最近幾年，整個餐飲行業(yè)的資本市場動作顯得格外活躍，不少餐飲企業(yè)紛紛沖刺上市，就在最近老鄉(xiāng)雞再度沖刺港交所上市的消息傳來，讓人不禁想問立志要沖刺中國快餐第一股的老鄉(xiāng)雞這次能成嗎？我們該怎么看這件事？

一、老鄉(xiāng)雞五闖港交所？

據(jù)藍(lán)鯨財經(jīng)的報道，在赴港上市的熱潮下，老鄉(xiāng)雞也來到港股，沖擊“中式快餐第一股”。港交所官網(wǎng)顯示，老鄉(xiāng)雞向港交所主板遞交上市申請，中金公司和海通國際為其聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，老鄉(xiāng)雞的兩家早期財務(wù)投資者選擇提前“落地為安”退出了股東行列，完成股權(quán)回購后，創(chuàng)始人家族持有公司絕大部分股權(quán)，目前公司由創(chuàng)始人之子接棒。

盡管老鄉(xiāng)雞是中國最大的中式快餐店品牌，為了快速提升市場份額，老鄉(xiāng)雞通過開放加盟模式，近年來開店步伐明顯提速，平均每年新增118家門店。不過，加盟店的生意并不好做，老鄉(xiāng)雞加盟商中一半以上為前員工轉(zhuǎn)化。

根據(jù)招股說明書，老鄉(xiāng)雞是中國最大的中式快餐店品牌。據(jù)灼識咨詢的資料，以交易總額計，老鄉(xiāng)雞于2024年以0.9%的市場占有率在中國中式快餐行業(yè)位列第一；以交易總額計，于2024年以0.5%的市場占有率在中國快餐行業(yè)中排名第八。

2022年到2024年（以下簡稱“報告期”），老鄉(xiāng)雞的營業(yè)收入分別為45.28億元、56.51億元、62.88億元，凈利潤分別為2.52億元、3.75億元、4.09億元；毛利率分別為20.3%、23.3%、22.8%。

據(jù)富途的統(tǒng)計，這是其2022年至今的第五次遞表，也是二代束小龍接棒后第二次沖擊港股——上一次遞表（2025年1月3日）因6個月有效期屆滿而失效。

二、立志要沖刺中國快餐第一股的老鄉(xiāng)雞能成嗎？

當(dāng)前，老鄉(xiāng)雞一直孜孜不倦地追求上市，如此執(zhí)著沖刺上市的老鄉(xiāng)雞我們到底該怎么看呢？

首先，對于老鄉(xiāng)雞而言，發(fā)展到一定階段，上市成為其必然的戰(zhàn)略選擇。從企業(yè)發(fā)展的底層邏輯來看，上市能夠為企業(yè)帶來諸多好處。一方面，上市可以助力老鄉(xiāng)雞進(jìn)一步提升品牌影響力。通過登陸資本市場，老鄉(xiāng)雞能夠獲得更廣泛的曝光度，吸引更多消費(fèi)者的目光。在競爭激烈的餐飲市場中，品牌知名度是吸引消費(fèi)者的關(guān)鍵因素之一，上市有助于老鄉(xiāng)雞在全國乃至全球范圍內(nèi)提升品牌形象，強(qiáng)化消費(fèi)者對品牌的認(rèn)知與信任。另一方面，上市能夠優(yōu)化老鄉(xiāng)雞的公司治理結(jié)構(gòu)。上市公司需要遵循嚴(yán)格的信息披露制度和規(guī)范的治理要求，這將促使老鄉(xiāng)雞完善內(nèi)部管理體系，提升決策的科學(xué)性和透明度，進(jìn)而提高企業(yè)的運(yùn)營效率和管理水平。

其次，從行業(yè)發(fā)展的角度來看，老鄉(xiāng)雞所處的中式快餐行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。在這個蓬勃發(fā)展的市場中，競爭也日益激烈。當(dāng)前整個快餐市場的競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，眾多品牌紛紛發(fā)力，試圖搶占更大的市場份額。鄉(xiāng)村基、老娘舅等地方品牌加速全國化布局，一些正餐品牌也開始涉足中式快餐領(lǐng)域，市場競爭呈現(xiàn)出多元化、白熱化的態(tài)勢。在這樣的競爭環(huán)境下，企業(yè)需要投入大量的資源用于市場拓展、品牌營銷、產(chǎn)品研發(fā)以及供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面。只有通過上市，老鄉(xiāng)雞才有可能獲得足夠的資金和市場資源，在這場激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。

第三，老鄉(xiāng)雞要想成功在香港資本市場上市，并且獲得資本市場的高度認(rèn)同，還面臨著諸多挑戰(zhàn)。其中，最大的問題在于香港資本市場對其商業(yè)模式和發(fā)展邏輯的認(rèn)可度。香港資本市場較為成熟，投資者對于企業(yè)的商業(yè)模式、盈利能力、市場前景等方面有著較高的要求和嚴(yán)格的審視標(biāo)準(zhǔn)。老鄉(xiāng)雞起家于安徽合肥，其餐品風(fēng)格帶有濃厚的華東地區(qū)特色，例如其招牌的肥西老母雞等菜品，口味和食材選擇上更符合華東地區(qū)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣。雖然老鄉(xiāng)雞已經(jīng)在全國 9 個省份有所布局，其大本營安徽省卻貢獻(xiàn)了公司超 50% 的營收，。這表明老鄉(xiāng)雞的地域依賴較為明顯，如何突破地域限制，讓全國市場接受其餐品，成為其面臨的一大難題。如果不能有效解決這一問題，香港資本市場的投資者可能會對其未來的市場拓展能力和盈利能力產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而影響對其的估值和投資意愿。

第四，從長期來看，老鄉(xiāng)雞上市并不是特別困難的事情。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和消費(fèi)水平的不斷提高，快餐行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為一家具有地方特色的快餐品牌，老鄉(xiāng)雞憑借其獨特的菜品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在市場上贏得了良好的口碑。只要能夠充分利用上市帶來的資本優(yōu)勢，加快全國市場的布局和拓展，老鄉(xiāng)雞完全有可能實現(xiàn)從區(qū)域性品牌向全國性品牌的轉(zhuǎn)變。然而，關(guān)鍵在于如何真正借助上市實現(xiàn)全面的市場突破。這就要求老鄉(xiāng)雞在上市后，繼續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升服務(wù)質(zhì)量等方面的工作，只有真正做好了后面的事情，老鄉(xiāng)雞的長期價值才會逐漸凸顯出來。