A股市場(chǎng)“9.24”行情滿一周年，主動(dòng)權(quán)益基金平均收益率超55%。

2024年9月24日，A股市場(chǎng)在一系列政策“組合拳”發(fā)布后迎來(lái)歷史性大漲，大盤(pán)也確認(rèn)了新一輪行情的起點(diǎn)。近一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50這3個(gè)A股主要股指漲幅均超過(guò)100%，機(jī)器人、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等賽道輪動(dòng)引爆結(jié)構(gòu)性行情。

澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年9月24日至2025年9月23日，全市場(chǎng)4433只主動(dòng)權(quán)益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金，以及QDII普通股票型基金、QDII偏股混合型基金、QDII靈活配置型基金；僅計(jì)算初始基金且基金成立日期已滿一年；下同）統(tǒng)計(jì)期內(nèi)平均收益率達(dá)55.58%，有4424只產(chǎn)品錄得正收益，占比達(dá)99.80%。

其中，共有448只翻倍基，近一年收益率在200%以上的主動(dòng)權(quán)益基金也有13只；不過(guò)，仍有9只基金在近一年錄得負(fù)收益，最高凈值跌幅超10%。

德邦鑫星價(jià)值為近一年主動(dòng)權(quán)益“冠軍基”

近一年來(lái)，在全市場(chǎng)4433只主動(dòng)權(quán)益基金中，共有448只翻倍基（即基金收益率達(dá)100%及以上），占比達(dá)10.11%；近一年收益率在200%以上的主動(dòng)權(quán)益基金則有13只。

具體來(lái)看，德邦鑫星價(jià)值為近一年主動(dòng)權(quán)益基金收益率的冠軍，收益率高達(dá)280.31%。截至今年二季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股為勝宏科技（300476.SZ）、長(zhǎng)芯博創(chuàng)（300548.SZ）、太辰光（300570.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、生益電子（688183.SH）、新易盛（300502.SZ）、德科立（688205.SH）、源杰科技（688498.SH）、華工科技（000988.SZ）、騰景科技（688195.SH）。

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中信建投北交所精選兩年定開(kāi)則分別為主動(dòng)權(quán)益基金的亞軍與季軍，近一年收益率依次為266.27%、263.38%；信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)、永贏先進(jìn)制造智選、中航機(jī)遇領(lǐng)航的近一年收益率也均在250%以上。

緊隨其后的是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)、鵬華碳中和主題、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開(kāi)、華富科技動(dòng)能、長(zhǎng)盛城鎮(zhèn)化主題、景順長(zhǎng)城穩(wěn)健回報(bào)、匯安成長(zhǎng)優(yōu)選，近一年收益率均超200%。

與此同時(shí)，在去年“9.24”以來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)排名前三十位的榜單中，也有多位知名基金經(jīng)理旗下在管產(chǎn)品位列其中。

例如，財(cái)通基金金梓才旗下在管的財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)、財(cái)通景氣甄選一年持有、財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選，近一年收益率分別為188.26%、176.44%、173.24%；景順長(zhǎng)城基金農(nóng)冰立在管的景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)，也以183.07%的近一年收益率上榜；廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有，近一年收益率則為176.04%。

整體來(lái)看，前三十名主動(dòng)權(quán)益基金的重倉(cāng)布局主要以科技成長(zhǎng)股為主，另有多只北交所主題基金也位列其中。值得一提的是，或因近段時(shí)間創(chuàng)新藥板塊的回調(diào)，此前業(yè)績(jī)一直領(lǐng)跑市場(chǎng)的創(chuàng)新藥主題基金均未上榜。

來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

與之相對(duì)的是，仍有9只基金在近一年錄得負(fù)收益。

其中，東財(cái)基金羅申管理的東財(cái)價(jià)值啟航，領(lǐng)跌近一年主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)排行榜，凈值跌幅達(dá)10.11%；工銀印度市場(chǎng)人民幣、宏利印度近一年凈值跌幅分別為9.81%、7.94%。

此外，廣發(fā)基金王明旭旗下在管的廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)、廣發(fā)睿銘兩年持有、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選，近一年收益率均錄得虧損。

中信保誠(chéng)至誠(chéng)、中航混改精選近一年收益率也分別虧損1.84%、0.95%。

來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

未來(lái)投資主線將如何切換？

臨近9月末，三季度即將收官，新一季度行情也在醞釀當(dāng)中。即將站上四季度起點(diǎn)，市場(chǎng)將面臨哪些潛在變化？

匯豐晉信基金基金經(jīng)理陳平表示，盡管科技類的資產(chǎn)前期漲幅較高，但在AI引領(lǐng)下科技的基本面依然向好，且AI的核心資產(chǎn)總體估值不高。“同時(shí)，科技大類里還有很多資產(chǎn)漲幅不大估值也不高，比如算力之外的半導(dǎo)體以及跟算力不相關(guān)的消費(fèi)電子，前期表現(xiàn)一般，但基本面預(yù)期向好，所以我們依然看好未來(lái)的科技行情。”

“經(jīng)歷了2020年至2021年較高的資本開(kāi)支之后，最近幾年周期行業(yè)的資本開(kāi)支增速已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)下行通道，這是一個(gè)非常有利的因素，周期行業(yè)中包括工業(yè)金屬、黃金、航空等很多細(xì)分板塊都具備這種特征?！蓖罂?，匯豐晉信基金基金經(jīng)理鄭小兵則認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，有望看到PPI回升，周期行業(yè)也有望迎來(lái)估值和盈利的雙擊。在周期行業(yè)內(nèi)，他當(dāng)前主要看好航空和生物航煤板塊。

“當(dāng)前市場(chǎng)仍保持較充裕的流動(dòng)性，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)?！钡掳罨鸨硎?，但投資者仍需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)態(tài)、資金面變化以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，合理配置資產(chǎn)，把握市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。

策略方面，德邦基金認(rèn)為，未來(lái)短期內(nèi)主線或?qū)⑶袚Q至受9月可能出臺(tái)的促消費(fèi)政策催化的消費(fèi)白馬、以及PPI若環(huán)比改善，短期證明政策的有效性的“反內(nèi)卷”題材，還有在科技當(dāng)?shù)?，上游基建向下游?yīng)用擴(kuò)散的AI應(yīng)用方向。

博時(shí)基金指出，綜合經(jīng)濟(jì)基本面、資金流動(dòng)性及政策面分析，四季度A股市場(chǎng)風(fēng)格有望更加均衡，或可重點(diǎn)圍繞科技成長(zhǎng)、“反內(nèi)卷”、順周期三條主線展開(kāi)。一是科技成長(zhǎng)板塊，持續(xù)看好AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備、人形機(jī)器人等科技成長(zhǎng)領(lǐng)域；二是“反內(nèi)卷”受益板塊，可以持續(xù)關(guān)注光伏、鋰電、新能源車等“反內(nèi)卷”政策受益領(lǐng)域；三是順周期板塊，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期及政策加碼預(yù)期持續(xù)升溫背景下，化工、有色等行業(yè)有望迎來(lái)交易窗口期。同時(shí)，由PPI向CPI傳導(dǎo)方向如白酒、餐飲等消費(fèi)板塊也值得關(guān)注。

浦銀安盛權(quán)益投資基金經(jīng)理高翔表示，市場(chǎng)目前呈現(xiàn)三層結(jié)構(gòu)：中間為順周期資產(chǎn)，兩端分別為科技與紅利板塊。他當(dāng)前對(duì)科技板塊持樂(lè)觀態(tài)度，“在當(dāng)前發(fā)展階段，市場(chǎng)普遍看好算力相關(guān)投資機(jī)會(huì)。其邏輯在于，無(wú)論哪一類AI應(yīng)用最終成功，都離不開(kāi)算力基礎(chǔ)設(shè)施的支撐?！?/p>

“如果中國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)下行，紅利資產(chǎn)行情仍有望延續(xù)。然而，在當(dāng)前三層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，紅利板塊的性價(jià)比已明顯偏低?！备呦柽M(jìn)一步稱，對(duì)于中間這一大類順周期資產(chǎn)，他相對(duì)更看好其中的周期性品種?！岸唐趦?nèi)金價(jià)可能因美聯(lián)儲(chǔ)決策變化而出現(xiàn)回調(diào)，但我們認(rèn)為金價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)或難改變?！?/p>