最近，有兩則消息影響著我們的投資決策。一則消息是LPR年內(nèi)迎來首降，1年期LPR與5年期以上的LPR均下調(diào)10個基點(diǎn)，1年期LPR已經(jīng)降至3%的水平。另一則消息是國有大行等銀行存款利率繼續(xù)下降，部分國有大行一年期定存利率已經(jīng)跌破了1%，依靠銀行定期存款實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的時代已經(jīng)過去了。

這兩則消息，對購房者、企業(yè)經(jīng)營者以及股民的影響偏利好。但是，對儲戶的影響偏利空。簡而言之，LPR下調(diào)會引導(dǎo)房貸利率的下降，購房者的房貸成本會進(jìn)一步降低。LPR下降會促使企業(yè)融資成本持續(xù)降低，對企業(yè)經(jīng)營者而言，企業(yè)融資成本下降，間接增厚企業(yè)的利潤，提振企業(yè)經(jīng)營信心。對股民來說，存款利率持續(xù)下降，企業(yè)融資成本進(jìn)一步下降，會引導(dǎo)部分存款資金轉(zhuǎn)移至股票市場，企業(yè)融資成本下降，會逐漸改善上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，從一定程度上利好上市公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。

與之相比，對長期依賴銀行存款實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的儲戶們來說，卻不是利好的消息。對他們來說，長期更偏向保本投資，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者。然而，當(dāng)存款利率一降再降，儲戶們已經(jīng)無法通過定期存款實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效保值，他們不得不改善投資思路，進(jìn)而提升資產(chǎn)的保值效果。

一年期定存跌破1%，銀行存款利率的降幅甚至比LPR利率的降幅更大，反映了在凈息差持續(xù)下降的背景下，銀行需要通過不斷下調(diào)存款利率來對沖LPR下降的影響。雖然LPR利率下降了，而且凈息差依然處于歷史低位水平，但銀行通過不斷下調(diào)存款利率與調(diào)節(jié)撥備覆蓋率等措施，維持了銀行良好的基本面狀況，這也是二級市場銀行股持續(xù)上漲的原因之一。

在存款利率持續(xù)下行的背景下，投資者應(yīng)該如何破解資產(chǎn)保值難的問題？

存款利率持續(xù)下行，主要影響的是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者。對這類投資者來說，他們長期追求保本投資，對投資收益率沒有太高的預(yù)期，他們參與投資的主要目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效保值。

然而，存款利率繼續(xù)下降，僅依靠銀行定期存款已經(jīng)無法達(dá)到良好的資產(chǎn)保值效果。對他們來說，在保本的前提下，需要不斷調(diào)整自己的投資思維，構(gòu)建出自己的資產(chǎn)配置方式。

就目前來說，具備保本特征的投資品種并不多，如銀行定活期存款、大額存單、國債逆回購、儲蓄國債等。此外，包括貨幣基金、純債基金等投資品種，雖然不是完全無風(fēng)險(xiǎn)，但也屬于較低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，同樣適合保本投資者選擇。

對儲戶們來說，可以逐漸改變自己的投資思維，不要太依賴單一的投資方式，不妨把資金劃分為幾份，分別投向上述提及的保本投資品種之中，以提升資產(chǎn)保值的效果。在實(shí)際操作中，即使把整體投資收益率提升0.5%，但對持有大額資金的投資者來說，也會增加一定規(guī)模的利息收入。

對穩(wěn)健型的投資者來說，面對存款利率的持續(xù)下行，在保本投資的基礎(chǔ)上，不妨適度增加股票或基金的投資比例。例如，投資者可以把股票與基金的投資比例從過去20%提升至30%，通過增配這類資產(chǎn)來達(dá)到提升整體投資收益率的目的。

在股票資產(chǎn)與基金的選擇上，市值排名靠前，且估值與股息率合理的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更具有投資吸引力。如果投資者沒有較大的把握投資股票，投資者也可以選擇核心的指數(shù)基金進(jìn)行定投，降低單次大筆投資的風(fēng)險(xiǎn)。

存款利率持續(xù)下行，將會弱化保本投資品種的投資吸引力，但同時會提升股票資產(chǎn)、指數(shù)基金的投資吸引力。如果市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率降低至1%左右，那么對長期股息率保持在3%以上的核心資產(chǎn)而言，將會具備較好的投資吸引力。從成熟市場的情況分析，在無風(fēng)險(xiǎn)利率長期處于低位運(yùn)行的狀態(tài)下，將會促使存款資金的“大搬家”，股市、房地產(chǎn)、黃金以及國債市場等主流投資渠道，將會成為主要的受益對象。