周一A股市場出現(xiàn)了震蕩回穩(wěn)的態(tài)勢。其中，AI硬件主線牛氣沖天，龍頭品種相繼創(chuàng)出歷史新高，從而推動著科創(chuàng)50指數(shù)大漲3.38%。只是量能略有萎縮，顯示出市場跟風(fēng)買盤力量略顯不足。不過，盤面也顯示出券商主線、資源主線、創(chuàng)新藥主線也漸趨活躍，說明短線A股仍有做多先鋒，不排除后續(xù)A股進(jìn)一步縮量中震蕩有所回升的可能性。

創(chuàng)新主線漸進(jìn)入大分化階段

在上周，A股市場出現(xiàn)了高位震蕩的態(tài)勢。其中，人形機(jī)器人、AI硬件為代表的創(chuàng)新主線也隨之大幅波動。這一方面是因?yàn)閯?chuàng)新主線的各領(lǐng)域龍頭品種大多在歷史高位區(qū)域，高處不勝寒，略有不佳信息襲來，就會引發(fā)股價的大幅波動。比如說上周的關(guān)于特斯拉機(jī)器人訂單的傳聞就使得人形機(jī)器人板塊大起又大落。

另一方面是因?yàn)閯恿抠Y金也有進(jìn)一步調(diào)倉的意愿，尤其是在創(chuàng)新主線內(nèi)部領(lǐng)域，比如說在AI硬件領(lǐng)域，GPU產(chǎn)業(yè)鏈龍頭品種就得到了動量資金的進(jìn)一步回流，從而推動著此類個股在周一再度大漲。但CPO、PCB等領(lǐng)域則出現(xiàn)了動量資金進(jìn)一步減倉的態(tài)勢，故，此類品種在周一的表現(xiàn)就遜色了許多。

由此可見，創(chuàng)新主線雖然是當(dāng)前A股市場的核心主線，但也出現(xiàn)了明顯的分化態(tài)勢。圍繞本土產(chǎn)業(yè)升級而受益的各產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分龍頭領(lǐng)域的訂單預(yù)期似乎更為強(qiáng)勁，從而吸引了更多動量資金的關(guān)注，因此，不僅僅此類個股在周一相繼創(chuàng)出歷史新高，也意味著此類個股的后續(xù)空間仍可期待。但出海產(chǎn)業(yè)鏈個股，則由于訂單的復(fù)雜化以及海外算力軍備競賽的分歧，可能會影響動量資金對此類個股未來業(yè)績走勢的判斷，進(jìn)而帶來一定的股價上行壓力。

新敘事邏輯或帶來新動能

這對于短線A股市場走勢來說，可能會帶來一定的波動、分化。

就如同在周一，CPO、PCB龍頭品種占比較重的創(chuàng)業(yè)板指的走勢就遜色于本土算力產(chǎn)業(yè)鏈個股占比較重的科創(chuàng)50指數(shù)。所以，后續(xù)的創(chuàng)新主線較為集中的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)等主要股指的走勢會繼續(xù)分化，且不排除出現(xiàn)短線高位波動的可能性。

但是，對于上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)等股指來說，可能會存在著進(jìn)一步回升的可能性。主要是因?yàn)樾碌臄⑹逻壿嫴粩嘤楷F(xiàn)，比如說以黃金為代表的資源主線，隨著美聯(lián)儲開啟新一輪降息周期，國際金價有望進(jìn)一步回升，在周一的亞洲交易時段，國際金價再創(chuàng)歷史新高。而且，隨著美元的弱勢，尤其是信用的減弱，可能會進(jìn)一步支撐黃金、銅等金屬的重新估值，從而帶來新的敘事邏輯，推動著資源主線的強(qiáng)勢。

另外，還有兩個較為清晰的敘事邏輯。一是快遞、化工等領(lǐng)域的反內(nèi)卷敘事邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，從而有望推動快遞板塊、化工板塊的進(jìn)一步活躍，這些均有望成為短線A股震蕩回升的牽引力量。二是以CXO為代表的創(chuàng)新藥邏輯，主要是三季度業(yè)績有望延續(xù)上半年的增長勢頭，甚至還有進(jìn)一步超預(yù)期的可能性，這可能也是此類個股在周一盤面中有所活躍的動力源泉。

綜上所述，以AI硬件、人形機(jī)器人為代表的創(chuàng)新主線，高位震蕩分化的概率在提升。但是，A股新的敘事邏輯不斷催生新的漲升主線，所以，A股的主要股指并不宜過于謹(jǐn)慎。因此，在操作中，仍宜相對高倉位運(yùn)行，在方向中，適量切向資源、化工、創(chuàng)新藥、快遞等領(lǐng)域的龍頭品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）