三星，給存儲市場再添一把火。

今日，韓媒Newdaily 援引業(yè)內(nèi)人士消息稱，三星電子近日向主要客戶通知，接下來的 2025 年第四季度中移動端的 DRAM 內(nèi)存 (LPDDR) 和 NAND 閃存 (UFS / eMMC) 產(chǎn)品合約價將出現(xiàn)一輪上漲。

具體而言，LPDDR4x / LPDDR5 / LPDDR5x 的價格將上升 15~30%；UFS / eMMC 的合約價升幅要小一些，但也有 5~10%。

此前閃迪預(yù)計整個2026 年 NAND 閃存市場均將面臨供應(yīng)不足的問題，并已宣布對部分領(lǐng)域漲價 10%；DRAM 三大巨頭之一的美光被曝準(zhǔn)備調(diào)漲多類內(nèi)存產(chǎn)品價格；西部數(shù)據(jù)也稱將逐步上調(diào)所有機(jī)械硬盤價格。

供應(yīng)緊張的根本原因在于產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)移。隨著AI PC和新一代智能手機(jī)采用LPDDR5/X標(biāo)準(zhǔn)，廠商減少了老產(chǎn)品生產(chǎn)，但新標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能尚未跟上需求增長。DDR4內(nèi)存價格已暴漲50%，使DDR5成為更具成本效益的PC解決方案。

內(nèi)存價格上漲將直接影響消費(fèi)電子和企業(yè)采購成本。三星作為全球最大內(nèi)存廠商之一，其定價策略通常引領(lǐng)行業(yè)走向，市場擔(dān)憂供應(yīng)緊張可能持續(xù)至2025年。

高帶寬內(nèi)存（HBM）需求激增成為推高價格的關(guān)鍵因素。各大DRAM廠商紛紛轉(zhuǎn)向AI賽道，優(yōu)先為英偉達(dá)、AMD等AI加速器供應(yīng)最新產(chǎn)品。這種優(yōu)先級調(diào)整導(dǎo)致消費(fèi)級DRAM供應(yīng)更加緊張。

三星目前占據(jù)32.7%的DRAM市場份額和32.9%的NAND市場份額。公司正努力獲得英偉達(dá)支持以推廣其HBM產(chǎn)品，同時加速LPDDR6 DRAM開發(fā)，首批設(shè)計預(yù)計今年晚些時候推出。

此前摩根士丹利在研報中表示，HBM“溢價神話”面臨挑戰(zhàn)，2026年將出現(xiàn)激烈競爭和定價壓力。在美聯(lián)儲降息預(yù)期和宏觀環(huán)境改善背景下，市場資金正從AI驅(qū)動的HBM轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)存儲板塊，大摩特別看好傳統(tǒng)DRAM的投資價值。

DRAM 和 NAND 的供需結(jié)構(gòu)趨緊，似乎增強(qiáng)了漲價的必要性?；ㄆ旒瘓F(tuán)預(yù)測，明年 DRAM 和 NAND 閃存的供應(yīng)將分別短缺 1.8% 和 4%。摩根士丹利也預(yù)測，明年 NAND 的供應(yīng)將短缺高達(dá) 8%。

摩根士丹利曾因《半導(dǎo)體寒冬即將來臨》等報告而被稱為“半導(dǎo)體死神”，該報告曾導(dǎo)致三星電子和SK海力士股價震蕩。如今，摩根士丹利已轉(zhuǎn)變立場。在一份新報告中，摩根士丹利預(yù)測“人工智能超級周期將帶來好處”，并將三星電子列為內(nèi)存領(lǐng)域的“首選股”。

摩根士丹利近日發(fā)布了一份題為《內(nèi)存超級周期——人工智能浪潮興起，所有船只都受益》的報告，大幅上調(diào)了對內(nèi)存行業(yè)的展望。

該銀行表示，“自去年4月以來，強(qiáng)勁的人工智能增長推動了新的技術(shù)周期”，并預(yù)測，“到2026年，內(nèi)存市場的供需嚴(yán)重失衡將導(dǎo)致價格上漲”。

今年4月，該投行曾發(fā)布《冰山正在逼近》報告，對半導(dǎo)體市場持悲觀態(tài)度。2021年8月，其發(fā)布的《內(nèi)存寒冬即將來臨》報告，導(dǎo)致三星電子和SK海力士股價大幅下跌。

短短五個月內(nèi)，市場從悲觀轉(zhuǎn)為樂觀，源于人工智能。摩根士丹利分析師指出，人工智能需求正在消除人們對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，并預(yù)測“今年將迎來一個溫暖的冬天”。他們預(yù)計，與人工智能相關(guān)的服務(wù)器和移動DRAM需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，今年第四季度DRAM平均售價（ASP）將上漲9%。

摩根士丹利維持對三星電子的“首選”評級，并將其目標(biāo)價從8.6萬韓元上調(diào)12%至9.6萬韓元；對SK海力士，其投資評級從“持股”上調(diào)至“增持”，并將目標(biāo)價從26萬韓元上調(diào)58%至41萬韓元。

國內(nèi)證券公司也紛紛上調(diào)三星電子的目標(biāo)價。未來資產(chǎn)證券當(dāng)天將其目標(biāo)價從9.6萬韓元上調(diào)至11.1萬韓元。此前，韓華投資證券、IBK投資證券和SK證券也將其目標(biāo)價上調(diào)至11萬韓元。受外國投資者和機(jī)構(gòu)投資者凈買入的推動，三星電子股價22日交易時觸及8.4萬韓元，較上一交易日上漲5.4%。

隨著AI應(yīng)用的推廣和AI推理的需求增長，存儲行業(yè)需求可能將從企業(yè)級向利基市場擴(kuò)散，即AI將帶來存儲市場的全面繁榮。

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