“中國(guó)還是看好科技行業(yè)，DeepSeek橫空出世，其實(shí)年初從海外投資者已經(jīng)開(kāi)始配置中國(guó)?！?月11日，瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆在媒體分享會(huì)上這樣表示。

展望2025年下半年，胡一帆指出，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)顯著加劇，多元化配置成為今年以來(lái)的一大投資趨勢(shì)，貿(mào)易政策的變化、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑以及全球多元化配置是投資者關(guān)注的三大焦點(diǎn)。

胡一帆表示，此前，雖然有不少投資者喊出“投資要分散”“要全球多元化配置”，但過(guò)去三年，美國(guó)資產(chǎn)特別是美國(guó)科技股給投資者帶來(lái)可觀收益，全球投資依然集中在美國(guó)，國(guó)際投資者購(gòu)買(mǎi)大量美股或美債。但美國(guó)國(guó)債的黃金時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司此前宣布，將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1。

“美元在本輪市場(chǎng)波動(dòng)中同樣走弱，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年還是會(huì)開(kāi)啟降息，這意味著美元中期會(huì)進(jìn)一步走弱。多重壓力之下，全球投資者現(xiàn)在非常主動(dòng)地進(jìn)行全球配置。”胡一帆說(shuō)。

胡一帆稱(chēng)，今年以來(lái)投資者對(duì)歐洲市場(chǎng)的關(guān)注度較此前顯著提高。亞洲新興市場(chǎng)、日本、英國(guó)、歐洲等股票市場(chǎng)相較美股均有不同程度的折價(jià)。其中，亞洲新興市場(chǎng)股票資產(chǎn)對(duì)美股大約有40%的折價(jià)，且盈利增速領(lǐng)先全球。

談及中國(guó)市場(chǎng)，胡一帆認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體具有韌性，人民幣匯率的穩(wěn)健也對(duì)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。她表示在中國(guó)市場(chǎng)中最看好科技行業(yè)，從資產(chǎn)配置的角度來(lái)講，主要幾個(gè)原因：第一是比較便宜；第二美國(guó)相關(guān)性比較少；第三企業(yè)的業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)，DeepSeek橫空出世之后更加增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心，“中國(guó)科技股估值較美股目前仍有約20%的折價(jià)，估值具備吸引力?！?/p>

胡一帆預(yù)計(jì)，中國(guó)的貨幣政策方面，今年下半年還會(huì)有50-100個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)，釋放約1萬(wàn)億的流動(dòng)性。同時(shí)，通脹水平仍然較低，財(cái)政支持政策可能會(huì)伺機(jī)而動(dòng)。

整體的資產(chǎn)配置方面，胡一帆建議要在波動(dòng)的股票市場(chǎng)中尋找分批入市的機(jī)會(huì)。特別是在美國(guó)，科技和電力行業(yè)是值得關(guān)注的領(lǐng)域。在亞洲，中國(guó)的科技行業(yè)同樣展現(xiàn)出吸引力。而在歐洲，國(guó)防與工業(yè)行業(yè)以及中小盤(pán)股提供了投資機(jī)會(huì)。

債券方面，胡一帆建議，尋求持久的收益，推薦投資高評(píng)級(jí)的債券，并采取多元化固定收益與收益率增強(qiáng)策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。另類(lèi)投資方面，胡一帆表示繼續(xù)看好黃金資產(chǎn)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在今年年底有望達(dá)到3500美元/盎司。

此外，胡一帆強(qiáng)調(diào)，人工智能代表的是未來(lái)趨勢(shì)，是歷史上最大的投資機(jī)會(huì)之一。當(dāng)前，人工智能行業(yè)的資本支出仍保持強(qiáng)勁。與此同時(shí)，長(zhǎng)期投資方向應(yīng)聚焦于變革性創(chuàng)新機(jī)遇，除人工智能外，還可以關(guān)注電力與資源以及長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)。

胡一帆認(rèn)為，電力與資源方面，即消費(fèi)增長(zhǎng)下，全球電力消費(fèi)預(yù)計(jì)在未來(lái)幾十年內(nèi)將持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在建筑、工業(yè)和交通運(yùn)輸領(lǐng)域。而長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)與醫(yī)療保健支出正相關(guān)，隨著65歲以上人口占比增加，醫(yī)療保健支出也將上升，為投資者提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。