游戲行業(yè)正在整體復(fù)蘇，行業(yè)的景氣周期也已開啟。

作為離AI最近的行業(yè)，游戲行業(yè)曾飽受市場詬病，但周期之后，游戲行業(yè)宏大敘事已經(jīng)開啟。

證券時(shí)報(bào)援引游戲行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)報(bào)告顯示，2025年上半年，國內(nèi)游戲市場實(shí)際銷售收入1680億元，同比增長14.08%，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，國內(nèi)游戲用戶規(guī)模達(dá)到6.79億人，同樣創(chuàng)歷史新高。

根據(jù)侃見財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2025年之后，除了超級頭部騰訊以及網(wǎng)易的業(yè)績穩(wěn)定增長，其余大部分頭部游戲企業(yè)的業(yè)績都出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，例如世紀(jì)華通、完美世界等。

此前，A股游戲龍頭之一的完美世界發(fā)布了2025年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤4.8億元至5.2億元，增長幅度為3.71倍至3.94倍，同比扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為2.9億元至3.3億元。

如果按照預(yù)告業(yè)績的最低下限來算，完美世界二季度凈利潤則約為1.78億元；扣非凈利潤則約為1.27億元。

對于業(yè)績的大幅扭虧，完美世界表示：

第一，因?yàn)楣咀匝械男聡L(fēng)仙俠MMORPG端游《誅仙世界》于2024年12月上線，報(bào)告期內(nèi)帶來良好業(yè)績增量。

第二，公司電競業(yè)務(wù)以高質(zhì)高頻的賽事為依托，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。2025年上半年電競業(yè)務(wù)流水同比延續(xù)增長趨勢，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績。

第三，公司推行的一系列調(diào)整優(yōu)化舉措，在降本增效方面初見成效。

值得注意的是，近幾年隨著游戲出海進(jìn)程的加快，頭部企業(yè)受益明顯。

在業(yè)績預(yù)告當(dāng)中完美世界也表示，公司研發(fā)的異世界都市冒險(xiǎn) JRPG 游戲《女神異聞錄：夜幕魅影》相繼于日本、歐美、東南亞等海外區(qū)域公測，獲得用戶高度認(rèn)可。完美世界還表示，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品制作與全球化落地方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，有望在內(nèi)容與品類上為公司帶來持續(xù)產(chǎn)出。

當(dāng)然，從目前完美世界的地區(qū)收入結(jié)構(gòu)來看，其海外收入占比仍然處于較低的水平。也就是說，未來其海外還有較大的上升空間。

從營收結(jié)構(gòu)來看，完美世界游戲業(yè)務(wù)占到了總營收的70%左右，影視業(yè)務(wù)則占到了總營收的29.45%，其他業(yè)務(wù)則占到了總營收不到1%。

除了游戲以及影視業(yè)務(wù)，完美世界的電競產(chǎn)業(yè)也是一個(gè)不容忽視的板塊，完美世界CEO顧黎明在接受采訪時(shí)曾表示，完美世界的目標(biāo)是將中國電競賽事打造成全球領(lǐng)先的賽事，為觀眾提供頂級體驗(yàn)，這就需要我們在軟硬件配套上實(shí)現(xiàn)高科技引領(lǐng)。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為離AI最近的產(chǎn)業(yè)，游戲行業(yè)的潛力巨大。只要頭部游戲公司能夠抓住這一輪出海的機(jī)會(huì)，幾乎都取得了不錯(cuò)的成績。

根據(jù)相關(guān)報(bào)告顯示，今年上半年中國自主研發(fā)游戲海外市場實(shí)際銷售收入達(dá)到95億美元（約合人民幣680億元），同比增長11%。其中，美國、日本、韓國仍為我國游戲出海的主要市場，其收入來源分別占海外收入的31.96%、16.2%、7.47%。

從類別來看，移動(dòng)游戲市場收入在2025年預(yù)計(jì)將同比增長6%，達(dá)到854億美元，并有望于2028年進(jìn)一步攀升至1065億美元。與此同時(shí)，PC游戲市場也顯示出強(qiáng)勁的增長勢頭，2025年同比增長率預(yù)計(jì)為12%，接近120億美元，而到2028年這一數(shù)字預(yù)計(jì)會(huì)超過150億美元。

綜合來看，隨著游戲市場的回暖，頭部游戲公司2025年全年業(yè)績基本上已經(jīng)穩(wěn)定。在良好預(yù)期的刺激下，完美世界年內(nèi)漲幅已超過45%，世紀(jì)華通漲幅則超過了160%。