又是唏噓一幕。

投資界獲悉，快時(shí)尚女裝品牌Forever 21的美國零售運(yùn)營商正式申請(qǐng)破產(chǎn)，第二次進(jìn)入破產(chǎn)程序。

中國消費(fèi)者對(duì)Forever 21并不陌生。成立于1984年，F(xiàn)orever 21出自一對(duì)韓裔夫婦之手，鼎盛時(shí)期在全球擁有超800家門店。在中國，F(xiàn)orever 21門店也曾開得有聲有色，其上海門店一度是南京東路地標(biāo)性存在。

這幾年Temu、SHEIN等電商在美國瘋狂崛起，加上美國大型購物中心流量疲軟，F(xiàn)orever 21難挽頹勢(shì)，漸漸被時(shí)代拋棄。

曾坐擁800多家門店

開到上海南京東路

Forever 21是不少女孩的青春記憶。

時(shí)間回到1981年，韓裔夫婦Do Won Chang和Jin Sook Chang來到美國洛杉磯，為了生計(jì)，初期從事著低薪工作，當(dāng)過加油站員工，也做過咖啡店清潔工。期間他們發(fā)現(xiàn)，美國年輕人對(duì)時(shí)尚的追求與韓國市場的快速更新模式存在結(jié)合點(diǎn)，且看起來是個(gè)很賺錢的生意。

1984年，夫婦二人用存下的11000美元，在舊金山高地公園地區(qū)開了第一家僅85平方米的服裝店，取名Fashion 21，目標(biāo)客戶是像妻子Jin Sook Chang一樣的年輕女性——追求時(shí)尚但預(yù)算有限。

不同于ZARA、HM等快時(shí)尚品牌，當(dāng)時(shí)的Fashion 21偏甜美路線，顏色亮麗，更適合20多歲的女孩子，附近的韓裔消費(fèi)者都會(huì)來到這家小店買衣服，以此快速打開了銷路。1987年，Do Won Chang夫婦將品牌名改為Forever 21，強(qiáng)調(diào)“青春永駐”的理念。與此同時(shí)，他們主張?jiān)谫徫镏行拈_“大店”，自控設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到銷售鏈條，一般2-6周便可上新，同時(shí)保持價(jià)格低廉，多數(shù)單品低于20美元。

就這樣，F(xiàn)orever 21開啟了狂奔之路，加速進(jìn)入加拿大、歐洲、亞洲等地，巔峰時(shí)期全球門店超800家，許多門店規(guī)模大到令人驚嘆，比如在拉斯維加斯的分店足足有1.4萬平方米，還通過收購擴(kuò)大品牌版圖。

在中國，F(xiàn)orever 21也頗有知名度，最早可追溯到2008年在江蘇常熟開了中國區(qū)的第一家店，但很快又匆匆退出。等到再回來已是2011年，很多人都記得Forever 21在上海南京東路黃金地段承包了一整棟樓。

到2015年，F(xiàn)orever 21的營業(yè)收入超40億美元，創(chuàng)始人夫婦的財(cái)富也飆升至近60億美元。當(dāng)時(shí)，他曾為Forever 21設(shè)定2017年收入要達(dá)80億美元的目標(biāo)。

回過頭來看，這恰恰是Forever 21走向衰敗的起點(diǎn)。

彼時(shí)，電商開始崛起，Zara、HM等其他快時(shí)尚品牌已經(jīng)加速數(shù)字化，F(xiàn)orever 21卻堅(jiān)持實(shí)體擴(kuò)張，未能及時(shí)適應(yīng)線上消費(fèi)趨勢(shì)。同時(shí)“開大店”的理念加上過度擴(kuò)張，F(xiàn)orever 21難以承受租金和成本壓力，慢慢地開始走下坡路。在中國，F(xiàn)orever 21的發(fā)展也不順利，2019年4月宣布中國官網(wǎng)和天貓旗艦店暫停運(yùn)營，門店也相繼關(guān)張。

這一年，F(xiàn)orever 21申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，以重組其業(yè)務(wù)，之后曾一度迎來轉(zhuǎn)機(jī)。然而時(shí)隔6年，消息再次傳來——Forever 21根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章在特拉華州申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

最后悔的一筆收購

SHEIN也救不了

Forever 21曾一度擺脫破產(chǎn)困境。

2020年，接盤方組團(tuán)而來——Forever 21以8100萬美元的低價(jià)被西蒙房地產(chǎn)集團(tuán)、布魯克菲爾德房地產(chǎn)公司，以及品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）組成的財(cái)團(tuán)收購，也就是SPARC集團(tuán)。

作為重要參與方，ABG奉行“收購并打造”，核心策略在于抄底那些一度輝煌但后來失去光彩的知名品牌，并通過一系列精心策劃的重組措施，為這些品牌注入新的活力。如此獨(dú)特的商業(yè)路徑下，ABG在品牌管理領(lǐng)域占據(jù)一席之地，被認(rèn)為是Forever 21的“救世主”。

再次引發(fā)轟動(dòng)是因?yàn)镾HEIN。2023年8月，SHEIN宣布收購Forever 21的母公司SPARC集團(tuán)，并獲得該集團(tuán)1/3的股權(quán)。這為在電商時(shí)代掉隊(duì)的Forever 21帶來希望，可以借助SHEIN全球化的線上渠道、柔性供應(yīng)鏈擴(kuò)大分銷，提升線上銷售額，實(shí)現(xiàn)增長。

然而超級(jí)獨(dú)角獸SHEIN也仍然難救其于水火之中。今年1月，JCPenney與SPARC集團(tuán)完成重大合并，組建了一個(gè)服裝運(yùn)營新公司——Catalyst Brands，開始探索Forever 21運(yùn)營的戰(zhàn)略選擇。

但在Temu、SHEIN等電商沖擊下，以及美國大型購物中心的緩慢消亡中，剛剛成立不久的Catalyst Brands很快陷入嚴(yán)峻的經(jīng)營危機(jī)，并為Forever 21制定了破產(chǎn)計(jì)劃。至此，F(xiàn)orever 21的重生之路再次被截?cái)?，約350間店鋪將面臨清盤，逐步結(jié)束在美業(yè)務(wù)。

走到今天這般境況，F(xiàn)orever 21已是負(fù)債累累。法庭文件顯示，F(xiàn)orever 21估計(jì)負(fù)債為10億至100億美元，估計(jì)資產(chǎn)為1億至5億美元。

商業(yè)世界變化無常，F(xiàn)orever 21的衰落成為傳統(tǒng)快時(shí)尚模式的一面鏡子。目睹這一幕，ABG首席執(zhí)行官Jamie Salter曾反思稱收購Forever 21是“我犯下的最大錯(cuò)誤”，令人唏噓不已。

“像Forever 21這樣的實(shí)體零售商在競爭激烈的環(huán)境中運(yùn)營，經(jīng)營成本昂貴且隨著通貨膨脹率而上漲?！碧峁└軛U貸款數(shù)據(jù)和分析的Debtwire 法律和重組主管Sarah Foss表示。因美國高通脹，大批零售業(yè)者陷入困境，F(xiàn)orever 21只是其中之一。

敬畏周期

美國破產(chǎn)潮？

一場風(fēng)暴正在大洋彼岸另一邊上演。

隨著通貨膨脹不斷抬頭，消費(fèi)者削減了可自由支配的開支，陷入困境的企業(yè)受到打擊，美國企業(yè)破產(chǎn)率達(dá)到全球金融危機(jī)以來的最高水平。

標(biāo)普全球市場情報(bào)（SP Global Market Intelligence）的數(shù)據(jù)顯示，2024年，在其跟蹤觀察的資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)中，有694家宣布破產(chǎn)，超過了2023年的635家和2020年的638家，創(chuàng)下14年來新高。

其中，醫(yī)療保健、汽車、休閑餐飲和零售行業(yè)受影響特別嚴(yán)重，破產(chǎn)企業(yè)激增。印象深刻的有擁有78年歷史的網(wǎng)紅杯鼻祖特百惠、鼎盛時(shí)期開出1400多家門店的美國著名零售商必樂透（Big Lots）、美國老牌時(shí)尚時(shí)裝品牌Express、有著近400家連鎖店的折扣零售商“99美分商店”等等。

來到2025年，破產(chǎn)潮似乎沒有停止，甚至蔓延到了科技領(lǐng)域。今年1月，曾累計(jì)融資超100億美元的美國衛(wèi)星通信運(yùn)營商Ligado正式申請(qǐng)破產(chǎn)；美國明星造車獨(dú)角獸Canoo尋求破產(chǎn)，原因是“無法從美國能源部貸款計(jì)劃辦公室獲得財(cái)政支持”； “卡車界特斯拉”Nikola 宣告破產(chǎn)，2000億元市值泡沫破裂......越來越多負(fù)債累累的公司在高利率與通脹雙重?cái)D壓下接連倒下。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，企業(yè)和消費(fèi)者面臨的壓力有所減輕。但美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們打算在2025年僅再降息半個(gè)百分點(diǎn)。不安情緒在蔓延，標(biāo)普500指數(shù)自2月創(chuàng)下歷史新高以來已下跌8.2%。

據(jù)報(bào)道，在過去的三周時(shí)間里，包括英偉達(dá)、蘋果、Meta等在內(nèi)的“美股科技七巨頭”市值蒸發(fā)2.7萬億美元。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士擔(dān)憂，美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)“衰退”甚至“滯脹”。

同時(shí)，投資者開始質(zhì)疑長期持有美股的策略，有分析指出長達(dá)數(shù)年的美股“躺贏”時(shí)代可能已然告終。

此情此景，依然是那個(gè)樸素的道理——敬畏變化，剩者為王。