2025年7月26日，西泠春季拍賣會(huì)的“中國(guó)書畫古代作品專場(chǎng)”上，一幅明代皇室的繪畫《江山漁艇圖卷》以166.75萬元的成交價(jià)吸引了眾多藏家的目光。這幅作品出自明太祖八世孫朱頤厓之手，也是目前已知的其唯一現(xiàn)存墨跡，然而它的成交價(jià)卻讓人感到驚訝，僅相當(dāng)于齊白石單幀工筆草蟲的市場(chǎng)價(jià)位。如此低價(jià)的成交背后，究竟隱藏著怎樣的市場(chǎng)邏輯？

朱頤厓［明］已知唯一江山漁艇圖卷

設(shè)色紙本手卷1593年作

377×26.5cm 37×27cm

成交價(jià)：166.75萬元

朱頤厓《江山漁艇圖卷》爆冷撿漏，首先是全球藝術(shù)市場(chǎng)深度調(diào)整期的縮影之一。2025年上半年，蘇富比、佳士得、富藝斯三大拍賣行總成交額僅39.8億美元，同比下滑6%，較2022年峰值縮水44%（減少超30億美元）。此數(shù)據(jù)幾乎創(chuàng)下近十年最低，反映市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)枯竭。朱頤厓《江山漁艇圖卷》的“低價(jià)成交”，恰是資本短期焦慮與學(xué)術(shù)長(zhǎng)期價(jià)值的碰撞的結(jié)果，這類被低估的冷門瑰寶，在不久的未來或許將迎來歷史性的價(jià)值回歸拐點(diǎn)。

流通壁壘和鑒定困境也可能是導(dǎo)致這幅作品低價(jià)成交的重要原因。此作品經(jīng)黃兆鎮(zhèn)（牛津大學(xué)法律系畢業(yè)的實(shí)證派藏家）、陳含光（揚(yáng)州學(xué)派大家） 遞藏，附二頁考據(jù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)蔫b藏筆記，卻因缺乏《石渠寶笈》類皇家著錄背書，陷入“民間傳承困境”。市場(chǎng)認(rèn)知慣性：藏家更信賴“清宮舊藏”“天祿琳瑯”等宮廷認(rèn)證標(biāo)簽，此類作品年均溢價(jià)28%（雅昌數(shù)據(jù)），而民間遞藏鏈需額外學(xué)術(shù)論證。

民國(guó)著名收藏家黃兆鎮(zhèn)二頁鑒藏筆記

另一個(gè)情況是標(biāo)準(zhǔn)器參照缺失。明代宗室書畫存世不足百件，且多秘藏于故宮、上博，市場(chǎng)缺乏真?zhèn)伪葘?duì)的標(biāo)準(zhǔn)參照物，真?zhèn)谓箲]抑制了競(jìng)價(jià)意愿。明代書畫贗品率高達(dá)51%（尤其萬元以下市場(chǎng)），而此卷斷代依賴1593年款識(shí)與魯宗室鈐印，需深度文獻(xiàn)考據(jù)能力，普通藏家望而卻步。相對(duì)而言近現(xiàn)代書畫（如齊白石）鑒定體系成熟，流通效率高，進(jìn)一步擠壓古代書畫競(jìng)拍資金。

《畫法大成》萬歷四十三年魯藩刻本

朱頤厓作為《畫法大成》編纂者，其版畫成就被學(xué)界公認(rèn)中國(guó)版畫史巔峰之作。但其繪畫真跡此前從未現(xiàn)世。因此在面對(duì)朱頤厓的《江山漁艇圖卷》時(shí)，大多數(shù)藏家對(duì)其書畫藝術(shù)水平都缺乏直觀認(rèn)知。加上明代宗室畫家因身份特殊，作品極少外流，傳統(tǒng)畫史記載匱乏。市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值錨定無參照系，也使得眾多藏家即使看好，也不敢貿(mào)然出手競(jìng)寶。

朱頤厓的“低價(jià)成交”也許并非是市場(chǎng)失靈，而是資本短期性與學(xué)術(shù)長(zhǎng)期性的必然碰撞。當(dāng)黃兆鎮(zhèn)在1945年跋文中預(yù)言“獲是卷不啻吉光片羽，拱璧視之”時(shí)，已道破真相：頂級(jí)文化資產(chǎn)的估值從不取決于當(dāng)下槌聲，而取決于歷史對(duì)其缺席的追償。