近日，凱德集團旗下凱德中國信托基金（CapitaLand China Trust ，CLCT）發(fā)布2025年中期報告。上半年，凱德中國信托基金實現(xiàn)總收入8.68億元，同比下降6.3%；NPI（凈物業(yè)收入）約為5.8億元，同比下降8.1%。

按照公告，總營收下降的原因是零售物業(yè)投資組合的收益有所減少以及產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資組合的入住率有所下降。不過，物流園的營收仍實現(xiàn)增長。

公開信息顯示，凱德中國信托（CLCT）是新加坡規(guī)模最大的專注于中國市場的房地產(chǎn)投資信托，其投資組合包括9個零售物業(yè)、5個產(chǎn)業(yè)園區(qū)以及4個物流園。根據(jù)2024年12月31日對組合中權(quán)益部分的估值，總物業(yè)價格為42億新加坡元。該組合總建筑面積約180萬平方米，覆蓋中國12個重點城市。

從運營表現(xiàn)來看，今年上半年，9個零售物業(yè)實現(xiàn)收入6.29億元，同比下降4.5%；凈物業(yè)收入為4.18億元，同比下降5.36%。截至2025年6月30日，凱德中國信托的零售物業(yè)組合出租率為?96.9%?，較2024年末低1.3個百分點。其中，成都項目的出租率為87.4%在9個物業(yè)中出租率最低。

從公布的數(shù)據(jù)來看，今年上半年，零售物業(yè)組合的平均租金下降約2.7%，主要是因為部分項目的小型主力店重新定位、高租金汽車租戶調(diào)整為多業(yè)態(tài)組合，以及北京望京店B1層裝修期間為餐飲租戶提供租金支持等。

此外，受資產(chǎn)優(yōu)化升級項目影響，上半年租戶銷售額同比微增0.1%，客流增長1.0%，若剔除北京望京、西直門及哈爾濱學(xué)府凱德MALL等三家改造中商場的超市銷售額，租戶銷售額同比增幅為2.5%。

值得一提的是，目前凱德集團擬推出旗下首支消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REIT，計劃將凱德中國信托基金旗下的長沙雨花亭購物中心，注入國內(nèi)消費公募REIT，該國內(nèi)消費基礎(chǔ)設(shè)施REIT，有望于今年三至四季度上市交易。

今年上半年，凱德中國信托的5個產(chǎn)業(yè)園區(qū)實現(xiàn)收入2.14億元，同比下降12.03%；凈物業(yè)收入為1.47億元，同比下降16.03%。產(chǎn)業(yè)園?的出租率從3月底的83.7%提升至6月底的86.9%，在供應(yīng)過剩環(huán)境中仍持平或優(yōu)于細分市場的水平。其中，蘇州產(chǎn)業(yè)園項目實現(xiàn)96%出租率及3.1%租金增長，不過西安、杭州項目的空置率近30%。

上半年物流園區(qū)繼續(xù)展現(xiàn)出韌性，上半年4個物流園實現(xiàn)收入0.24億元，同比實現(xiàn)上漲。?出租率從3月底的95.7%升至6月底的96.6%。其中，僅成都雙流物流園的出租率為86.4%，其余3個項目截至6月30日均為滿租狀態(tài)。

上半年，物流園組合的平均租金下降24.7%，租金下降主要是在租賃市場疲軟的情況下，確保武漢陽邏物流園區(qū)的主力租戶早日續(xù)約。