安能物流  視覺中國 資料圖

中國快運龍頭企業(yè)回應美國關稅政策波動的影響。

5月26日，中國快運龍頭企業(yè)安能物流（9956.HK）發(fā)布2025年第一季度業(yè)績報告。一季度實現(xiàn)營收25.87億元，同比增長8.8%；期內(nèi)利潤為2.28億元，同比增長15.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤2.42億元，同比增長15.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率同比提升至9.4%。

一季度，安能物流完成零擔貨運總量達305萬噸，同比增長5.9%。據(jù)財報顯示，一季度公司300公斤以下貨量同比提升18.4%，票均重同比下降17.3%至75kg；總票數(shù)同比增28.2%至4047萬票，高毛利公斤段的市場優(yōu)勢進一步擴大。

安能物流于2010年6月1日在上海成立，行業(yè)首創(chuàng)貨運合作商平臺模式，2021年11月，在港交所上市。

“從利潤來看，我們今年預期指引中年度利潤指標完成的確定性很高?！卑材芪锪鲌?zhí)行董事、首席運營官金云在5月27日的業(yè)績說明會上表示，整體而言，一季度利潤符合預期。他提到，一月至二月因過年假期原因，同比增長約在7%-8%，相較12月份增速是下降的。在二季度，三四月開始，考慮到市場競爭環(huán)境變化，同行業(yè)企業(yè)的價格策略都比較激進，安能做了價格策略調(diào)整并陸續(xù)落地，整體趨勢比較好，四月實現(xiàn)了較好的增長趨勢；五月份同比增長目前回到了相對比較正常的狀態(tài)。

首席財務官徐昊強調(diào)，安能物流目前不會調(diào)整此前的年度指引。雖然今年行業(yè)競爭有一定變化，但部分變化在預期內(nèi)，對于不在預判中的因素，公司會積極應對。徐昊還指出，今年公司策略會有所改變，各季度財報節(jié)奏可能跟前兩年不同，但整體未脫離“有效規(guī)模增長”主軸，“2025年尚未過半，快運旺季還未到來，安能會和加盟網(wǎng)點一起應對市場競爭變化。”

據(jù)此前公布的2025年業(yè)績指引顯示，預計今年收入增長10%至15%，期望今年毛利率實現(xiàn)穩(wěn)中有升，預計經(jīng)調(diào)整凈利潤增長不低于20%，增速快于規(guī)模增長。資本開支方面，今年將會保持審慎，主要將資源投入到分撥自動化流水線的擴建，數(shù)字化投入以及車輛升級，總額會控制在3億到4億元左右。

對于近期關稅波動對公司貨量的影響，徐昊指出，有些物流企業(yè)確實受到了關稅影響，尤其是因為關稅帶來的進出口商流的波動。但對安能來說，總體影響幅度比較有限、相對較小。

當前，快運行業(yè)競爭態(tài)勢也在持續(xù)演進，行業(yè)整合加速。按運輸網(wǎng)絡布局，國內(nèi)零擔市場可細分為全網(wǎng)型、區(qū)域型與專線型三大賽道。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年，除全網(wǎng)快運板塊收獲了14%的規(guī)模增速外，區(qū)域零擔和專線物流均呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。受此影響，一些無法適應新變化的區(qū)域零擔網(wǎng)絡和專線開始倒閉，行業(yè)出清顯著加速。

在零售端、生產(chǎn)端和商貿(mào)端 “小批量多批次，低庫存高周轉”的商流變化推動下，物流供應鏈加速向柔性化發(fā)展。據(jù)介紹，一季度安能物流的電商貨源占比進一步提升至36%，已成為TEMU國內(nèi)頭程的第一合作商，并與抖音、1688、拼多多等知名電商平臺建立緊密合作關系。

“從去年以來大零擔市場較為火熱，有不少新玩家入場?！苯鹪浦赋觯材苣壳昂诵木劢埂袄麧櫯c品質并重的有效規(guī)模增長”，核心產(chǎn)品依然是“3300”，一季度3-300公斤段保持了較高增速。針對大公斤段產(chǎn)品增長，隨著公司運營效率及成本不斷優(yōu)化，未來會做相應價格政策調(diào)整，且在二季度已陸續(xù)實施一些政策，結果顯示不錯。

在業(yè)績會上，針對投資者關于大票零擔市場競爭加劇及直營快運公司價格下沉的提問，金云表示，大票零擔網(wǎng)絡可能對專線影響更大，平臺型公司玩法增多會加速專線和區(qū)域網(wǎng)絡出清。從有效規(guī)模角度看，大票零擔較難支撐全網(wǎng)型快運公司經(jīng)營發(fā)展，尤其是安能這樣的體量，因為大票貨物二次轉運成本過高，市場客單價相對偏低，成本與收入達成平衡難度大。公司一直在摸索如何分階段組合線路及分撥中心，以達到理想的產(chǎn)品結構與貨重比例，在規(guī)模和利潤間實現(xiàn)最佳平衡。

對于同行競爭，金云進一步指出，順豐、德邦、中通快運價格下沉本質上差異不大，“大家比較關注中通快運，可能是因其與安能相似。中通自年前開始激進投放價格策略，三月貨量追近甚至略超安能，但安能已通過積極應對和調(diào)整，將貨差拉回正常水平。安能與中通的競爭具備相互促進作用，本質上會推動整個快運行業(yè)向可持續(xù)、健康方向發(fā)展?！?/p>

業(yè)績發(fā)布會上，徐昊表示，安能物流專注有效規(guī)模增長的戰(zhàn)略不會改變，同時金云也提及，對于行業(yè)競爭，公司將會采取更加積極靈活的價格策略，今年對網(wǎng)點減少罰款，提高末端派件補貼，給予網(wǎng)點更有競爭力的價格，持續(xù)加密網(wǎng)絡，更注重網(wǎng)點的質量，與網(wǎng)點共同實現(xiàn)有效規(guī)模增長。

截至5月27日港股收盤，安能物流報9.12港元/股，跌1.41%。