上海電力（600021.SH）9月16日公告，披露關(guān)于終止重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)投資者說(shuō)明會(huì)內(nèi)容。針對(duì)歷時(shí)9年重大跨境資產(chǎn)收購(gòu)告吹，上海電力稱不會(huì)對(duì)上市公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，未來(lái)將繼續(xù)落實(shí)“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，堅(jiān)定不移地推進(jìn)“做強(qiáng)做優(yōu)做大上海，健康有序發(fā)展國(guó)內(nèi)，精準(zhǔn)布局決勝海外”。

上海電力強(qiáng)調(diào)，本次交易終止不會(huì)影響公司的海外戰(zhàn)略布局?！肮緢?jiān)定國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過(guò)十余年的積累，具備境外項(xiàng)目投建營(yíng)一體化能力。上海電力是日本最大的能源實(shí)體投資中資企業(yè)，是匈牙利前三的外資光伏發(fā)電企業(yè)，胡努特魯電廠是中資企業(yè)在土耳其最大的直接投資。2025年以來(lái)，國(guó)際化發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)良好效益。”

9月9日晚，上海電力以一紙公告宣布終止收購(gòu)巴基斯坦KE公司66.40%股權(quán)的重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)，為這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)9年的跨國(guó)并購(gòu)長(zhǎng)跑畫上了句號(hào)。上海電力給出的理由是，交易對(duì)方始終未能達(dá)成交割先決條件及巴基斯坦?fàn)I商環(huán)境變化導(dǎo)致本次交易不再符合公司國(guó)際化發(fā)展方向。

該消息發(fā)布后，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，上海電力在9月10日股價(jià)跌停，但次日又大幅反彈。

值得注意的是，過(guò)去兩個(gè)月里，上海電力的股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)130%，背后的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自國(guó)家電投海外資產(chǎn)重組預(yù)期。

7月底發(fā)布的公開消息中，國(guó)家電投集團(tuán)首次將上海電力稱為“電投國(guó)際”，明確了其作為該集團(tuán)國(guó)際化能源平臺(tái)的戰(zhàn)略定位。市場(chǎng)猜測(cè)，國(guó)家電投旗下千億級(jí)海外清潔能源資產(chǎn)將置入上海電力，若對(duì)標(biāo)國(guó)際同行，該公司的市值具有巨大提升空間。

上海電力的巴基斯坦KE公司并購(gòu)案最初公布于2016年8月，交易對(duì)價(jià)高達(dá)17.7億美元、另設(shè)最高0.27億美元獎(jiǎng)勵(lì)金，被視為中國(guó)電力企業(yè)“走出去”的標(biāo)桿項(xiàng)目。彼時(shí)，中國(guó)電力行業(yè)在“一帶一路”倡議下迎來(lái)出海熱潮。上海電力作為國(guó)家電投集團(tuán)旗下上市公司，積極尋求國(guó)際化擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

KE公司成立于1913年，是巴基斯坦唯一覆蓋發(fā)、輸、配、售電縱向一體化的電力企業(yè)，其運(yùn)營(yíng)五座發(fā)電廠，總裝機(jī)容量達(dá)到224.3萬(wàn)千瓦，約占巴基斯坦總裝機(jī)容量的10%。此外，KE公司還擁有69個(gè)輸變電站和21817座各類配電站，服務(wù)用戶250萬(wàn)戶，覆蓋面積達(dá)6500平方公里，2015年的最高供電負(fù)荷約320萬(wàn)千瓦。

收購(gòu)KE公司，意味著拿到巴基斯坦電力市場(chǎng)的門票。對(duì)上海電力而言，通過(guò)收購(gòu)成熟市場(chǎng)的電力資產(chǎn)，既能快速實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張、提升國(guó)際影響力，同時(shí)能將國(guó)內(nèi)先進(jìn)的電力管理經(jīng)驗(yàn)輸出海外。彼時(shí)，上海電力內(nèi)部人士預(yù)計(jì)該收購(gòu)最快將于2017年完成交割。

但交易的后續(xù)推進(jìn)并不順利。

2016年9月，國(guó)家電投同意公司收購(gòu)KE公司股權(quán)方案。同年10月，上海電力與交易對(duì)方簽署了帶交割先決條件的《股份買賣協(xié)議》。交易隨后獲得了巴基斯坦競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)以及中國(guó)商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委等批準(zhǔn)。2017年至2018年，雙方成立過(guò)渡期管理協(xié)調(diào)委員會(huì)，推動(dòng)落實(shí)巴基斯坦國(guó)家安全審查等賣方負(fù)責(zé)的交割先決條件。

2018年7月，巴基斯坦國(guó)家電力監(jiān)管局（NEPRA）公布了新多年電價(jià)機(jī)制，大幅下調(diào)KE公司允許收益率。雙方被迫重新談判。2019年，上海電力向賣方提交了更新版的非約束性報(bào)價(jià)，但賣方反饋報(bào)價(jià)未被接受。后續(xù)雖持續(xù)跟蹤及補(bǔ)充盡調(diào)，交易對(duì)方始終未能達(dá)成交割先決條件，且巴基斯坦?fàn)I商環(huán)境變化使交易不再符合公司國(guó)際化發(fā)展方向。

宣布終止上述交易的同日，上海電力審議并通過(guò)兩個(gè)國(guó)內(nèi)光伏、風(fēng)電項(xiàng)目，投資額共計(jì)60.41億元。

近年來(lái)，上海電力積極拓展海外清潔能源市場(chǎng)。公開資料顯示，其海外項(xiàng)目已布局馬耳他、土耳其、日本、保加利亞、匈牙利、塞爾維亞等多個(gè)國(guó)家，主要涉及風(fēng)電、光伏、天然氣發(fā)電等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，上海電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入427.34億元，同比增長(zhǎng)0.78%；凈利潤(rùn)20.46億元，同比增長(zhǎng)28.46%。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入204.75億元，同比增長(zhǎng)1.76%；凈利潤(rùn)19.09億元，同比增長(zhǎng)43.85%。