1月信貸、新增社會(huì)融資規(guī)模超預(yù)期增長(zhǎng)，迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。

2月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加5.13萬(wàn)億元，月末人民幣貸款余額260.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%。初步統(tǒng)計(jì)，2025年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元，1月末社融存量為415.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%。

中國(guó)人民銀行自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計(jì)口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金。1月末，狹義貨幣(M1)余額112.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。廣義貨幣(M2)余額318.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。流通中貨幣(M0)余額14.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.2%。

貸款利率保持在歷史低位水平。據(jù)悉，1月份新發(fā)放企業(yè)貸款(本外幣)加權(quán)平均利率為3.43%，與上月持平，比上年同期低34個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.12%，與上月基本持平，比上年同期低83個(gè)基點(diǎn)。

新增人民幣貸款規(guī)模創(chuàng)歷史新高

5.13萬(wàn)億元的新增人民幣貸款規(guī)模，為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的單月最高紀(jì)錄。

從結(jié)構(gòu)上看，在1月新增人民幣貸款中，新增（事）業(yè)單位貸款占比超九成，4.78萬(wàn)億元的新增規(guī)模同樣創(chuàng)下新高。

同時(shí)，個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)，1月住戶(hù)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款新增規(guī)模為去年2月以來(lái)的新高。據(jù)悉，1月份個(gè)人住房貸款新增2447億元，同比多增1519億元。

具體來(lái)說(shuō)，分部門(mén)看，1月住戶(hù)貸款增加4438億元，其中，短期貸款減少497億元，中長(zhǎng)期貸款增加4935億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.78萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.74萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.46萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少5149億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少2008億元。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，2024年四季度以來(lái)，隨著一攬子增量政策落地顯效，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)持續(xù)鞏固，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力逐步增強(qiáng)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2025年要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，開(kāi)年以來(lái)金融體系加大信貸投放力度，充分滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求，推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，體現(xiàn)“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)。

表內(nèi)貸款和政府債務(wù)發(fā)行提速支撐1月新增社融超7萬(wàn)億

在表內(nèi)貸款和政府債務(wù)發(fā)行提速的支撐下，1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。

其中，1月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5.22萬(wàn)億元，同比多增3793億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少392億元，同比多減1381億元；委托貸款增加449億元，同比多增808億元；信托貸款增加623億元，同比少增109億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加4653億元，同比少增983億元；企業(yè)債券凈融資4454億元，同比多134億元；政府債券凈融資6933億元，同比多3986億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資473億元，同比多51億元。

市場(chǎng)專(zhuān)家表示，社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)保持在8%的較快水平，一方面得益于表內(nèi)貸款較快增長(zhǎng)，另一方面政府債務(wù)發(fā)行提速也形成了重要支撐。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確“各項(xiàng)工作能早則早、抓緊抓實(shí)”，今年1月政府債發(fā)行明顯提速，凈融資額近7000億元，較上年同期多增近4000億元。

1月末廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)7%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

專(zhuān)家分析指出，政府債券加快發(fā)行后，形成的財(cái)政存款有所增加，這部分存款不計(jì)入M2，再加上理財(cái)分流、去年同期高基數(shù)等因素影響，1月M2增速穩(wěn)中略降。后續(xù)政府債券發(fā)行融入的資金逐步支出后，轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款計(jì)入M2中，未來(lái)M2增長(zhǎng)有望加快。

1月表內(nèi)貸款和社融雙雙創(chuàng)下歷史新高。也有銀行人士反映，1月信貸數(shù)據(jù)較好有春節(jié)因素的影響。今年春節(jié)提前至1月，節(jié)前供應(yīng)鏈和項(xiàng)目進(jìn)度款結(jié)算、員工薪酬獎(jiǎng)金發(fā)放等用款需求都提前至1月釋放，2月用款需求相比去年同期會(huì)有減少。從以往經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)于下個(gè)月數(shù)據(jù)，屆時(shí)與1月數(shù)據(jù)合并觀察會(huì)更為合理，可以熨平春節(jié)效應(yīng)等因素?cái)_動(dòng)。