景林資產(chǎn)  視覺中國 資料圖

”中國資產(chǎn)尤其是核心資產(chǎn)估值被壓低的時代已經(jīng)結(jié)束，一個嶄新的發(fā)展周期可能正在拉開帷幕?！?月7日，澎湃新聞記者從渠道處獲悉，千億私募景林資產(chǎn)管理合伙人、基金經(jīng)理高云程在3月5日的一場溝通會上表示，中國經(jīng)濟(jì)已然在以智能制造為新增長點的發(fā)展模式下，開啟了新的增長周期。

高云程稱，在未來幾年內(nèi)，中國大概會有10到15家核心企業(yè)有望成為全球范圍內(nèi)最佳的投資標(biāo)的，即“MCGF10”。這些企業(yè)在過去幾年間，估值被壓縮至極低水平，但如今它們已成功走出自身經(jīng)營周期的低谷，尋找到了新的增長點，并且極有可能成為下一輪中國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的基座型公司。

中國經(jīng)濟(jì)開啟新的增長周期

在高云程看來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了一個全新的周期，即啟動智能制造領(lǐng)域，亦可稱之為科技制造這一周期。相較以往的先進(jìn)制造概念，“智能制造” 更契合未來五到十年的發(fā)展趨勢，未來中國制造業(yè)勢必需要全方位地與人工智能以及更高層次的數(shù)字技術(shù)深度融合，亟待探尋新的增長點以及與之適配的發(fā)展模式。

“中國經(jīng)濟(jì)已然在以智能制造為新增長點的發(fā)展模式下，開啟了新的增長周期?！备咴瞥踢M(jìn)一步說，就當(dāng)前地緣政治以及世界格局的演變態(tài)勢而言，中國所處的地緣政治環(huán)境以及對外貿(mào)易方面，都將迎來重大機(jī)遇，“無論是從產(chǎn)業(yè)鏈的完備程度，還是著眼于當(dāng)下我國在部分領(lǐng)域所具備的人才密度與體量來考量，中國企業(yè)的實力在很大程度上被外界嚴(yán)重低估了?！?/p>

DeepSeek的出現(xiàn)，充分說明技術(shù)在任何情況下都不可能被長期壟斷，尤其在中國擁有這般人才結(jié)構(gòu)與密度的背景下，技術(shù)被其他國家長期壟斷，致使中國無法觸及，這種情況更是難以實現(xiàn)。

“基于此，在當(dāng)前這一時間節(jié)點上，我們旗幟鮮明地看好中國未來幾年的發(fā)展前景。伴隨全球地緣政治以及產(chǎn)業(yè)格局的變化，中國公司的競爭實力正經(jīng)歷著從被顯著低估、矮化，到逐漸被重新認(rèn)知，再到有望吸引全球資金重新投入的轉(zhuǎn)變過程。”高云程表示，中國資產(chǎn)尤其是核心資產(chǎn)估值被壓低的時代已經(jīng)結(jié)束，一個嶄新的發(fā)展周期可能正在拉開帷幕。

探尋中國的“MCGF10”

中國已步入新的發(fā)展周期，受美股“MAGA7”的啟發(fā)，高云程創(chuàng)造了一個詞匯“MCGF10”，全稱為“Make China Greater Future”。

無論是“7”還是“10”，高云程認(rèn)為都只是象征意義?！拔覀兯妓髟谛碌恼咧芷?、國際秩序周期以及中國新的經(jīng)濟(jì)周期疊加的當(dāng)下環(huán)境中，能否尋到這樣一批公司，符合條件的公司數(shù)量或許不多，但認(rèn)同度很集中，是真正能夠長期受益的公司。”高云程表示，“我們試圖探尋究竟哪些行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及具體的公司，能夠在未來的五到十年間，憑借自身不斷發(fā)展壯大，從中國本土公司蛻變成為全球化的世界級公司，進(jìn)而助力中國綜合國力、經(jīng)濟(jì)體量以及在部分行業(yè)的實力得以顯著提升，達(dá)到遠(yuǎn)超當(dāng)下的水平?！?/p>

那么，“MCGF10”所涉及的可能十家左右的公司，大概會集中分布在哪些領(lǐng)域呢？高云程認(rèn)為主要有三個。

其一，今年是AI應(yīng)用落地的元年。高云程認(rèn)為，DeepSeek的出現(xiàn)明確了中國具備參與此輪AI競爭的資格，讓全球知曉中國亦是除美國之外，手握人工智能競賽入場券的重要力量。不僅如此，我國在 AI 領(lǐng)域，有望實現(xiàn)更快的增長速度，且成本更低、性價比更優(yōu)。

“由此可見，今年既是AI應(yīng)用落地的元年，亦是AI平權(quán)的元年。得益于中國DeepSeek的開源，全球其他國家基本能夠借助這一平臺與模型，一舉跨越初期探索階段，這無疑是中國為世界做出的積極貢獻(xiàn)，甚至可能促使世界地緣政治領(lǐng)域原有的觀點發(fā)生轉(zhuǎn)變?！备咴瞥陶f。

其二，今年是智能駕駛導(dǎo)入元年。高云程解釋稱，回顧過往兩年，汽車電動化是行業(yè)熱議話題，當(dāng)下中國汽車電動化率已達(dá)到50%左右的水平。而今年比亞迪在售價大概十萬元起的所有車型上均導(dǎo)入了智能駕駛功能，這一舉措將會迅速提升智能駕駛的滲透率。從全球范圍看，倘若中國的智能駕駛企業(yè)能在國內(nèi)這般激烈競爭的環(huán)境中脫穎而出，在全球市場上，勢必會產(chǎn)生降維打擊的效果。

第三，今年是機(jī)器人領(lǐng)域“零年”。高云程表示，在人工智能的助力之下，未來所有設(shè)備均可視作廣義的機(jī)器人。當(dāng)機(jī)器人時代真正來臨之際，那將是一場關(guān)乎全世界生產(chǎn)力平權(quán)的重大革命。就目前而言，這一變革仍處于醞釀與研發(fā)進(jìn)程之中。

“在從0到0.5的階段，我國可能尚不具備絕對優(yōu)勢，但從0.5到10的發(fā)展過程中，中國憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、工程技術(shù)人員優(yōu)勢以及整體效率優(yōu)勢等，展現(xiàn)出了強大的競爭力?！备咴瞥陶f，“無論是在無人機(jī)、智能車還是AI或云等領(lǐng)域，中國一批企業(yè)已然迎來了快速發(fā)展的良好契機(jī)，并且具備走向世界舞臺的雄厚實力?！?/p>

把握“基座型公司”

談及2月17日舉辦的民營企業(yè)交流會，高云程認(rèn)為具有至關(guān)重要的意義。當(dāng)前，無論是民營企業(yè)，還是中央政府，都已然明確了下一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，并且雙方在這一方向上目標(biāo)一致。在即將到來的全球新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，面對AI領(lǐng)域所蘊含的產(chǎn)業(yè)革命機(jī)遇，中國勢必要參與其中并展開積極競爭，倘若能夠在這一領(lǐng)域取得良好成效，那么中國便有望在新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中，奠定自身作為世界強國或者較強國家的地位。

參與此次會議的諸多企業(yè)，未來有望在各個領(lǐng)域成長為極具重要性的企業(yè)，高云程將其稱為 “基座型公司”。這類 “基座型公司”，涵蓋了人工智能領(lǐng)域的基座、智能制造領(lǐng)域的基座，以及各類智能應(yīng)用的軟硬件平臺、云服務(wù)等領(lǐng)域的基座。

“可以預(yù)見的是，中國有望在這些企業(yè)中催生出一批‘基座型公司’，而它們將成為推動我國經(jīng)濟(jì)體向更加智能、更加高效方向轉(zhuǎn)型的重要力量，其他眾多中小企業(yè)亦能夠依托這些企業(yè)實現(xiàn)自身的發(fā)展?！备咴瞥填A(yù)計，在未來幾年內(nèi)，中國大概會有10到15家核心企業(yè)有望成為全球范圍內(nèi)最佳的投資標(biāo)的，即“MCGF10”。這些企業(yè)在過去幾年間，估值被壓縮至極低水平，但如今它們已成功走出自身經(jīng)營周期的低谷，尋找到了新的增長點，并且極有可能成為下一輪中國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的基座型公司。

而在此過程中，高云程認(rèn)為，可能受益的主要是兩類公司，一類是基座型的大型公司，另一類則是諸如 “DeepSeek”“宇樹機(jī)器人” 這類新興的創(chuàng)業(yè)型小公司，有些甚至尚未上市。

對于二級市場投資者來說，應(yīng)當(dāng)著重篩選出第一類公司，并在其仍具備安全邊際之時，牢牢把握投資機(jī)會。高云程指出，當(dāng)前，或許尚處于發(fā)展的早期階段，盡管部分公司股價已然有所上漲，但未來某些公司很可能會呈現(xiàn)出估值隨著業(yè)績增長反而愈發(fā)顯得 “便宜” 的良好態(tài)勢，當(dāng)下這一趨勢其實已初現(xiàn)端倪。