上半年化肥結構性過剩，“中國氮肥第一股”凈利潤同比降逾四成。

8月22日，湖北宜化（000422）披露最新中報，報告顯示，2025年上半年，公司實現(xiàn)營收120.05億元，同比下降8.98%；凈利潤3.99億元，同比下降43.92%；基本每股收益0.3684元，同比下降45.21%。

湖北宜化表示，報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟及下游市場需求波動影響，公司主導產(chǎn)品尿素、磷酸二銨、煤炭、PVC、燒堿的市場價格持續(xù)下跌，相關產(chǎn)品盈利能力減弱。

據(jù)行業(yè)研究報告相關數(shù)據(jù)，2025年，全球化肥消費總量達到2.05億噸，國內(nèi)消費量約0.72億噸，市場規(guī)模預計達3200億元。供需方面，氮肥、磷肥結構性過剩，預計下半年供需格局有望改善。

另外，氯堿行業(yè)方面，2025年，政策嚴控電石等行業(yè)新增產(chǎn)能，推動供給端優(yōu)化。氯堿行業(yè)因產(chǎn)能集中度高，政策驅(qū)動下供給端調(diào)整空間較大，預計燒堿產(chǎn)能新增434萬噸，總規(guī)模突破5000萬噸，但需求增量受限于鋁土礦緊缺；PVC新增產(chǎn)能260萬噸/年，同比增速達6.31%，供需矛盾或繼續(xù)擴大。

分區(qū)域來看，上半年，湖北宜化國內(nèi)收入為104.09億元，同比減少7.39%；海外收入為15.9億元，同比減少18.18%，毛利率為28.65%，同比增長24.06%，較國內(nèi)業(yè)務毛利率高出近10個百分點。

分紅方面，據(jù)公告，2025年6月，湖北宜化實施2024年度權益分派方案，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元（含稅），公司近3年累計現(xiàn)金分紅總額為6.45億元，占同期年均歸母凈利潤的59.22%。

湖北宜化是宜化集團的核心子公司，1977年建廠，1996年上市，被譽為“中國氮肥第一股”，主要從事尿素、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品和聚氯乙烯等化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營。目前，湖北宜化主要產(chǎn)品包括尿素216萬噸/年、磷銨165萬噸/年、PVC 90萬噸/年、季戊四醇6萬噸/年、煤炭3000萬噸/年。

今年5月，湖北宜化實施重大資產(chǎn)重組，所持新疆宜化股權從39.403%上升至75%。交易完成后，公司尿素、PVC、其他氯堿產(chǎn)品產(chǎn)能大幅增加，規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢更為明顯。同時，公司產(chǎn)業(yè)鏈的進一步延伸，新增了煤炭開采業(yè)務，可以為公司的化工生產(chǎn)提供原料、燃料，形成了更為穩(wěn)定的盈利模式。

截至8月22日，湖北宜化報收13.95元/股，總市值151.85億元。