榮昌生物宣布BD消息，卻意外導(dǎo)致股價(jià)大跌。

6月26日，榮昌生物制藥(煙臺)股份有限公司（榮昌生物，688331.SH，9995.HK）公告稱，將公司具有自主知識產(chǎn)權(quán)的泰它西普有償許可給美國納斯達(dá)克上市公司Vor Biopharma Inc.（下稱“Vor Bio”），Vor Bio將獲得泰它西普在除大中華區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利。

同時(shí)，公告提到，榮昌生物將取得Vor Bio價(jià)值1.25億美元現(xiàn)金及認(rèn)股權(quán)證（包括4500萬美元的首付款和價(jià)值8000萬美元的認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證可以每股0.0001美元認(rèn)購Vor Bio 3.2億股的普通股，約占Vor Bio經(jīng)擴(kuò)大總發(fā)行股本的23%）、最高可達(dá)41.05億美元的里程碑付款，總金額42.3億美元，此外榮昌生物還將收到高個(gè)位數(shù)至雙位數(shù)銷售提成款。

這是繼維迪西妥單抗出海后，榮昌生物在全球化布局上的又一次關(guān)鍵動作。

榮昌生物介紹，泰它西普是榮昌生物自主研發(fā)的全球首款、同類首創(chuàng)（first-in-class）的注射用重組B淋巴細(xì)胞刺激因子（BLyS）/增殖誘導(dǎo)配體（APRIL）雙靶點(diǎn)的新型融合蛋白產(chǎn)品，可同時(shí)抑制BLyS和APRIL兩個(gè)細(xì)胞因子與B細(xì)胞表面受體的結(jié)合，阻止B細(xì)胞的異常分化和成熟，從而治療自身免疫性疾病。

目前，泰它西普治療重癥肌無力、系統(tǒng)性紅斑狼瘡、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎三個(gè)適應(yīng)癥已獲批國內(nèi)上市，商業(yè)化保持快速增長態(tài)勢，2024年銷售量突破150萬支。泰它西普重癥肌無力適應(yīng)癥全球多中心Ⅲ期臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利，該適應(yīng)癥已獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）快速通道資格認(rèn)定和孤兒藥資格認(rèn)定，以及歐盟孤兒藥資格認(rèn)定。

美國Vor Bio公司于2021年2月于美國納斯達(dá)克證券交易所上市，現(xiàn)致力于新型抗體藥物的臨床開發(fā)和商業(yè)化，以解決全球嚴(yán)重的自身免疫性疾病。

但值得注意的是，該公司股價(jià)長期低迷，目前股價(jià)還不足1美元，總市值僅0.7億美元。據(jù)外媒報(bào)道，Vor Bio經(jīng)營狀況不佳，今年還實(shí)施了高達(dá)95%的裁員。

與此前多家藥企公告BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）后股價(jià)大漲不同，此番公告后，榮昌生物A股和港股的股價(jià)均大跌。截至收盤，榮昌生物A股跌超18%，港股跌超11%。

有分析稱，此項(xiàng)BD的成交金額不及預(yù)期，且首付款金額偏低。值得注意的是，6月11日，榮昌生物官方微信號發(fā)文稱，2025年6月4日至7日，第62屆歐洲腎臟病學(xué)會年會（ERA）在奧地利維也納召開。中國原創(chuàng)雙靶點(diǎn)生物制劑泰它西普攜多項(xiàng)高水平研究成果亮相?！艾F(xiàn)場更有多位跨國醫(yī)藥公司BD經(jīng)理主動接洽，圍繞泰它西普的國際合作、技術(shù)授權(quán)等商業(yè)拓展方向展開深度交流，展現(xiàn)出這款中國原創(chuàng)藥物在全球醫(yī)藥市場的巨大潛力?！?/p>

隨后在6月20日至25日，4個(gè)交易日榮昌生物累計(jì)漲幅超過22%。

據(jù)中國證券報(bào)，榮昌生物方面回應(yīng)稱，此次股價(jià)波動或因市場理解存在差異。市場上多數(shù)BD合作模式通常為“首付款+里程碑付款”，而榮昌生物此次合作的首付款構(gòu)成有所不同，包含部分現(xiàn)金以及股權(quán)。公司管理層分析認(rèn)為，這種模式更具優(yōu)勢，但可能與市場普遍認(rèn)知存在偏差。此外，該人士表示，截至目前公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況一切正常。

財(cái)報(bào)顯示，2025年第一季度，榮昌生物營業(yè)收入為5.26億元，同比增長了59.17%，增長主要得益于公司核心產(chǎn)品泰它西普和維迪西妥單抗的銷量增加；歸母凈利潤為-2.54億元，上年同期為-3.49億元。