8月27日，華潤置地（01109.HK）披露2025年中期業(yè)績。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司綜合營業(yè)額949.2億元，同比增長19.9%。其中，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)營業(yè)額為743.6億元，同比增長25.8%；經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)額121.1億元，同比增長5.5%；輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)額為60億元，同比增長1.1%，生態(tài)圈要素型業(yè)務(wù)營業(yè)額為24.5億元，同比下降7.7%。經(jīng)常性收入合計為205.6億元，同比增長2.5%，占總營業(yè)額21.7%。公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值1186億元。

上半年公司綜合毛利率為24%，同比提升1.8個百分點。其中，開發(fā)銷售型業(yè)務(wù)毛利率為15.6%，同比提升3.2個百分點；經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為72.9%，同比提升1.4個百分點，經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)（不含酒店）毛利率為77.8%，同比提升0.4個百分點。

公司股東應(yīng)占凈利潤為118.8億元，同比增長16.2%；股東應(yīng)占核心凈利潤為100億元。其中，經(jīng)常性核心凈利潤達60.2億元，核心凈利潤貢獻占比為60.2%。

銷售方面，2025年上半年華潤置地實現(xiàn)簽約銷售額1103億元，實現(xiàn)簽約面積412萬平方米。截至6月30日，華潤置地已銷售尚未結(jié)算的簽約額為2513.7億元，預(yù)計其中1595.3億元將在下半年結(jié)算。

華潤置地董事會主席李欣在業(yè)績會上表示，今年上半年隨著一攬子樓市政策持續(xù)落地，市場信心逐步修復(fù)，核心城市改善型需求加速釋放。雖然進入二季度后市場的動能再度轉(zhuǎn)弱，但行業(yè)總體上延續(xù)了風(fēng)險緩釋，市場企穩(wěn)的態(tài)勢。從2022年地產(chǎn)行業(yè)進入下行周期以來，整體市場面臨需求承壓，信心波動的多重挑戰(zhàn)。華潤置地將全力執(zhí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，從資產(chǎn)的持有者向資產(chǎn)的管理者轉(zhuǎn)型。

截至6月30日，華潤置地的新增土地儲備148萬平方米，總土地儲備約為4895萬平方米。上半年獲取項目18個，權(quán)益投資322.8億元。

債務(wù)方面，截至6月30日，公司總借貸為2812.7億元，持有銀行結(jié)余及現(xiàn)金為1202.4億元，公司股東應(yīng)占權(quán)益為2762.3億元，凈有息負債率為39.2%，加權(quán)平均債務(wù)融資成本較2024年底下降32個基點至2.79%。

2025年上半年，購物中心實現(xiàn)零售額1101.5億元，同比增長20.2%，整體經(jīng)營利潤率65.9%。截至6月30日，在營購物中心94座。寫字樓業(yè)務(wù)積極應(yīng)對市場壓力，聚焦為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供行業(yè)領(lǐng)先的高質(zhì)量辦公空間，上半年平均出租率74.5%。

2025年上半年，華潤置地持續(xù)推進大資管業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，同時積極完善平臺搭建。截至6月30日，資產(chǎn)管理規(guī)模達4835億元，較2024年末增加214億元。華潤商業(yè)REIT總市值首破百億元，上市以來股價累計上漲52.2%，連續(xù)六個季度現(xiàn)金分紅合計4.95億元，分派率穩(wěn)步提升。

華潤有巢REIT業(yè)績方面，2025年一、二季度合計實現(xiàn)營業(yè)額3929萬元，同比持平；EBITDA 2579萬元，同比增長5%；截至6月30日，華潤有巢REIT后復(fù)權(quán)收盤價為4.203元，較發(fā)行價上漲73.9%。

華潤置地表示，目前，集團正積極推進公募REIT的常態(tài)化擴募，同步探索Pre-REIT、私募REIT等多層次產(chǎn)品，加快資產(chǎn)與資本良性循環(huán)，充分釋放成熟資產(chǎn)價值。

在談及關(guān)于現(xiàn)房銷售的話題時，華潤置地總裁徐榮表示，現(xiàn)房銷售目前仍處于局部試點階段，2024年以來有6省32市都在推動這個計劃，各地政策的進展程度是不一致的?！?strong>我們理解政府推出該模式是為了降低購房風(fēng)險，提升住房的產(chǎn)品品質(zhì)，更加好的落實房住不炒的政策導(dǎo)向，但是該政策短期內(nèi)會加劇企業(yè)的經(jīng)營壓力，因為投資回報率下降，銷售周期延長，融資成本上升和定價風(fēng)險增加。當然也有可能階段性的推動存量去化。長期來看，現(xiàn)房銷售將推動企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)金流管理，強化客戶需求研究，引導(dǎo)市場份額向頭部企業(yè)集中，助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)率先復(fù)蘇?！?/p>

關(guān)于銷售情況，華潤置地首席運營官陳偉表示，公司在一、二線的核心城市包括一些優(yōu)質(zhì)的項目，銷售還是不錯的，未來城市和項目間的分化將繼續(xù)延續(xù)下去。對于華潤置地全年的銷售目標，管理層并沒有給出具體的數(shù)據(jù)，僅表示上半年銷售全面超預(yù)期的達成了相應(yīng)的目標，下半年整體來說公司的供貨是比較充足的，資源也集中在基本面穩(wěn)健的一、二線城市，為銷售目標的實現(xiàn)也提供了有力的支撐。