10月9日，有投資者稱接到東方財富證券短信告知，自10月9日起其信用賬戶持有的中芯國際（688981）的折算率由0.70調(diào)整為0.00；佰維存儲（688525）的折算率也由0.50調(diào)整為0.00。由于周四（10月9日）早盤大漲的中芯國際，午后股價出現(xiàn)大幅跳水。因此，其融資融券折算率的調(diào)整消息成為市場關(guān)注熱點。

澎湃新聞記者10月9日查閱東方財富證券官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，中芯國際、佰維存儲的折算率確已調(diào)整為0.00%。

股票的融資融券折算率為何調(diào)整為零？是否是個別券商情況？融資融券折算率是什么，又會在什么情況下會進(jìn)行調(diào)整呢？

對此，澎湃新聞記者向多家券商進(jìn)行了解，而各券商的回復(fù)基本一致，稱對相關(guān)標(biāo)的融資融券折算率調(diào)整為零，是根據(jù)交易所規(guī)定，因靜態(tài)市盈率異常進(jìn)行的調(diào)整，屬常規(guī)操作。

“融資融券交易實施細(xì)則有規(guī)定，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，折算率為0%?！庇腥倘耸繉ε炫刃侣動浾呓忉尫Q。

同時，該券商人士進(jìn)一步指出：“各家調(diào)整都一樣，且一般都會發(fā)公告?！?/p>

記者查詢國泰海通證券官網(wǎng)信息顯示，10月9日共有9只股票的可沖抵保證金折算率調(diào)整為零。

具體來看，曼恩斯特（301325）、永鼎股份（600105）、哈空調(diào)（600202）、宏輝果蔬（603336）、天馬科技（603668）、瑞晟智能（688215）、佰維存儲（688525）的折算率，均由65%調(diào)整為0%。

中芯國際（688981）的折算率則由70%調(diào)整為0%。路橋信息（920748）的折算率，則由30%調(diào)整為0%。

無獨有偶，東方證券在官網(wǎng)公布的《關(guān)于可充抵保證金及標(biāo)的證券調(diào)整的公告(20250930)》顯示，自2025年10月9日生效的調(diào)整中，同樣將佰維存儲、中芯國際、路橋信息、天馬科技、瑞晟智能、曼恩斯特、永鼎股份、哈空調(diào)、宏輝果蔬等9股的折算率調(diào)整為零。

同時，東方證券在公告中指出，對上述9股的折算率調(diào)整為0，均因靜態(tài)市盈率異常。

“對可沖抵保證金證券折算率進(jìn)行調(diào)整，一是因長期停牌、長期停牌復(fù)牌或特別處理等，調(diào)整部分證券折算率水平，二是根據(jù)交易所要求調(diào)整可充抵保證金證券折算率?！庇腥倘耸糠Q。

該券商人士強調(diào)，折算率調(diào)整是一種常態(tài)化操作，隨著相關(guān)股票靜態(tài)市盈率的恢復(fù)正常，其折算率也會再次調(diào)整。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月30日收盤后，中芯國際的市盈率為303.08%；截至10月9日收盤，中芯國際的市盈率為300.44%。

國信證券發(fā)布的信息顯示，折算率是指在計算保證金金額時，投資者提交的作為充抵保證金的證券按其證券市值或凈值折算為保證金的比率。

其中，交易所規(guī)定的折算率上限共分95%、90%、80%、70%、65%、0%六類。

具體而言，證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金、國債的折算率上限為95%；交易型開放式指數(shù)基金為90%；其他上市證券投資基金和債券為80%；深證100指數(shù)、上證180指數(shù)和北交所指數(shù)成份股股票為70%；其他A股股票為65%。

而被實施風(fēng)險警示、進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證為0%。

通俗而言，國信證券舉例稱：假設(shè)證券A在公布的可充抵保證金證券名單內(nèi)，折算率為65%。投資者開立信用賬戶后轉(zhuǎn)入了100萬元現(xiàn)金和100萬元市值的證券A，那么此時投資者信用賬戶的保證金金額=100萬元(現(xiàn)金)*100%+100萬元(證券A)*65%=165萬元。

據(jù)悉，2016年12月2日，滬深交易所發(fā)布聯(lián)合公告，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，兩家交易所對《融資融券交易實施細(xì)則》進(jìn)行了修訂，調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。

2023年修訂的《融資融券交易實施細(xì)則》第三十六條指出，可充抵保證金的證券，在計算保證金金額時應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按下列折算率進(jìn)行折算。

一是上證180指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%；二是交易型開放式指數(shù)基金折算率最高不超過90%；三是證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金、國債折算率最高不超過95%；四是被實施風(fēng)險警示、進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證的折算率為0%；五是其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。