毫無疑問，2025年8月18日會成為A股歷史上一個極具標(biāo)志意義的時刻。

當(dāng)日，A股三大指數(shù)集體上漲，滬指盤中創(chuàng)近10年新高。滬深兩市全天成交2.76萬億元，較上個交易日放量5196億元，成交額再創(chuàng)年內(nèi)新高。10時34分左右，A股市值總和突破100萬億元（以A股最新價×A股總股本計算），創(chuàng)歷史新高。

這也是A股市值首次突破100萬億元大關(guān)，標(biāo)志著A股市場在規(guī)模上實現(xiàn)了歷史性的跨越。而比規(guī)模更值得探討的，是支撐這一跨越背后的信心來源，以及市場關(guān)于“慢?！毙星榈钠毡轭A(yù)期。這份信心并非源于一時的市場狂熱或投機炒作，而是植根于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、資本市場制度改革以及投資者理念成熟的土壤之中。

首先，這一輪“慢牛”的底氣還是來自宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)健運行和新科技產(chǎn)業(yè)的崛起。盡管全球經(jīng)濟面臨諸多不確定性，但中國經(jīng)濟展現(xiàn)出了強大的韌性和內(nèi)生動力。從市值龍頭的座次更迭中便可窺見經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的質(zhì)變，傳統(tǒng)金融、能源巨頭依然穩(wěn)固，但以寧德時代為代表的新能源領(lǐng)軍企業(yè)強勢崛起，這背后是中國在產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新賽道上加速奔跑的縮影。

這種結(jié)構(gòu)性變遷的背后，是新科技產(chǎn)業(yè)的群體性崛起。無論是關(guān)乎能源安全的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，還是代表未來方向的人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等“硬科技”領(lǐng)域，中國都涌現(xiàn)出了一批具有全球競爭力的企業(yè)。它們不再停留在概念階段，而是已經(jīng)將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為了實實在在的盈利增長，形成了強大的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。這些新興產(chǎn)業(yè)的崛起，為A股注入了高成長性的新鮮血液。

更為重要的是資本市場自身的制度性變革，其核心在于價值發(fā)現(xiàn)功能的日趨完善。近年來，從科創(chuàng)板試點注冊制到全面實行股票發(fā)行注冊制，一系列深刻的改革舉措重塑了A股的生態(tài)。注冊制改革將選擇權(quán)更多地交還給市場，而常態(tài)化的退市機制則加速出清劣質(zhì)公司，強化了優(yōu)勝劣汰的法則。這一整套“組合拳”的根本目的，是構(gòu)建一個更加公平、透明、高效的市場，從而完善資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能。

在一個優(yōu)勝劣汰機制更為順暢的環(huán)境里，市場的定價效率顯著提升。股價不再僅僅是資金博弈的結(jié)果，而更多地成為企業(yè)內(nèi)在價值的“度量衡”。當(dāng)投資者相信市場的篩選和定價機制是有效的，能夠清晰地分辨出好公司與壞公司，便更愿意基于基本面研究進行長期布局。

而且，投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與投資理念的成熟，也為“慢牛”行情注入了穩(wěn)定劑。與過去以散戶為主導(dǎo)的市場不同，如今A股市場中的機構(gòu)投資者力量日益壯大，包括公募基金、保險資金、社?；鹨约俺掷m(xù)流入的外資等。這些專業(yè)的長期資金更傾向于價值投資和長期持有，他們的投資決策更多基于對公司基本面和行業(yè)前景的深度研究，而非短期的價格波動。這種投資行為模式的變化，極大地增強了市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，降低了整體波動率。

總之，滬指創(chuàng)10年新高、A股市值總和突破100萬億元帶來的啟示是：為更多企業(yè)提供“活水”，持續(xù)推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，中國資本市場必將行穩(wěn)致遠(yuǎn)。