利。

一直以來，創(chuàng)新藥行業(yè)被公認(rèn)為屬于“燒錢行業(yè)”。2024年，扭虧、減虧的創(chuàng)新藥企數(shù)量增多給行業(yè)帶來信心，資本市場(chǎng)更是認(rèn)為，來自中國(guó)的醫(yī)藥創(chuàng)新力量正在走向全球。

越來越多創(chuàng)新藥企盈利

綜合財(cái)報(bào)看，2024年，國(guó)產(chǎn)“明星藥”各有收獲，擺脫虧損困境的藥企數(shù)量增多。2023年，扭虧為盈的創(chuàng)新藥企數(shù)量?jī)H為個(gè)位數(shù)。

2024年，百利恒天預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36億元左右，盈利數(shù)額目前最高；神州細(xì)胞實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.9億至1.3億元，上年同期虧損數(shù)額為3.96億元；科興制藥預(yù)計(jì)盈利0.3億元，上年同期虧損1.9億元；百濟(jì)神州也于近日公開稱，公司預(yù)計(jì)于2025年，全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

也有許多藥企大幅減虧。比如，君實(shí)生物預(yù)計(jì)2024年虧損12.92億元，同比虧損減少43.42%左右；迪哲藥業(yè)同比減虧21.91%。

在多家創(chuàng)新藥企的財(cái)報(bào)中，“明星藥”均是拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、減少虧損的主力。神州細(xì)胞稱，公司核心產(chǎn)品安佳因銷售穩(wěn)定，其他上市產(chǎn)品的銷售收入增加，公司整體營(yíng)業(yè)收入較上年同期上升。

君實(shí)生物也表示，核心產(chǎn)品特瑞普利單抗適應(yīng)證數(shù)量的增加及納入國(guó)家醫(yī)保目錄均帶動(dòng)該產(chǎn)品銷量增加。2024年，特瑞普利單抗在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售額同比大幅增長(zhǎng)。

中國(guó)創(chuàng)新力量獲全球認(rèn)可

需要注意的是，不少創(chuàng)新藥企能夠扭虧減虧與“出?！庇嘘P(guān)。

目前預(yù)告凈利潤(rùn)最高的百利恒天表示，公司能夠扭虧為盈的主要原因是，旗下核心產(chǎn)品BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗 ADC）的海外合作伙伴百時(shí)美施貴寶支付了8億美元首付款。這筆License-out（對(duì)外授權(quán)）交易總金額達(dá)84億美元，刷新了國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥License-out的交易紀(jì)錄。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年，在全球大型醫(yī)藥交易中，中國(guó)相關(guān)項(xiàng)目的占比提升至近30%，而2020年，這一占比還不到5%。另?yè)?jù)瑞銀證券數(shù)據(jù)，2024年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域共計(jì)產(chǎn)生138個(gè)License out（國(guó)內(nèi)企業(yè)將研發(fā)成果授權(quán)給國(guó)際企業(yè)交易）的創(chuàng)新藥，同比增長(zhǎng)24%；交易首付款金額接近50億美元，同比增長(zhǎng)54%；交易總金額高達(dá)573億美元，同比增長(zhǎng)27%。

全球金融機(jī)構(gòu)高盛在最新一份報(bào)告中提出，持續(xù)看好中國(guó)醫(yī)療健康板塊中的生物科技領(lǐng)域，中國(guó)創(chuàng)新力量正在并將持續(xù)獲得全球認(rèn)可。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，License-out（對(duì)外授權(quán)）已成為企業(yè)“出?！钡闹髁髂Ｊ?。在此模式下，將有一批企業(yè)在2025/2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。這一盈利拐點(diǎn)對(duì)中國(guó)生物科技產(chǎn)業(yè)具有里程碑意義，特別是在資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥盈利能力的持續(xù)討論中更具指標(biāo)價(jià)值。

今年以來，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在“出海”方面不斷傳來好消息。2月10日，百奧泰發(fā)布公告稱，公司將BAT2506（戈利木單抗）注射液在美國(guó)市場(chǎng)獨(dú)占的產(chǎn)品商業(yè)化權(quán)益有償許可給一家海外公司。本次交易首付款及里程碑款總金額最高達(dá)1.645億美元。需要注意的是，百奧泰在2024年業(yè)績(jī)報(bào)告中預(yù)計(jì)其虧損4.2億元至5.8億元。這筆交易完成后，百奧泰的資金壓力或?qū)⒌玫礁纳啤?/p>

大藥企“出海”熱情持續(xù)升溫

創(chuàng)新藥行業(yè)獲得的支持政策越來越多。2025年1月9日，國(guó)家醫(yī)保局召開支持創(chuàng)新藥發(fā)展的企業(yè)座談會(huì)，表示將進(jìn)一步加大對(duì)創(chuàng)新藥的支持力度，下一步會(huì)出臺(tái)一系列更有力度的政策。

工銀瑞信基金分析師認(rèn)為，2025年，能夠擺脫仿制藥集采拖累、以創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，同時(shí)管線質(zhì)量較好的大藥企有望脫穎而出，豐厚的資金實(shí)力能使其通過收購(gòu)、授權(quán)合作、自研多種途徑快速發(fā)展。

東方證券研報(bào)披露，截至2024年12月19日，共有8款國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)上市，包括澤布替尼、呋喹替尼、西達(dá)基奧侖賽、特瑞普利單抗等。百濟(jì)神州、傳奇生物、和黃醫(yī)藥等創(chuàng)新藥企更是憑借這些藥物實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)。

大藥企“出海”熱情越來越高?！皣?guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥一哥”恒瑞醫(yī)藥于2025年1月6日正式向香港聯(lián)交所遞表。目前，恒瑞醫(yī)藥在美國(guó)市場(chǎng)仍未收獲成功“出?！钡陌咐?。恒瑞醫(yī)藥表示，赴港上市是公司“出海”戰(zhàn)略的重要一環(huán)。（記者 馬嘉）

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