3月14日，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月人民幣貸款增加6.14萬億元。前兩個月社會融資規(guī)模增量累計為9.29萬億元，比上年同期多1.32萬億元。

具體到2月，人民幣貸款增加1.01萬億元，社會融資規(guī)模增加2.23萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額320.52萬億元，同比增長7%，與1月末持平。狹義貨幣(M1)余額109.44萬億元，同比增長0.1%，較上月回落0.3個百分點。流通中貨幣(M0)余額13.28萬億元，同比增長9.7%。前兩個月凈投放現(xiàn)金4562億元。

據(jù)悉，2月份企業(yè)新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約3.3%，比上年同期低約40個基點；個人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約70個基點。

結(jié)構(gòu)上，2月末普惠小微貸款余額為33.43萬億元，同比增長12.4%，制造業(yè)中長期貸款余額為14.48萬億元，同比增長10.3%，以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。

還原專項債置換影響后貸款增速仍然不低

2月是傳統(tǒng)的貸款小月，尤其是春節(jié)所在的2月，貸款前移或后擺的情況較為明顯。

業(yè)內(nèi)專家強調(diào)，剔除春節(jié)因素對貸款數(shù)據(jù)的影響，需要將1-2月貸款增量合并看待，從這個角度觀察，今年以來貸款投放同樣很不錯，在去年高基數(shù)上還實現(xiàn)了較快增長。

專項債置換對新增貸款的影響今年2月仍然存在。

業(yè)內(nèi)人士指出，2月還原專項債置換影響后貸款增速仍然不低。地方政府專項債加快發(fā)行后，短期融資平臺可能會償還一部分銀行貸款，體現(xiàn)為這部分存量貸款數(shù)據(jù)的減少。但這只是資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，實體經(jīng)濟獲得的融資支持沒有減少。而且，專項債置換融資平臺貸款也有助于各地紓解資金鏈條，減輕經(jīng)濟包袱、支持地方騰出更多資金用于保障民生、支持創(chuàng)新等，增強經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動能，也會增大未來信貸增長的潛能。有機構(gòu)測算，如果還原地方專項債置換因素的影響，2月新增貸款可能還要增加2000億元左右；今年1-2月共發(fā)行了約1萬億元置換債券，其中2月份發(fā)行了近8000億元，專項債置換對貸款的影響后續(xù)還會存在。

專家指出，近10年來，1-2月累計新增貸款約占全年新增貸款的20%-30%，即便不考慮還原因素，今年同期增量也符合歷史平均水平。

從結(jié)構(gòu)上看，前兩個月人民幣貸款增加6.14萬億元。分部門看，住戶貸款增加547億元，其中，短期貸款減少3238億元，中長期貸款增加3785億元；企（事）業(yè)單位貸款增加5.82萬億元，其中，短期貸款增加2.07萬億元，中長期貸款增加4萬億元，票據(jù)融資減少3456億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加836億元。

專家表示，當前國內(nèi)經(jīng)濟呈回升向好態(tài)勢，但外部環(huán)境不確定性明顯加大，美國對多國加征關(guān)稅，一些國家也有反制措施，全球貿(mào)易戰(zhàn)、地緣政治沖突對各國經(jīng)濟金融的影響加深。開年以來貨幣信貸保持了較快增長，體現(xiàn)了適度寬松。面對宏觀環(huán)境尤其是外部環(huán)境可能出現(xiàn)的不確定因素，人民銀行已多次表態(tài)，預(yù)留了充足的儲備工具和政策空間，貨幣信貸總量還有后勁。我國的貨幣政策調(diào)控會與內(nèi)外部形勢相適配，因勢而動，強化逆周期調(diào)節(jié)，推動總量增長保持平穩(wěn)較好勢頭。

政府債券加速發(fā)行是支撐2月社融增長的主要因素

2月末社會融資規(guī)模存量為417.29萬億元，同比增長8.2%，增速較上月提高0.2個百分點。新增社會融資規(guī)模22333億元，同比多增7374億元。

對于2月社融增長，業(yè)內(nèi)專家指出，一方面是置換債券等政府債券發(fā)行節(jié)奏加快，另一方面較低的債券融資成本也鼓勵企業(yè)更多選擇通過債券市場融資。

其中，2月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加6506億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少280億元；委托貸款減少229億元；信托貸款減少330億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2985億元；企業(yè)債券凈融資1702億元；政府債券凈融資16967億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資76億元。

政府債券加速發(fā)行是支撐2月社會融資規(guī)模增長的主要因素。

2月地方政府債券發(fā)行節(jié)奏明顯加快，其中，用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元，超過去年全年的三分之一，比今年1月發(fā)行量高出6000億元以上。業(yè)內(nèi)專家分析，隨著置換債券加快發(fā)行，融資平臺等主體用發(fā)債資金歸還銀行貸款的情況也會有所增多，短期內(nèi)可能會影響信貸總量。

同時，企業(yè)債券凈融資較快增長也對2月社會融資規(guī)模有一定支撐作用。去年下半年以來，債券市場利率總體處于低位，企業(yè)抓住時機加大債券融資力度，有效降低了整體融資成本。